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　　原標題：基本面改善 軍工板塊強勢反彈

　　□本報記者 牛仲逸 

　　近期國防軍工板塊表現突出，近3個交易日累計反彈近5%。2月6日，航天電子、中國衛通等漲停。分析人士指出，當前軍工板塊估值仍處于底部區域。行業基本面趨勢向好，疊加近期部分因素催化，軍工板塊多領域正處于市場風口。

　　估值仍處底部區域

　　目前，已有多家軍工上市公司發布2019年業績預告。據天風證券統計，在43家已發布2019年業績預告的公司中，軍工科技股、軍工新材料等企業均將實現較高增長，其中8家業績同比增長上限超100%，22家同比增長上限超35%，29家有望實現正向增長。

　　業內人士表示，無論是上游的原材料公司，還是中游的元器件公司、部件系統公司，均取得了較好增長，軍工行業基本面持續改善正在不斷得到驗證。

　　基于良好的基本面，不少機構認為，軍工板塊當前已具備較大的投資價值。“從行業歷史數據縱向來看，國防軍工行業目前整體估值仍在歷史估值中樞以下。”招商證券行業研究指出，一方面軍工行業基本面繼續向好，另一方面各項改革政策持續推進，如軍工資產證券化加速、國有投資、運營試點持續推進，軍工行業股權激勵改革有望加速等，為行業帶來實質利好。

　　關注三大主線

　　軍工板塊近期反彈走勢強勁，作為高彈性品種，在目前市場維持一定風險偏好的背景下，板塊還有哪些機會值得關注？

　　中信建投行業研究指出，2020年推動行業發展的三大邏輯或將被逐步驗證，建議重點把握“供需新平衡、改革再出發和成長正當時”三條投資主線。在改革再出發方面：隨著國家政策加大力度支持，資產注入新路徑的示范效應將逐步顯現。軍工核心資產或將加快證券化，優化提升上市公司經營效率或將成為各大軍工集團的重要任務。建議重點關注“主業有支撐、注入空間大、經營可改善”的軍工央企上市公司；在成長正當時方面：軍工上游企業的技術和產品具有軍民兩用性，通過向民用轉化可解決國產化問題，重點關注“行業空間大、國產化率低、國產化剛需強勁”三大標準的相關行業，包括碳纖維、連接器、微波組件、電容器、紅外探測器等領域。

　　國盛證券最新行業研究表示，“對標ETC的投資邏輯，目前紅外測溫儀已成為剛需”。該機構認為，2019年全面取消高速公路省界收費站給ETC行業帶來了大幅增長，產業鏈公司業績迎來大爆發。目前，紅外測溫儀需求可類比于ETC，剛需特征更為明顯。在以往國內民用紅外產品需求尚未釋放（各家上市公司紅外產品營收目前均較小）的背景下，料此次顯著增加的需求規模逾100億元，將直接帶給我國紅外產品上市公司更大的業績彈性。

責任編輯：田原