國慶中秋假期，外盤黃金期貨價格跌跌不休。

　　截至北京時間10月3日，COMEX黃金期貨價格自9月25日起連續七個交易日下跌，并創近7個月新低。倫敦現貨黃金（XAU）最新收盤報價約428.65元人民幣/克，較9月22日收盤價跌幅超5%。

　　10月4日，COMEX黃金期貨價格繼續走低，截至發稿，報1836.5美元/盎司。

　　9月份一度創下年內價格新高的國內黃金現貨價格近日連續跳水，券商中國記者注意到京東商城中國黃金Au9999金條系列10月3日報價已降至半年最低，首飾黃金如足金999價格短短數日每克跌幅近30元。

　　黃金價格持續承壓

　　國慶中秋假期，美元和美國國債走強等多個因素使金價承壓。

　　截至北京時間10月3日，COMEX黃金期貨價格自9月25日起連續七個交易日下跌，報價1843.6美元/盎司。10月4日，COMEX黃金期貨價格繼續走低，截至發稿，報1836.5美元/盎司，創下近7個月新低。

　　與期貨相比，一些交易者更關注黃金現貨價格。倫敦現貨黃金3日收盤最新報價約1826.65美元/盎司，國內投資者關注更多的倫敦現貨黃金報價則為428.65元人民幣/克，較9月22日收盤價（451.6元人民幣/克）跌幅超5%。

　　國內期貨滬金指數因假期停止報價，截至9月28日收盤價停留在459.5元/克，國內黃金現貨價格并未因中秋國慶雙節需求熱度升高而受到支撐，而是跟隨國際黃金價格出現跳水。

　　券商中國記者注意到，10月3日，線上京東商城中國黃金Au9999金條系列報價已降至半年最低，首飾黃金如足金999價格則從9月份的超過610元/克跌至不足590元/克，短短數日每克首飾黃金跌幅近30元。

　　此次黃金價格意外急跌，一度創下近年來最大回調幅度。

　　主要原因來看，美國通脹率居高不下，美聯儲官員透露，他們計劃在未來一段時間內繼續維持高利率，旨在將通脹率控制在2%以內，更加偏“鷹”的措辭為年底之前美聯儲可能繼續加息埋下伏筆，美元持續走強，對黃金來說無疑是一大利空。

　　此外，美國國債收益率飆升使得固定收益變得更有吸引力，進一步扼殺黃金價格短期前景。

　　國內黃金價格創新高后跳水

　　在此次黃金價格跳水之前，黃金價格一度迎來階段性高點。

　　國際黃金價格在今年5月刷新階段性高點，年內漲幅一度接近13%，此后持續震蕩，如COMEX黃金期貨價格近5個月價格長期徘徊在1950美元/盎司，倫敦現貨黃金人民幣報價（XAU）持續維持在約450元人民幣/克震蕩。

　　反觀國內黃金價格，與國際黃金價格走勢一度出現分化，上海期貨交易所黃金期貨指數頗為強勁，呈現單邊上揚走勢，今年9月份報價超過470元/克，創下近12年來歷史新高，年內最高漲幅超15%。金秋時節，黃金市場一度在9月份迎來炙熱行情，黃金飾品的價格也一度超過610元/克。主要原因來看，在國內黃金供給較為緊張的情況下，國內黃金溢價創出歷史新高，帶動上海金創出歷史新高。

　　今年以來，黃金資產備受資金青睞，我國央行也已連續10個月增持黃金。國內資本市場方面，黃金相關資產今年均實現不錯收益。

　　截至9月28日，A股方面，老鳳祥、中金黃金、銀泰黃金、山東黃金年內漲幅分別為53.95%、37.04%、31.78%、31.41%；主題基金方面，跟蹤黃金相關指數的10余只黃金主題ETF年內漲幅均超8%。

　　憑借近年來穩定收益，場內交易的黃金主題ETF受到市場青睞，目前，場內交易的10余只黃金ETF總規模超過255億元，相較年初的210億元規模增長了45億元，如華安黃金ETF、博時黃金ETF、易方達黃金ETF和國泰黃金ETF的最新規模均超10億元。

　　而隨著黃金指數9月份最后2個交易日的調整，黃金主題ETF回撤明顯，多只黃金ETF近一周跌幅近5%。

　　10月3日，港交所10月份首個交易日，港股黃金概念公司股價大跌，如潼關黃金下跌8.16%、中國黃金國際下跌4.94%、資金礦業下跌3.67%、山東黃金下跌3.24%。

　　機構：短期波動加大，長期配置價值突顯

　　值得注意的是，在連續5個交易日日跌幅超0.5%后，黃金價格短期或出現止跌企穩跡象。截至發稿，倫敦現貨黃金（XAU）在跌破426元人民幣/克后，觸底反彈，最新報價為428.8元人民幣/克。

　　國內黃金價格走勢除了受美國利率、通脹等全球宏觀因素影響外，還受人民幣匯率及國內購金需求的影響。近期，美國利率、人民幣匯率波動較大，黃金價格短期波動加大。

　　興業研究宏觀團隊近日表示，第四季度美元指數和美債收益率仍有繼續上行壓力，倫敦金繼續承壓。

　　諾德基金基金經理謝屹此前表示，金價主要由全球經濟周期，尤其是美國的周期變遷所影響。次要因素是美聯儲的利率周期。眾所周知，就周期而言，對金價最有利的是滯脹，其次是過熱。復蘇和衰退則相對比較糟糕。就目前而言，美國大概率已經進入衰退，周期中最有利于黃金的階段已經過去。但由于利率處于高位，隨著后續利率的下降，黃金會被階段性的提振，但中期的邏輯目前開始對黃金不利，本輪周期的黃金行情大概率已經結束，長周期的下行已經開始。

　　金石期貨分析，近日10年期美國國債收益率升至4.5%，為2007年以來首次，美元指數也持續上升至年內新高水平，說明市場在定價美聯儲11月加息的風險。但同時也在期待美聯儲11月再次加息后結束本輪加息周期，之后釋放或期待降息預期。圍繞著這兩方面多空博弈下黃金漲跌會出現反復，特別是長假期間有美國9月非農數據公布，會深度影響市場對美聯儲11月加息概率，黃金市場波動性可能會提升。

　　博時基金王祥認為，隨著美國經濟步入衰退或滯脹的場景愈發明顯，國際黃金的新一輪主升行情或許已在不遠方招手，但過高的境內外價差一定程度上提前透支了人民幣金價的上行動能，未來相對于國際金價表現可能略顯疲弱。

　　不過，總體來看，機構仍看好黃金中長期投資價值。

　　如財信證券表示，當前歐美主要發達經濟體衰退跡象顯現，美元指數、美債實際利率短期有所回升，金價短期承壓，但美聯儲加息預期見頂，中長期仍看好金價中樞上漲。

　　興業研究宏觀團隊也表示，年內美聯儲加息靴子落地后美元若出現回調，伴隨國內春節季節性旺季來臨，倫敦金可能出現反彈。

　　諾德基金謝屹分析，對于短期的投機者，黃金可能不是一個好的買入時機，但對于長線配置資金，可以在未來逐步買入，在下一輪（美國）經濟過熱之前做好準備。

　　王祥指出，黃金資產長期表現不僅波動穩健，且收益表現也有一定吸引力。自我國2003年黃金市場自由化以來，人民幣黃金年化復合增長率達8.1%，高于大部分主流權益寬基指數的表現，也有著更高的收益風險比，并且黃金資產與傳統股債資產的風險收益特征相關性較低，其在資產組合中對沖尾部風險的作用依然是其最大的長期配置價值所在，組合中適當配置黃金類資產，對整體的組合投資效果有明顯改善。

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責任編輯：楊賜