中國經濟網編者按：浙江鋒龍電氣股份有限公司（以下簡稱“鋒龍電氣”）于2018年01月03日發布最新版招股書，擬募集資金23，286.15萬元。主承銷商為九州證券。鋒龍電氣此次募資中12，371.19萬元投向于浙江昊龍電氣有限公司年產 1，600 萬件園林機械關鍵零部件新建項目；6，523.93萬元投向于浙江昊龍電氣有限公司年產 1，800 萬件汽車精密鋁壓鑄零部件新建項目；4，391.03萬元投向于浙江鋒龍電氣股份有限公司研發中心升級項目。 

　　鋒龍電氣2014年至2017年1-6月實現營業收入分別為21，932.83萬元、25，336.90萬元、25，149.98萬元、15，217.97萬元；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2，354.99萬元、3，778.47萬元、4，255.55萬元、2，344.93萬元；扣除非經常性損益后的凈利潤分別為2，328.18萬元、3，785.23萬元、4，254.00萬元、2，553.74萬元。 

　　鋒龍電氣2014年至2017年1-6月經營活動產生的現金流量凈額分別為3，626.68萬元、3，664.53萬元、6，754.44萬元、4，300.82萬元。 

　　鋒龍電氣2014年至2017年1-6月應收賬款分別為5，492.35萬元、6，023.92萬元、6，924.27萬元、6，620.44萬元；占流動資產比例分別為43.95%、41.06%、44.27%、36.50%；應收賬款周轉率分別為3.51次、4.18次、3.69次、2.13次。應收賬款余額分別為5，782.08萬元、6，344.89萬元、7，293.82萬元、6，980.18萬元。 

　　鋒龍電氣2014年至2017年1-6月存貨分別為3，906.46萬元、4，972.76萬元、4，500.92萬元、4，579.58萬元；占流動資產比例分別為31.26%、33.90%、28.78%、25.25%；存貨周轉率分別為3.81次、3.60次、3.29次、2.13次。 

　　鋒龍電氣2014年至2017年1-6月資產合計分別為25，707.67萬元、27，319.05萬元、28，008.63萬元、31，170.36萬元；其中，流動資產分別為12，497.56萬元、14，670.22萬元、15，641.62萬元、18，137.63萬元。 

　　鋒龍電氣2014年至2017年1-6月負債合計分別為18，547.54萬元、16，718.78萬元、10，622.28萬元、11，443.40萬元；其中，流動負債分別為18，547.54萬元、16，718.78萬元、10，572.50萬元、11，443.40萬元。 

　　鋒龍電氣2014年至2017年1-6月綜合毛利率分別為34.49%、36.88%、38.10%、36.49%；同行業上市（掛牌）公司沃施股份2014年至2017年1-6月毛利率為28.34%、25.50%、25.03%、24.69%；中堅科技同期毛利率為24.39%、22.77%、23.10%、23.60%；瑜欣電子同期毛利率為27.37%、31.53%、35.91%、31.83%。 

　　數據可見，鋒龍電氣毛利率連續四年奪冠。 

　　鋒龍電氣2014年至2017年1-6月資產負債率分別為72.15%、61.20%、37.93%、36.71%。同行業上市（掛牌）公司沃施股份同期為44.43%、29.36%、21.67%、16.49%；中堅科技同期為33.39%、20.88%、19.56%、18.45%；瑜欣電子同期為34.32%、26.72%、38.88%、34.71%。 

　　鋒龍電氣2014至2017年1-6月點火器產能利用率分別為92.14%、117.52%、89.82%、104.96%；飛輪產能利用率分別為94.68%、106.69%、95.64%、102.36%；汽缸產能利用率分別為104.14%、86.80%、63.87%、78.75%；汽車鋁壓鑄零部件產能利用率分別為107.37%、94.79%、87.08%、94.79%。 

　　數據可見，鋒龍電氣各產品產能利用率在2016年均出現下滑，2017年上市前均現拉升。 

　　2016年是鋒龍電氣經營的低谷期。2014年至2017年1-6月鋒龍電氣員工人數分別為607人、640人、574人、657人，2016年員工人數減少。此外，2016年鋒龍電氣營收也出現下滑。2016年鋒龍電氣營業收入為25，149.98萬元，2015年營業收入為25，336.90萬元。 

　　中國經濟網記者郵件采訪鋒龍電氣董事辦，公司回復表示，公司報告期內主營業務毛利率合理，其高于同行業公司主要系公司園林機械零部件業務板塊的毛利率高于同行業上市公司。 

　　此外，鋒龍電氣主要產品的產能利用率在報告期內屬于正常波動。對于資產負債率，鋒龍電氣回復表示，公司資產負債率高主要系公司2013年末支付了資產重組的股權收購款，同時業務快速發展出現暫時性的資金短缺，公司及子公司向關聯方拆入資金，導致公司2014年末和2015年末其他應付款余額較大。 

　　專注園林機械零部件及汽車零部件 實控人參股小額貸款公司 

　　招股書顯示，鋒龍電氣全稱浙江鋒龍電氣股份有限公司，是由鋒龍有限整體變更設立，有限公司成立于2003 年 6 月 17 日，股份公司成立于2016 年 4 月 11 日。 

　　鋒龍電氣控股股東為誠鋒實業，持有公司本次發行前 38，517，540 股股份，占比為 57.7821%，能夠對公司的經營管理和重大決策實施有效的控制。發行人實際控制人為董劍剛。董劍剛先生直接持有公司 9，481，260 股股份，占比為 14.2233%。此外，董劍剛先生還通過誠鋒實業間接控制公司 38，517，540股股份，占比為 57.7821%；通過威龍投資間接控制公司 6，591，660 股股份，占比為 9.8885%。董劍剛直接和間接合計控制公司 81.8939%股份。 

　　董劍剛，中國籍，無永久境外居留權。證監會反饋意見提出，發行人實際控制人參股紹興市上虞信融小額貸款股份有限公司。請保薦機構和發行人律師說明紹興市上虞信融小額貸款股份有限公司的歷史沿革和基本情況、經營情況和財務數據，說明該公司是否存在經營或財務風險。 

　　鋒龍電氣主要從事園林機械零部件及汽車零部件的研發、生產和銷售，產品包括點火器、飛輪、汽缸等園林機械關鍵零部件和多種品規的汽車精密鋁壓鑄零部件等。經營范圍為制造：汽車零部件、電機、電器及配件；銷售自產產品；進出口業務。 

　　鋒龍電氣于2018年01月03日發布最新版招股書，主承銷商為九州證券。公司擬募集資金23，286.15萬元。其中，12，371.19萬元投向于浙江昊龍電氣有限公司年產 1，600 萬件園林機械關鍵零部件新建項目；6，523.93萬元投向于浙江昊龍電氣有限公司年產 1，800 萬件汽車精密鋁壓鑄零部件新建項目；4，391.03萬元投向于浙江鋒龍電氣股份有限公司研發中心升級項目。

　　2017年產品價量齊升遭問詢 

　　據證監會2018年01月23日發布的第十七屆發審委2018年第20次會議審核結果公告顯示，發審委要求鋒龍電氣說明以下問題： 

　　1、報告期內，發行人外銷收入占比70%以上，對前五大客戶的銷售額合計占當期營業收入的比例分別為78.70%、76.57%、72.22%和64.51%，前五名客戶均為境外客戶。請發行人代表說明：（1）報告期各期出口收入、海關數據是否一致，與退稅數據之間的匹配關系；（2）主要海外客戶與發行人及其主要股東、關聯方是否存在關聯關系及資金往來；（3）本次募集資金投資項目擬新增一倍以上產能，說明發行人現有的市場拓展能力和客戶儲備情況，項目新增產能的消化措施及可行性。請保薦代表人說明核查方法、依據，并發表明確核查意見。 

　　2、報告期內，發行人主營業務毛利率分別為34.74%、37.22%、38.05%和36.44%，高于同行業公司，外銷毛利率高于內銷毛利率，存在外銷產品價格高成本低、內銷產品價格低成本高的情形。請發行人代表說明：（1）內、外銷產品價格、成本和毛利率存在差異的原因及合理性；（2）結合產品特點、銷售單價、料工費波動，報告期內鋁、銅等有色金屬價格的波動趨勢，鋁材等原材料在產品成本中的構成，對綜合毛利率和主要產品毛利率波動的合理性進行定量分析。請保薦代表人說明核查方法、依據，并發表明確核查意見。 

　　3、請發行人代表結合產品定價機制、報告期內人民幣匯率波動、下游市場需求變化情況等，說明報告期內主要產品點火器平均單價持續上升、銷量波動、特別是2017年以來價量齊升的原因及合理性。請保薦代表人說明核查方法、依據，并發表明確核查意見。 

　　4、2010年8月，應明哲將其持有的發行人前身鋒龍有限30.03%股權轉讓給東緯香港，股權轉讓價格為1美元/每份出資額。根據納稅資料，本次股權轉讓的計稅基礎為188.5868萬美元，東緯香港為實際控制人董劍剛夫妻持有的公司。請發行人代表說明應明哲該次股權轉讓實際轉讓價格，全部轉讓股權的原因，是否存在股份代持的情形。請保薦代表人說明核查方法、依據，并發表明確核查意見。 

　　證監會2017年12月08日發布的鋒龍電氣首次公開發行股票申請文件反饋意見顯示，報告期內，發行人持續存在與關聯方之間的經常性關聯交易，報告期內有6家關聯方被注銷，發行人俞小莉投資或在與發行人業務相同或相似的企業擔任董事監事高級管理人員。請發行人：（1）補充披露是否嚴格按照法律法規的相關規定披露關聯方及其交易；（2）披露與發行人存在交易的關聯方與發行人之間的具體關聯關系，說明相關交易價格與非關聯方交易價格之間的是否存在差異，交易價格是否公允；（3）披露發行人持續與關聯方發生小額關聯交易的原因，未將關聯方納入發行人體系的原因；（4）說明注銷相關關聯方的原因，報告期和注銷后是否持續與關聯方發生關聯關系，是否存在關聯交易非關聯化的情況。請保薦機構和發行人會計師進行核查并發表明確核查意見。 

　　營業收入與凈利潤走勢不一致 2016年營收下滑業績增長 

　　數據顯示，鋒龍電氣2014年至2017年1-6月實現營業收入分別為21，932.83萬元、25，336.90萬元、25，149.98萬元、15，217.97萬元；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2，354.99萬元、3，778.47萬元、4，255.55萬元、2，344.93萬元；扣除非經常性損益后的凈利潤分別為2，328.18萬元、3，785.23萬元、4，254.00萬元、2，553.74萬元。

　　招股書顯示，鋒龍電氣主營業務主要分為園林機械零部件和汽車零部件兩大板塊其中70%的收入來自前者。園林機械零部件的收入占比分別為79.53%、78.51%、76.64%、75.18%，而汽車零部件的收入占比分別為17.03%、16.05%、19.08%和19.62%。

　　證監會反饋意見提出，2015年發行人主要園林機械類產品點火器、飛輪、氣缸收入增長，2016年上述產品收入全部下滑。2015年園林機械類產品收入增長主要系銷售數量和銷售均價同時上漲所致，2016年收入下滑主要系產品銷量減少所致。報告期內發行人汽車鋁壓鑄零部件收入大幅上升、其他零部件收入持續下滑。發行人外銷收入持續增長，內銷收入持續下降。請發行人：（1）補充披露發行人報告期內各類主要園林機械產品的收入同比增幅，2015年導致銷量增長的具體客戶、銷量增長的具體原因及合理性；（2）補充披露各產品報告期內美元和人民幣銷售價格的波動情況，定量分析匯率變動對發行人相關產品收入變動的影響，說明發行人上調產品價格的原因和合理性，是否具有可持續性；（3）結合2016年下游行業發展狀況、競爭狀況，下游客戶的具體經營情況披露2016年園林機械類產品銷量全面下滑的原因，發行人是否存在經營業績持續下滑的風險，披露園林機械類產品主要競爭對手的價格變動情況，未來銷售價格可能發生的變動趨勢，繼續維持高價政策的原因和可持續性；（4）結合銷售數量、單價分析披露發行人各類汽車零部件產品收入變動的具體原因和合理性。（5）披露內銷和外銷模式下各產品的銷售金額和占比；（6）結合剔除匯率波動因素前后的收入波動情況，披露內外銷收入波動趨勢存在差異的原因。請保薦機構和發行人會計師詳細說明收入核查的方法、程序、范圍、比例，選取核查方法、抽樣的思路和邏輯，并對收入的真實性和準確性、確認時點的準確性進行核查，請保薦機構和發行人會計師發表明確核查意見。對于境外收入，請發行人結合物流運輸記錄、資金劃撥憑證、發貨驗收單據、出口單證與海關數據、中國出口信保公司數據、最終銷售或使用情況，說明境外收入的核查情況。包括實地走訪客戶、電話訪談客戶和郵件訪談客戶的期間、數量、收入占比、訪談次數等，就境外收入的真實、準確、完整，確認期間是否正確表明確核查意見。 

　　毛利率三年一期連奪冠軍 

　　鋒龍電氣2014年至2017年1-6月綜合毛利率分別為34.49%、36.88%、38.10%、36.49%；其中，主營業務毛利率分別為34.74%、37.22%、38.05%、36.44%。

　　同行業上市（掛牌）公司分別為沃施股份、中堅科技、瑜欣電子。 

　　沃施股份2014年至2017年1-6月毛利率為28.34%、25.50%、25.03%、24.69%；中堅科技同期毛利率為24.39%、22.77%、23.10%、23.60%；瑜欣電子同期毛利率為27.37%、31.53%、35.91%、31.83%。

　　證監會反饋意見提出，發行人毛利率持續上升，由34.74%上升至38.05%，并高于同行業公司。發行人毛利主要由點火器、飛輪、汽車鋁壓鑄零部件構成，其他產品毛利率均不足5%，與主要產品毛利率存在較大差異。請發行人：（1）結合各產品的平均價格、平均成本，導致平均價格和平均成本波動的主要驅動因素，結合主要產品的市場價格和原材料市場價格的波動趨勢，分產品逐一披露各產品毛利率在報告期內波動的原因和合理性；（2）披露發行人同類業務下不同產品間毛利率存在較大差異的原因和合理性，說明發行人的成本在不同產品之間的歸集和分配是否準確；（3）分產品對發行人的毛利率進行同行業比較。進一步說明并披露發行人毛利率高于同行業公司的原因，說明發行人毛利率波動趨勢與同行業公司是否一致。請保薦機構和發行人會計師對上述事項進行核查并發表明確核查意見。 

　　經營活動現金凈流量持續高于同期凈利潤 

　　鋒龍電氣2014年至2017年1-6月歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2，354.99萬元、3，778.47萬元、4，255.55萬元、2，344.93萬元；同期經營活動產生的現金流量凈額分別為3，626.68萬元、3，664.53萬元、6，754.44萬元、4，300.82萬元。

　　證監會反饋意見中提出，報告期末，發行人經營活動現金凈流量持續高于同期凈利潤。此外，發行人報告期內投資活動、籌資活動現金流量主要項目均存在大幅波動。（1）請發行人結合行業情況、發行人的業務模式說明經營活動現金凈流量持續高于凈利潤的主要原因和影響項目，是否符合業務實際情況，是否屬于行業普遍情形；（2）請發行人補充說明現金流量表中主要項目（包括“其他”項目）大幅波動的原因，與對應的資產負債表項目、利潤表項目是否勾稽；（3）請保薦機構、申報會計師說明核查過程并發表明確核查意見。 

　　資產負債率高于同行 

　　鋒龍電氣2014年至2017年1-6月資產負債率分別為72.15%、61.20%、37.93%、36.71%。同行業上市（掛牌）公司沃施股份同期為44.43%、29.36%、21.67%、16.49%；中堅科技同期為33.39%、20.88%、19.56%、18.45%；瑜欣電子同期為34.32%、26.72%、38.88%、34.71%。

　　證監會反饋意見顯示，請發行人：（1）補充披露2014、2015年資產負債率遠高于同行業公司的原因；（2）披露2016年資產負債率大幅下降的原因和合理性；（3）結合表內外資產負債情況，請發行人披露關于資產負債安排的具體政策，相關資產負債結構是否具有可持續性，是否存在重大償債風險。請保薦機構和發行人會計師進行核查并發表核查意見。 

　　鋒龍電氣表示，2014年末和 2015 年末資產負債率較高，主要系公司向關聯方拆入資金導致其他應付款余額較高。2015 年，公司支付了以前年度股利及歸還了部分關聯方拆借款，導致資產負債率較 2014 年末有所下降。2016 年，公司資產負債率大幅降低，主要系公司當年增資擴股以及經營活動現金積累增加，導致資產增加；同時，公司歸還了關聯方拆借款本金及利息，導致負債大幅減少。 

　　2016年主要產品產能利用率全面下滑 2017上半年臨考拉升 

　　鋒龍電氣主要產品分別為點火器、飛輪、汽缸、汽車鋁壓鑄零部件。 

　　鋒龍電氣2014至2017年1-6月點火器產能利用率分別為92.14%、117.52%、89.82%、104.96%；飛輪產能利用率分別為94.68%、106.69%、95.64%、102.36%；汽缸產能利用率分別為104.14%、86.80%、63.87%、78.75%；汽車鋁壓鑄零部件產能利用率分別為107.37%、94.79%、87.08%、94.79%。

　　七成收入來自園林機械零部件 

　　鋒龍電氣2014年至2017年1-6月實現營業收入分別為21，932.83萬元、25，336.90萬元、25，149.98萬元、15，217.97萬元。

　　鋒龍電氣2014年至2017年1-6月園林機械零部件實現收入分別為17，292.80萬元、19，548.99萬元、18，690.74萬元、11，040.16萬元，占當期營業收入比例分別為78.84%、77.16%、74.32%、72.57%；汽車零部件實現收入分別為3，703.21萬元、3，995.32萬元、4，652.26萬元、2，880.88萬元，占當期營業收入比例分別為16.88%、15.77%、18.50%、18.93%。 

　　證監會反饋意見提出，發行人主營園林機械零部件、汽車零部件兩類業務，請發行人補充披露兩大主業之間在采購、生產、銷售、技術、管理等方面的差異和關聯性，說明上述兩項業務在發行人體系內的演變情況，說明是否存在多項業務拼湊上市的情況。請保薦機構、發行人律師對發行人是否存在拼湊上市的情況進行核查并發表明確核查意見。 

　　外銷收入占比超70% 

　　鋒龍電氣2014年至2017年1-6月外銷收入分別為15，372.39萬元、18，771.24萬元、18，555.91萬元、10，534.84萬元，占主營業務收入比例分別為70.70%、75.39%、76.08%、71.74%。

　　鋒龍電氣2014年至2017年1-6月內銷收入分別為6，370.10萬元、6，128.97萬元、5，832.97萬元、4，150.22萬元，占主營業務收入比例分別為29.30%、24.61%、23.92%、28.26%。 

　　證監會反饋意見顯示，發行人外銷收入持續增長，內銷收入持續下降。請發行人：（1）補充披露發行人報告期內各類主要園林機械產品的收入同比增幅，2015年導致銷量增長的具體客戶、銷量增長的具體原因及合理性；（2）補充披露各產品報告期內美元和人民幣銷售價格的波動情況，定量分析匯率變動對發行人相關產品收入變動的影響，說明發行人上調產品價格的原因和合理性，是否具有可持續性等問題。 

　　存在頻繁關聯交易 已注銷或減資退出關聯方共9家 

　　招股書顯示，鋒龍電氣2014年、2015年與愛力塑膠關聯交易金額分別為564.01萬元、94.15萬元；2017年1-6月與寶木廠關聯交易金額9.95萬元；2017年1-6月與斌彬廠關聯交易金額25.01萬元；2015年至2017年1-6月與仁智廠關聯交易金額分別為20.44萬元、28.69萬元、13.33萬元；2016年、2017年1-6月與正正廠關聯交易金額分別為35.84萬元、6.23萬元；2014年、2015年與圓通廠關聯交易金額分別為3.88萬元、21.41萬元；2014年、2015年與君杰廠關聯交易金額分別為2.53萬元、8.04萬元。

　　鋒龍電氣報告期內已注銷或減資退出的關聯方共9家。 

　　1．群佳貿易有限公司于2014年2月15日解散；2．紹興上虞愛力塑膠電器有限公司于2014年2月24日通過減資退出；3．浙江愛可愛電氣有限公司于2014年3月25日注銷；4．浙江上宇幾點有限公司于2014年12月19日注銷；5．上虞市承龍電子有限公司于2015年6月8日注銷；6．東緯有限公司于2016年3月11日注銷；7．上虞市毅誠電機有限公司于2016年10月13日注銷；8．紹興市上虞區曹娥街道園通機械廠于2017年6月30日注銷；9．浙江臥龍集團公司廣州電機銷售分公司于2017年9月11日注銷。 

　　證監會反饋意見提出，報告期內，發行人持續存在與關聯方之間的經常性關聯交易，報告期內有6家關聯方被注銷，發行人俞小莉投資或在與發行人業務相同或相似的企業擔任董事監事高級管理人員。請發行人：（1）補充披露是否嚴格按照法律法規的相關規定披露關聯方及其交易；（2）披露與發行人存在交易的關聯方與發行人之間的具體關聯關系，說明相關交易價格與非關聯方交易價格之間的是否存在差異，交易價格是否公允；（3）披露發行人持續與關聯方發生小額關聯交易的原因，未將關聯方納入發行人體系的原因；（4）說明注銷相關關聯方的原因，報告期和注銷后是否持續與關聯方發生關聯關系，是否存在關聯交易非關聯化的情況。請保薦機構和發行人會計師進行核查并發表明確核查意見。 

　　存在與關聯方資金拆借情況 金額較大 

　　招股書顯示，鋒龍電氣與多家關聯方存在頻繁的資金拆借情況。誠鋒電氣2014年至2017年1-6月拆出資本金期初余額分別為6159.15萬元、5795.00萬元、2545.00萬元。

　　招股書顯示，2014 年，關聯方誠鋒電氣、毅誠電機向公司支付利息系關聯方以前年度向公司及其子公司借款所致；2016 年，公司向康豐茶葉拆出資金系康豐茶葉為滿足日常經營的資金周轉需要向公司借入 500 萬元，拆借時間很短，康豐茶葉已向公司歸還借款并參照銀行同期貸款基準利率支付利息。

　　截至 2016 年 12 月 31 日，公司與關聯方之間資金拆借余額已全部結清。 

　　證監會反饋意見顯示，報告期，公司存在與關聯方進行資金拆借的情況，請保薦機構及發行人律師核查并補充說明關聯方借款的原因及用途，是否履行了相關程序，是否收取資金占用費及其定價依據。請保薦機構、發行人律師、會計師對上述資金拆借行為的合法性及公司內控制度的完善性及有效性發表意見。 

　　報告期應收賬款余額連升兩年 

　　鋒龍電氣2014年至2017年1-6月應收賬款分別為5，492.35萬元、6，023.92萬元、6，924.27萬元、6，620.44萬元；占流動資產比例分別為43.95%、41.06%、44.27%、36.50%。應收賬款余額分別為5，782.08萬元、6，344.89萬元、7，293.82萬元、6，980.18萬元。

　　鋒龍電氣表示，2014 年末、2015 年末和 2016 年末，公司應收賬款賬面價值分別為 5，492.35萬元、6，023.92 萬元和 6，924.27 萬元，占流動資產的比例分別為 43.95%、41.06%和 44.27%，整體保持相對穩定。2017 年 6 月末，公司應收賬款賬面價值 6，620.44萬元，占流動資產的比例為 36.50%，主要系當期銷售回款持續良好，期末貨幣資金增長較多所致。 

　　2014 年末、2015 年末和 2016 年末，公司應收賬款賬面價值占當期營業收入的比例分別為 25.04%、23.78%和 27.53%，整體波動不大，原因系報告期內公司主要客戶及其結算方式、公司的信用政策未發生明顯變化。 

　　證監會反饋意見顯示，報告期內，發行人應收賬款大幅增長。請發行人：（1）結合同期收入增幅和應收賬款增幅的差異，分析應收賬款大幅上漲的原因，分析差異的原因和合理性；（2）按照不同客戶類別以及各類別下的主要客戶披露應收賬款的信用政策及執行情況，報告期內是否發生變化，說明是否存在放松信用政策增加銷售收入的情況，超期應收賬款的規模和期后回款情況，；（3）逐一說明前五名應收賬款客戶與發行人前五名客戶是否匹配，應收賬款占相應客戶收入的比例，存在差異的請說明原因；（4）說明應收賬款的期后回款情況，付款人與客戶是否一致，如不一致請說明原因；（5）結合同行業公司信用政策、壞賬計提政策、賬齡情況、說明發行人應收賬款金額少且壞賬計提較少的合理性；（6）詳細分析披露發行人應收賬款周轉率與各同行業公司存在差異的具體原因和合理性。請保薦機構和發行人會計師對上述事項進行核查并發表明確核查意見。 

　　2017年上半年應付賬款占流動負債比例40% 

　　鋒龍電氣2014年至2017年1-6月應付賬款分別為4，098.15萬元、4，056.19萬元、3，737.26萬元、4，511.24萬元，占流動負債比例分別為22.10%、24.26%、35.35%、39.42%。

　　鋒龍電氣表示，2014 年末、2015 年末、2016 年末和 2017 年 6 月末，公司流動負債主要由短期借款、應付票據、應付賬款、應付職工薪酬和其他應付款構成，合計占公司流動負債的比例分別為 93.05%、98.41%、97.49%和 96.85%。 

　　證監會反饋意見顯示，請發行人：（1）結合報告期內總體和針對主要供應商的付款政策及其變化、付款政策執行情況、應付賬款賬齡、期后付款情況，補充披露報告期末發行人在貨幣資金余額充足的情況下應付賬款、應付票據持續增長的原因，2016年末應付票據余額大幅增加的原因和合理性；（2）補充披露各報告期末的前五大應付賬款和應付票據客戶，說明與前五大供應商是否一致，如不一致請說明原因；（3）說明公司應付賬款、應付票據的變化與采購金額的變化是否匹配，期后應付賬款的付款情況，是否存在其他方為發行人代付款項的情況。 

　　2016年分紅3500.00萬元 

　　2016年1月8日，經公司股東會決議，以未分配利潤轉增股本的方式向公司增加注冊資本33，573，887.00元，按各股東持股比例進行轉增。 

　　2016年1月27日，公司股東會決議進行現金分紅35，000，000.00元，按各股東持股比例進行分配。

責任編輯：陳悠然 SF104