出品：浪頭飲食

　　作者：郝顯

　　7月8日晚間，酒鬼酒披露2021年上半年業績預告，成為第一家披露業績預告的上市酒企。預計上半年營業收入同比增長137%左右，凈利潤同比增長171%-182%，超出市場預期。

　　值得一提的是，2020年上半年酒鬼酒營收同比增長1.87%，是5家營收正增長的白酒公司之一。因此今年的高增長顯得更有質量。

　　不過7月9日一開盤酒鬼酒股價就開始下跌，盤中一度跌停。山西汾酒也同樣出現暴跌，這兩家公司共同特點是估值高。

　　截至7月8日收盤，剔除金種子酒之后，酒鬼酒和山西汾酒是估值最貴的兩家白酒公司，市盈率（TTM）分別達到126倍和102倍，是上市白酒公司中僅有的2家市盈率超過100倍的公司。而行業市盈率中位數為52倍。

　　過去兩年，得益于產品升級的成功及業績的快速增長，酒鬼酒股價迎來了高光時刻。2019年股價上漲126%，2020年上漲338%，2020年初至2021年7月8日繼續上漲64%。算下來從2019年初到2021年7月8日兩年半時間內，酒鬼酒股價上漲了15倍。

　　山西汾酒也類似，2019年股價上漲159%，2020年上漲321%，今年截至7月8日，又上漲了27%，算下來兩年半時間股價上漲近13倍。

　　針對酒鬼酒的暴跌，知名投資人董寶珍發微博評論稱，“過去兩年在資本市場上有一種錯誤的信仰，只要基本面增長，估值無所謂，基本面增長就是股價上漲的唯一理由，這一信仰毫無疑問是錯誤的。今天酒鬼酒發布了高達170%的凈利潤增長仍逼近跌停。這證明中國A股市場存續了幾年的只要增長，不看估值的錯誤信仰已經瓦解和崩潰了。”

　　事實上，經歷了2020年的暴漲，今年以來整個白酒板塊表現大幅分化，白酒指數從年初到7月8日漲幅為0.34%。今年股價下跌的白酒公司有7家，有4家股價漲幅不足1%。但仍有5家公司股價漲幅超過兩位數，其中舍得酒業以136%的漲幅位列第一，其次是水井坊、酒鬼酒，分別上漲74%和64%。