雖然在次貸危機中扮演了雪中送炭的角色，主權財富基金面臨的約束卻越來越多。上周，美國財政部發布了與新加坡政府以及阿布扎比政府簽訂的一份關于主權財富基金的協議，緊接著國際貨幣基金組織（IMF）又通過決議，將對主權財富基金制定“最佳行為”（Best practices）準則。

　　這一系列準則將覆蓋公司治理、透明度以及信譽等問題，下一步IMF還將在OECD（經濟合作組織）的協調下完成相關準則的制定。

　　就在IMF作出上述決議的前一天，美國財政部、新加坡和阿布扎比政府官員以及兩國主權財富基金高層齊集華盛頓，共同簽署了關于主權財富基金的協議。這份協議分別針對主權財富基金及接受其投資的東道國的行為作出規定。其中涉及信息披露的條款尤其值得關注，該條款規定：“主權財富基金應有更多的信息披露，比如投資目的、投資目標、制度安排、財務信息，特別是資產配置、投資基準，以及一定時期內的投資回報率等。”

　　在其對等條款，即東道國行為方面，規定包括東道國不得干預主權財富基金的投資行為，但同時也規定，東道國出于國家安全考慮而采取一些限制性措施，任何這樣的考慮都應該符合這樣的條件，即該交易確實會給東道國的國家安全帶來問題。

　　魔鬼藏于細節，社科院世界經濟與政治研究所所長助理何帆對《第一財經日報》表示，該協議具有相當的約束力，包括所投資的項目、投資目的、投資的回報率等都規定得很細。

　　他認為，主權財富基金和私人基金不一樣，但實際上在這個協議里并沒有加以區分。私人基金往往具有投機性，以短期投資為主，而主權財富基金是長期投資，對金融市場有穩定作用。另外，主權財富基金用的國家外匯資金，不應按私人基金的標準來衡量投資收益率。

　　“總體來說，這個條款有不對稱的性質，對主權財富基金應該盡的義務定得很細很具體，但是對于東道國義務定得比較含糊�！焙畏�表示。

　　根據渣打銀行的研究，阿布扎比投資局（ADIA）和新加坡投資公司（GIC）是世界上規模最大的兩只主權財富基金，但阿布扎比投資局的透明度非常低。有評論認為，中國、俄羅斯和科威特對上述協議作出何種回應將會是一件有趣的事。

　　中國投資有限責任公司（下稱“中投公司”）副總經理汪建熙對《第一財經日報》表示：“我們不會對別人的做法指手畫腳，橫加評論�！贝饲�，有媒體援引汪建熙的話稱，G7提出的（主權財富基金）行為準則建議是“不公平的”，中國有自己的基金行為守則，“不需要外界告訴我們應該如何去做”。

　　何帆認為，今后，主權財富基金將受到更多的監管，而且是在多邊框架下受到監管，如果大家都參與到規則的制定中來，這對中投公司來說肯定是一個比較大的挑戰，得事先做好準備。