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　　原標題：不僅能“避雷”還可做投資理財華夏銀行苑志宏揭秘ESG策略

　　“這么多年回想一下，資本市場、債券市場爆的大雷，從三鹿到強生，可能都是在ESG領域出了大問題。”華夏銀行資管部總經理苑志宏7月20日在“2019年中國資產管理年會”之債市投資主題論壇上說。

　　苑志宏進一步解釋，“ESG”是環境（Environmental）、社會（Social）及公司治理（Governance）的縮略，其本質是價值取向投資，核心特點是把社會責任納入投資決策，以改善投資結構，優化風險控制，最終獲得較高的長期收益。

　　他表示：“我們感覺ESG投資理念不僅是一個社會責任的體現，同時通過我們這么長時間實物的操作，實實在在的風控和投資收益也嘗到甜頭。”

　　ESG策略的國際起源

　　ESG的發展可追溯至20世紀70年代，發達國家為解決早期因“重經濟輕環境”產生的環境問題，開始興起了綠色消費及環境保護等倡議；20世紀九十年代，社會責任投資開始由道德層面轉向投資策略層面，在投資決策中綜合考量公司的ESG績效表現，衡量ESG投資策略對投資風險和投資收益的影響；聯合國環境規劃署在1992年里約熱內盧的地球峰會上成立了金融倡議，希望金融機構能把環境、社會和治理因素納入決策過程，發揮金融投資的力量促進可持續發展；2006年在金融倡議的支持下成立了聯合國社會責任投資原則組織（UNPRI）。

　　由此，環境、社會和治理因素成為衡量可持續發展的重要指標，ESG投資成為重要的投資策略。據苑志宏介紹，已有來自全球50多個國家的2200多家機構加入UNPRI，成員機構管理的資產總規模超過82萬億美元。截至目前中國（香港除外）有28家機構加入UNPRI，主要為公募基金和保險資管機構，華夏銀行資產管理部是加入該組織的首家商業銀行資產管理機構。

　　苑志宏稱，實際上全球有60多個國家和地區已經出臺對于ESG信息披露的要求，目前主要以鼓勵型為主，還有一部分國家和地區，已經把ESG信息披露變成一種法定化，或者是強制披露的要求。此外，國際上很多組織，包括國際標準化組織、會計組織等都出臺相應圍繞ESG的行業準則，共同推進ESG的發展。

　　就國內的情況而言，ESG投資理論研究和實踐尚處于初級階段，整體ESG資產管理規模有限。廣發策略戴康團隊指出，加入UNPRI的機構中，歐洲與北美機構占比超70%，歐美市場ESG責任投資理念興起10余年，滲透率較高，以A股為代表的新興市場尚未形成主流，發展空間廣闊。

　　ESG策略的國內進展

　　據苑志宏介紹，行至2008年，國內才發行了第一支真正意義上的社會責任型公募基金-興業全球社會責任基金，2010年陸續有發行相應投資理念的產品。

　　中國證券投資基金業協會在國內ESG投資理念和實踐倡導方面扮演了積極角色。自2016年以來，基金業協會多次舉辦國際研討會、主題論壇，開展基礎調查，倡導ESG理念與實踐，并于2018年11月發布了《中國上市公司ESG評價體系研究報告》和《綠色投資者指引（試行）》，持續推動了與ESG投資相關制度環境建設；2019年3月18日，基金業協會進一步發布了《關于提交自評估報告的通知》（“《通知》”），作為《綠色投資者指引（試行）》的具體實施文件。

　　苑志宏指出，《通知》的發布實際上標志著至少在私募基金領域，ESG投資已經不簡單是一個概念，或者不只是一個虛無縹緲的話題，而是變成真正要必須執行、踐行的重要工作。

　　談及華夏銀行在ESG投資理念、投資策略方面開展的工作以及心得，苑志宏表示，2019年應該是華夏銀行資管業務踐行ESG理念的元年，今年年初已將ESG納入投融資業務核心策略，主要從三大方面展開工作。

　　一是完善ESG策略體系建設。業務規范層面，華夏銀行資管部于2019年初制定了ESG主動和被動策略，明確了內外部評價標準；ESG體系架構方面，資管部正在逐步組建ESG評估、投研體系架構，將ESG因子整合到非標、債券和權益投研流程，非標、權益和債券研究、產品投資經理都將逐步參考內部ESG研究和公司評級，ESG也成為一個重要風險源納入風控體系；ESG數據應用方面，研究員和產品投資經理判斷重大ESG風險的影響性，在投資資產選擇中參考ESG數據和觀點，組合層面設置ESG風險監控和預警，ESG研究將作為ESG主動和被動理財產品開發的基礎。

　　二是發行ESG序列理財產品。華夏銀行資管部于2019年4月份開始創設并發行了ESG策略系列理財產品。截至目前，ESG序列理財產品累計募集規模超70億元。苑志宏表示，查詢一下同業數據，這個規模應該是國內以ESG策略作為核心策略最大的資管系列產品。

　　三是深入研究ESG策略下的資產配置。華夏銀行在資產配置層面將ESG因素納入了研究框架，結合行業頭部公司ESG表現情況，對集中度、風險偏好等進行進一步調整；此外，將可持續理念、ESG實踐與業務機會全面整合，持續深化ESG策略在產品研發、投資管理、策略研究、顧問服務、投資者教育等業務環節中的實施；持續推出可持續發展、綠色金融等ESG相關主題的系列理財產品。