出品：新浪財經上市公司研究院

　　作者：浪頭飲食/ 郝顯

　　12月16日，因為一則李秋喜即將卸任的傳言，山西汾酒盤中一度接近跌停。

　　市場的反應某種程度上體現了李秋喜在山西汾酒的影響力。在山西汾酒歷史上，李秋喜先后兩次走上前臺，均對山西汾酒發展施加了重大影響。

　　尤其是2017年2月再度擔任汾酒集團董事長以來，李秋喜帶頭和山西國資委簽訂了軍令狀，開啟了山西汾酒全面改革之路。

　　從2017年以來，山西汾酒營收從60.37億元增長至140億元，市值493億增長至超過3800億（最新市值），排名超越洋河股份和瀘州老窖，從第五位躍升至第三位。

　　從年齡來看，2021年李秋喜滿60歲，進入退休年齡。12月19日，山西汾酒發布公告稱，12月17日收到董事長李秋喜的書面辭職報告，因到齡退休，李秋喜申請辭去公司董事長、董事、董事會戰略委員會主任委員、提名委員會委員職務。辭去上述職務后，李秋喜將不再擔任公司任何職務。董事長一職由袁清茂接任。后李秋喜”時代的山西汾酒，將何去何從？

　　汾酒市值超越洋河股份和瀘州老窖 躍升至第三位

　　李秋喜生于1961年，在進入山西汾酒之前，他曾歷任山西天脊煤化工集團有限公司黨委副書記，晉牌水泥集團公司黨委書記等職位，有“救火隊長”之稱。

　　2005年李秋喜進入汾酒集團，2009年李秋喜出任山西汾酒董事長，正式走向臺前。當時山西汾酒早已被五糧液和貴州茅臺超越，李秋喜提出了2015年汾酒集團營收實現100億元的目標，結果到2012年提前完成。

　　2012年整個白酒行業在限制三公消費的影響下進入深度調整期，這期間山西汾酒業績也出現大幅下滑。2014年底，李秋喜卸任山西汾酒董事長職務，副董事長譚忠豹接任。

　　從2014年到2016年，山西汾酒業績整整停滯了三年。2017年2月，李秋喜再度擔任汾酒集團黨委書記、董事長，山西汾酒也開啟了逆襲之路。

　　李秋喜主政山西汾酒的4年間，山西汾酒營收從2017年的60.37億元，增長至2020年的139.9億元，營收增長132%。市值則從493億增長至超過3800億（最新市值），排名超越洋河股份和瀘州老窖，從第五位躍升至第三位。

　　從產品結構來看，山西汾酒在次高端升級上已經取得了突破，青花汾酒2020年營收規模達到36億元，營收占比26%。全國化順利推進，從最開始的“13320”戰略升級成“1357+10”戰略，即保持“1+3”板塊（山西、京津冀、魯豫、陜蒙）穩定，加大對江浙滬皖、閩粵瓊、兩湖、東北、西北板塊5個小板塊和四川、云南、重慶、廣西、貴州、江西、西藏7個機會型市場的拓展。目前在南方多個省份已站穩腳根，多個市場銷售過億。

　　隨著公司業績增長，2019年11月29日，山西汾酒發布公告，李秋喜再度擔任山西汾酒董事長。

　　李秋喜這四年

　　山西汾酒2017年以來的逆襲和李秋喜主導的全方位改革脫不開關系。

　　從整個行業背景來看，2017年白酒進入一輪新的景氣周期，高端及次高端擴容帶動了整個行業的增長。

　　在這樣的大背景下，山西汾酒先后完成了混改、引入戰略投資人、整體上市等重大事項，并且順利完成了承諾的三年業績目標，李秋喜正是幕后的操盤者。

　　盤點一下李秋喜2017以來的改革措施：

　　一、混改

　　山西汾酒的混改從2014年就開始了，但是進入實質性階段是從李秋喜2017年主政后開始的。

　　2014年，汾酒銷售公司和新晉商酒莊合資成立“山西汾酒創意定制有限公司”，其中汾酒銷售公司占51%股權，這標志著汾酒混合所有制改革正式開啟。之后這一模式廣泛推開。

　　2017年2月，李秋喜與山西省國資委簽訂了軍令狀，山西汾酒成為首家和山西省國資委簽訂協議書的試點企業，也是山西省國企改革的突破口。李秋喜承諾：2017年、2018年、2019年收入（酒類）增長目標為30%、30%和20%，三年利潤（酒類）增長目標為25%、25%、25%。三年內完成汾酒集團整體上市。

　　在簽訂責任書之后，山西省國資委向汾酒集團下放了八項權利，給予了汾酒集團董事會在經營方針和預算決算方面的自主權。

　　在用人上實施聘任制，山西汾酒從銷售公司入手，解聘了經理層、部門負責人，用市場化的方式聘任管理層。同時進行人員精簡，推動組織扁平化，建立了差異化薪酬體系。

　　2018年12月推出了股票激勵計劃，制定了從2019年到2021年的三年考核目標，以2017年業績為基數，2019年營收增長率不低于90%，2020年不低于120%，2021年不低于150%。

　　從實施效果來看，2017年簽訂的軍令狀業績目標已全部完成。2018年股票激勵計劃中制定的2019年到2021年三年業績考核目標也已經完成。

　　二、引入戰略投資者

　　2018年，山西汾酒控股股東汾酒集團與華潤創業控股公司華創鑫睿簽署股份轉讓協議，汾酒集團及其一致行動人將11.45%股份轉讓給華創鑫睿，持股比例從69.97%降至58.52%，華創鑫睿成為公司第二大股東。山西汾酒此前股權集中并且一股獨大的局面得到改變。

　　華潤在雪花和怡寶品牌的運作方面積累了深厚的經驗，其旗下包括啤酒、飲料、食品等業務板塊，擁有全國性快消品經營網絡，還擁有華潤萬家超市。這些因素對于山西汾酒的全國化來，將起到很大的助力。

　　二、整體上市

　　2018年1月，汾酒集團整合原有四家個性化品牌營銷公司，成立汾牌系列酒營銷公司并納入統一管理。

　　2018年-2020年，山西汾酒加速收購汾酒集團旗下酒類資產，既提升了產能，也解決了汾牌系列酒無序價格競爭的亂象。此前系列酒由集團生產，山西汾酒向汾酒集團采購成品酒銷售。收購相關資產后，系列酒的生產環節被納入了上市體系，既減少了關聯交易，又解決了品牌混亂無序競爭等問題。

　　比如汾牌之前由汾酒集團經營，2018年營收規模約在7億元左右。上市公司收購后，考慮“汾”字對主品牌的影響，對其進行瘦身。

　　2020年底，在汾酒全球經銷商大會上路，李秋喜總結改革歷程，“2016 年是汾酒改革的蓄勢期，也是收集拼圖塊的過程；2017 年至 2019 年，是汾酒改革的發力期，是大刀闊斧梳理、重樹拼圖的過程；2020 年是汾酒改革的鞏固期，拼接出了復興的雛形，同時，2020 年是汾酒全面完成‘4421’攻堅戰和‘十三五’發展規劃的收官之年，也是從‘汾酒速度’到‘汾酒模式’轉化的關鍵之年”。

　　生于1961年的李秋喜2021年就已滿60歲，進入了退休年齡，這番總結某種程度上也是對自己四年管理生涯的總結。隨著李秋喜的謝幕，山西汾酒下一個目標——全國化將交給下一屆領導。