人民日報談利率市場化：貿然放開易引惡性競爭
本報記者 周小苑
近日，央行宣布自2013年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制。這是自2012年央行進一步擴大金融機構存貸款利率浮動區間后，我國在利率市場化改革的道路上又邁出了一大步。然而，作為利率市場化最關鍵的一環，存款利率何時能夠放開管制成為市場下一個期待的焦點。央行認為，當前尚不具備完全放開存款利率的條件，未來將進一步完善存款利率市場化所需要的各項基礎條件，穩妥有序地推進存款利率市場化。
開放條件還不成熟
從1996年起，我國開始實施利率市場化改革，經過近二十年穩步改革后，央行目前僅對人民幣存款利率上限和貸款利率下限進行管理。此次央行進一步放開貸款利率管制后，存款利率市場化就成為我國利率市場化改革中最為關鍵、風險最大的一步。
“利率市場化真正的難點在于存款利率。”中國社科院金融研究所所長王國剛認為，利率市場化改革的核心問題是解決利率的形成機制，就是通過市場機制形成存貸款的市場利率，各家商業銀行在競爭中和交易對手共同決定利率價格，這是利率市場化改革的要義。
“此次央行對存款利率市場化改革采取謹慎態度，是完全可以理解的�！眹鴦赵喊l展研究中心金融研究所副所長巴曙松[微博]認為，因為存款利率的市場化影響更為廣泛，同時還需要存款保險制度，以及風險金融機構的處置制度等的配套，目前這些制度還有待完善和推出。
交通銀行首席經濟學家連平也認為，在流動性偏緊和一些特殊考核時點，銀行為了達到貸存比要求，會不惜重金拉存款。一旦全面放開存款利率，這種情況就會加劇，存款市場利率也會更加波動，商業銀行為了更好地盈利，就會提高貸款利率，這樣就會傷害實體經濟。
何時開放尚無時間表
盡管當前完全放開存款利率的條件還并不成熟，但是市場仍然對央行加快這一進程抱以期待。對于這個時間點將選在何時，央行副行長潘功勝認為很難說有一個時間表，因為在推動這些改革的時候要把握一些時機，即使現在說一年還是兩年也不管用。他表示，利率市場對各個方面影響是比較復雜的，所以做這件事情穩妥一些比較好。
事實上，由于利息差一直是我國銀行業收入的主要來源，如果當前貿然放開存款利率上限的管制，存款成本將會大幅上升，銀行利差就會收窄。在民生證券研究院副院長管清友看來，直接放開存款利率限制會縮窄銀行的存貸利差，沖擊銀行的盈利能力，控制不當可能引發惡性攬存競爭。如果步伐過快，短期內勢必對商業銀行造成直接沖擊，很容易造成系統性的金融風險。
“存款利率放開，就意味著銀行有經營不善和倒閉的風險。”中國銀行首席經濟學家曹遠征認為，因此一定要依賴對小儲戶的保護，這種保護就是存款保險制度建立起來以后，存款利率自然就可以放開。
采取漸進方式逐步推進
“國際上大多數利率市場化成功的國家均是逐步、漸進式放開存款利率上限的。”央行調查統計司司長盛松成認為，中國存款利率的放開宜按照“先長期后短期，先大額后小額”的思路漸進式推進，下一步可進一步擴大甚至放開中長期定期存款的上浮區間，待時機成熟后再逐步擴大短期和小額存款利率上浮區間，直至最終放開上浮限制。
管清友也表示，從央行的表態以及國際經驗來看，未來的存款利率市場化可能會分兩步走：第一步是局部的存款利率市場化。從某種意義上講，銀行通過高收益的理財產品吸收資金已算是局部的存款利率市場化，但由于理財產品存在監管上的局限，大額可轉讓存單(CD)更適合作為銀行貸款融資工具和存款利率市場化的過渡選擇；第二步是放寬直至完全放開存款利率管制。目前存款利率的上限是基準利率的1.1倍，預計下一步將先放寬至1.2倍，最后再完全放開。
復旦大學經濟學院副院長孫立堅[微博]表示，這次的貸款放開是利率市場化的前奏，會走向一個漸進式的改革模式，將按照放開貸款、存款、匯率、資本賬戶到人民幣走向國際舞臺這樣一個步驟來實現中國利率在國際舞臺上的市場化。
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1、什么是利率市場化？
利率市場化是指金融機構在貨幣市場經營融資的利率水平。它是由市場供求來決定，包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。實際上，它就是將利率的決策權交給金融機構，由金融機構自己根據資金狀況和對金融市場動向的判斷來自主調節利率水平，最終形成以中央銀行基準利率為基礎，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融機構存貸款利率的市場利率體系和利率形成機制。
2、利率市場化的利弊有哪些？
利益一：有利于推進銀行進行商業化改革 利益二：有利于提高央行的政策操作水平 利益三：有利于金融市場發育及功能發揮 弊端一：提高了利率波動的幅度和頻度
弊端二：加大銀行利率風險和信用風險
弊端三：增加銀行經營成本會無序競爭 3、我國利率市場化改革的總體思路：“先外幣、后本幣；先貸款，后存款；先長期、大額，后短期、小額”，顯示了央行加大利率市場化改革力度的決心。
3、利率市場化的實施步驟
首先，在發展和完善貨幣市場的同時進行貸款利率的市場化，即推進貨幣市場的發展和統一，促進市場化利率信號的形成，形成比較完善的銀行間市場利率體系；
同時，跟蹤市場利率及時調整貸款利率，進一步擴大貸款利率的浮動范圍，在此基礎上，逐步放開對整個貸款利率的管制。
最后，推進存款利率的市場化，逐步擴大存款利率的浮動范圍。