原標(biāo)題：大行評(píng)級(jí)丨高盛看高比亞迪至313港元，港股或進(jìn)入“布局期”！

編者注：高盛：比亞迪刀片電池業(yè)務(wù)訂單交付強(qiáng)勁，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)；花旗稱(chēng)美團(tuán)有望度過(guò)挑戰(zhàn)期；瑞信調(diào)高小鵬汽車(chē)目標(biāo)價(jià)至72美元。

大行觀點(diǎn)

高盛：維持比亞迪【買(mǎi)入】評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)313港元

高盛近日發(fā)表報(bào)告，與比亞迪的銷(xiāo)售經(jīng)理進(jìn)行投資者會(huì)議，該行引述比亞迪銷(xiāo)售經(jīng)理透露，近期刀片電池業(yè)務(wù)訂單交付強(qiáng)勁，自從公司于1月份推出其DM-i超級(jí)混動(dòng)技術(shù)系統(tǒng)、3月推出首款相關(guān)平臺(tái)車(chē)輛，相關(guān)積壓訂單一直在迅速增加。一般而言，經(jīng)銷(xiāo)商的客戶(hù)需要下單后等待三個(gè)月，而比亞迪預(yù)計(jì)于今年8月開(kāi)始相關(guān)發(fā)貨可望加速。

至于比亞迪“漢”方面，比亞迪銷(xiāo)售經(jīng)理指該型號(hào)大約是經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)量今年上半年的三分之一。7月深圳市政府的新能源汽車(chē)相關(guān)補(bǔ)貼結(jié)束，在深圳的訂單減少約50%，但指對(duì)其他內(nèi)地城市并無(wú)影響。比亞迪經(jīng)理預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月比亞迪“漢”的銷(xiāo)量將可恢復(fù)，或于第四季開(kāi)始回升。高盛表示，維持比亞迪H股買(mǎi)入評(píng)級(jí)(確信買(mǎi)入名單)及目標(biāo)價(jià)313港元。

花旗：維持美團(tuán)【買(mǎi)入】評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)357港元

花旗發(fā)表研究報(bào)告指，政府有關(guān)保障外賣(mài)送餐員權(quán)益的政策并無(wú)給出時(shí)間表，基準(zhǔn)假設(shè)下，預(yù)計(jì)美團(tuán)5年內(nèi)外賣(mài)員成本上升30％。該行將美團(tuán)目標(biāo)價(jià)從440港元下調(diào)至357港元，但維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)，認(rèn)為美團(tuán)有望渡過(guò)挑戰(zhàn)期，轉(zhuǎn)型成為值得信賴(lài)的本地服務(wù)門(mén)戶(hù)公司。

高盛：維持華虹半導(dǎo)體【買(mǎi)入】評(píng)級(jí) 上調(diào)目標(biāo)價(jià)至61.5港元

高盛發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持華虹半導(dǎo)體“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由54.5港元調(diào)高12.8%至61.5港元，上調(diào)2021-28年收入預(yù)測(cè)4%-7%，以反映12吋晶圓出貨量上升，另上調(diào)經(jīng)營(yíng)溢利預(yù)測(cè)14%-23%，調(diào)高凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)9至13%。

報(bào)告中稱(chēng)，上調(diào)對(duì)公司12吋晶圓出貨量預(yù)測(cè)，主要由IGBT(絕緣柵雙極電晶體)及MOSFET(金氧半場(chǎng)效電晶體)帶動(dòng)。由于8吋晶圓產(chǎn)能供應(yīng)緊張，一些本地半導(dǎo)體客戶(hù)如嘉興斯達(dá)(StarPower)及新潔能去年底開(kāi)始將8吋晶圓轉(zhuǎn)為12吋晶圓，預(yù)計(jì)成為公司12吋晶圓未來(lái)幾年的增長(zhǎng)動(dòng)力。公司將受惠于中國(guó)電動(dòng)車(chē)IGBT市場(chǎng)更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，其12吋晶圓擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃應(yīng)有助其客戶(hù)滿足不斷增長(zhǎng)的需求。

野村：予吉利汽車(chē)【買(mǎi)入】評(píng)級(jí) 上調(diào)目標(biāo)價(jià)至30.2港元

野村發(fā)表報(bào)告，將吉利汽車(chē)目標(biāo)價(jià)由27.8港元升至30.2港元，評(píng)級(jí)買(mǎi)入，維持對(duì)公司下半年的正面看法，認(rèn)為其盈利前景應(yīng)進(jìn)一步復(fù)蘇，主要由于芯片短缺情況將緩和帶動(dòng)生產(chǎn)提升，而公司產(chǎn)品組合亦持續(xù)改善，單價(jià)較高的新車(chē)款增加.

該行認(rèn)為作為領(lǐng)先的廠商加上具強(qiáng)勁的電動(dòng)車(chē)產(chǎn)品，吉利面對(duì)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)有限，因?yàn)楣緦?duì)中國(guó)長(zhǎng)遠(yuǎn)環(huán)保目標(biāo)有貢獻(xiàn)。

花旗： 予中國(guó)平安【買(mǎi)入】評(píng)級(jí) 下調(diào)目標(biāo)價(jià)至95港元

花旗發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，予中國(guó)平安“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由119港元下調(diào)至95港元，以反映將2021財(cái)年的新業(yè)務(wù)價(jià)值預(yù)期下調(diào)至同比跌7%，并因投資收益減少而將2021/2022/2023財(cái)年的每股盈利預(yù)測(cè)分別削減3%/4%/1%。

報(bào)告中稱(chēng)，預(yù)計(jì)公司上半年在保費(fèi)和利潤(rùn)率收縮的拖累下，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價(jià)值將同比下降12.5%，較該行所預(yù)計(jì)中國(guó)太保同比跌5%和中國(guó)太平同比跌7%的情況差，但就好過(guò)預(yù)計(jì)中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)和人保壽險(xiǎn)同比跌20%至25%。至于財(cái)產(chǎn)和意外傷害保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，該行預(yù)期其綜合成本率將改善2.2個(gè)點(diǎn)至95.9%，因擔(dān)保和意外保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的承保盈利能力提高。然而，由于車(chē)險(xiǎn)改革，車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)綜合成本率預(yù)期將回升至97.5%。

該行表示，投資業(yè)務(wù)方面，認(rèn)為在今年第二季，平保將面臨所持華夏幸福的股權(quán)有100億至150億元人民的減值風(fēng)險(xiǎn)及旗下陸金所(LU.US)可轉(zhuǎn)債按市值入帳公平值損失，預(yù)計(jì)公司稅后營(yíng)運(yùn)溢利同比增長(zhǎng)將在上半年小幅放緩至中單位數(shù)水平。

摩根大通：維持百勝餐飲(YUM.US)【中性】評(píng)級(jí) 上調(diào)目標(biāo)價(jià)至128美元?

摩根大通發(fā)表研究報(bào)告指，百勝餐飲集團(tuán)(YUM.US)第二季度經(jīng)調(diào)整每股盈利為1.16美元，勝該行預(yù)期，主要由于美國(guó)的Taco Bell業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，兩年的同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)約12％，而該行預(yù)測(cè)為約7％，同時(shí)獲得更高毛利率。該行將其美股目標(biāo)價(jià)由120美元上調(diào)至128美元，維持中性評(píng)級(jí)。

該行指，百勝餐飲集團(tuán)的股票已完全反映其價(jià)值，全部品牌在環(huán)球的銷(xiāo)售自2020年第四季以來(lái)一直改善，認(rèn)為所有店鋪將會(huì)于年底前開(kāi)業(yè)。

大行研究

中金：港股或進(jìn)入“布局期”，建議從超跌、和長(zhǎng)趨勢(shì)等幾個(gè)方向布局

近期中金發(fā)表研究報(bào)告，指港股7月下旬市場(chǎng)急轉(zhuǎn)直下，監(jiān)管政策超預(yù)期是直接誘因，恐慌情緒和資金流出進(jìn)一步放大了波動(dòng)。互聯(lián)網(wǎng)、教育股等首當(dāng)其沖，但其他板塊也未能幸免。整體看2月高點(diǎn)以來(lái)，恒生科技指數(shù)累計(jì)回調(diào)38%，MSCI中國(guó)指數(shù)下跌27%，恒生國(guó)企指下跌25%，逼近疫情低點(diǎn)，恒生指數(shù)回調(diào)幅度較少但也有17%，這一表現(xiàn)使得港股基本在全球墊底。

短期看，一些技術(shù)性和估值指標(biāo)都指向市場(chǎng)可能已經(jīng)計(jì)入過(guò)多悲觀情緒，例如成交異常放大、賣(mài)空比例提升、資金大幅流出，市場(chǎng)明顯超賣(mài)等。如果政策和情緒邊際改善，可能都會(huì)推動(dòng)市場(chǎng)企穩(wěn)反彈。

該行認(rèn)為港股可能逐步步入“布局期”，該行認(rèn)為港股可能逐步步入“布局期”，建議重點(diǎn)從以下幾個(gè)維度布局反彈，超跌個(gè)股，反彈彈性可能較大；悲觀情緒計(jì)入過(guò)多、被錯(cuò)殺，而基本面穩(wěn)健的稀缺優(yōu)質(zhì)龍頭；符合中國(guó)內(nèi)在長(zhǎng)期趨勢(shì)領(lǐng)域，包括科技硬件、新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、新能源、高端制造及優(yōu)質(zhì)消費(fèi)及醫(yī)藥龍頭。

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