余豐慧(財經評論員)    

　　為進一步推進利率市場化改革，央行決定自7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制。這是我國利率市場化具有里程碑意義的重大步驟，但耐人尋味的是，這一事關我國經濟金融體制的重大改革竟然了留了一個“尾巴”——個人住房貸款利率浮動區間不做調整，仍保持原區間不變。央行強調：繼續嚴格執行差別化的住房信貸政策。這說明了什么問題？

　　在筆者看來，此舉透露出決策層將房地產調控看得比利率改革更加重要，利率市場化要兼顧房地產調控，要給房地產調控讓路。央行對個人住房貸款實施有效的政策引導和審慎性監管，要求商業銀行繼續嚴格執行差別化住房信貸政策，旨在貫徹落實中央有關房地產市場調控政策，抑制投資投機性購房需求，再次表明了貨幣政策支持房地產調控的堅定決心，表明了中央下決心調控房地產的堅定信心。

　　貨幣信貸政策抑制投資投機性購房需求堅定不移，同時，防止資金流向房地產領域的流動性總閘門也沒有任何松動跡象。此前流傳的“證監會將有條件放開房企再融資”傳聞上周五被證監會再次否定。

　　嚴格把控流動性、堅決不放水貨幣，是去泡沫化風險的釜底抽薪之舉。這必將徹底卡住對融資需求巨大的房地產行業的咽喉，有利于促進房企盤活存量、降價促銷存量房來改善資產負債表。這也許是樓市調控方式的重大轉變，只要嚴控流動性不放水，調控就會見到成效。

　　此次全面放開貸款利率管制對實體經濟來說是最大的利好，正規金融機構與民間金融服務在價格上公平競爭，發揮市場機制配置金融資源的作用，得益的是實體經濟，實體企業將獲得更加低廉的資金成本。實體經濟的利好對股市來說又會形成長期性和根本性的利好，不過短期內股市可能承壓，因為這次全面放開貸款利率管制對商業銀行偏利空，對房地產又構不成利好，而這兩大板塊占權重股比重較大。