12月19日：上交易日周三（12月18日）：國際黃金/倫敦金大幅回落走低收跌，收于100日均線支撐下方，空頭力量加強，在重回60日均線上方前，仍以偏弱調整，高空為主。

　　具體走勢上，金價自亞市開于2646.01美元/盎司，日內整體維持在10美金幅度內震蕩盤整，并在亞盤9點時段錄得日內高點2651.52美元，之后，美盤開盤后，空頭力量加大，加沙停火協議談判取得重大進展，降低避險需求，打壓金價走低，但因經濟數據好壞參半，而仍維持一定區間窄幅盤整；

　　不過，美盤后半段，次日凌晨3點，美聯儲如期降息25個基點，市場走出買預期賣事實行情如期進一步回落，且美聯儲聲明暗示放緩降息步伐；點陣圖顯示，明年降息幅度預測從4次調整為2次；美元指數暴拉至兩年新高，鮑威爾也稱，未來考慮利率調整時可以更謹慎，路徑取決于降低通脹方面取得更多進展。繼續打壓金價走低，并至盤尾觸及日內低點2583.76美元，最終有所止跌，收于2585.47美元，日振幅67.76美元，收跌60.54美元，跌幅2.29%。

　　展望今日周四（12月19日）：國際黃金開盤先行止跌回升偏強運行，受到昨日止跌買盤力量，以及美元指數開盤多頭動力減緩支撐。但技術上，短期仍面臨壓力。

　　美元指數日圖走勢，昨日大幅反彈走強，令布林帶向上延伸，多頭力量增強，日內雖存在回調需求，但近期走勢整體趨勢看漲上行，周圖也保持走強趨勢前景，故此，短線的走弱調整，將對金價支撐有限，而金價在回升遇阻均線壓制后，也仍可先行看空。

　　美債10年期收益率，日圖昨日也大幅反彈走強收陽，突破1年多的回落趨勢線壓力，多頭力量增強，附圖指標維持多頭信號發展，周圖也突破回落趨勢線壓力，看漲前景增強，暗示后市以看漲反彈為主，而會對金價產生利空壓力。

　　所以，綜合來看，周尾金價雖有回升的需求，但預計力度有限，回升觸及100日均線及30日均線等仍可先看阻力空單。

　　日內將重點關注美國至12月14日當周初請失業金人數、美國第三季度實際GDP年化季率修正值、美國第三季度實際個人消費支出季率初值、美國第三季度核心PCE物價指數年化季率終值、美國12月費城聯儲制造業指數等數據；市場預期偏向利空金價的概率較大，因而關注白盤反彈力度，美盤仍可看空回落。

　　基本面上，目前本月美聯儲如期降息25個基點，且政策聲明和點陣圖顯示明年預期降息次數砍半，4次砍到2次，推動美元走強，打壓金價大幅回落。

　　但這只是利好動力減弱，并不是利空因素的增強，所以每一次的回落都會迎來收復性的反彈，并將繼續維持高位震蕩區間調整。

　　另外，雖然降息次數減少，看漲前景減緩，但鮑威爾仍言論通脹可能還需要一兩年的時間才能達到目標。明年也不太可能加息。再加上美國第三季度經常帳錄得紀錄最大逆差，所以，2025年期間也不會有利空因素出現，最多只是利好因素減少，因而，明年走勢，要么是維持高位區間調整，要么是向上走強，沖擊3000美元關口，之后才能穩健轉看空轉熊市行情。

　　再者，2024年全球經歷了大量選舉，而2025年仍存在進一步的選舉風險。法國和韓國的最新事件可能導致重新大選，此外，德國也計劃在明年2月舉行選舉。另外，如果特朗普的貿易政策引發全球貿易動蕩，全球經濟增長可能受到沖擊，全球預算赤字可能上升，通脹也可能持續。這可能引發更多的黃金買盤。

　　并且，特朗普提出的經濟政策可能引發通脹。其提議的進口關稅是一種扭曲的增收方式，可能抵消其減稅政策三分之二的長期經濟效益。這將導致美國GDP下降約1.7%。美國2025年CPI年率將降至2.4%，2026年小幅上升至2.6%，而核心PCE預計在2024年為2.3%。這意味著CPI在2025年不會回到美聯儲2%的目標。低增長與高通脹的組合將為黃金多頭提供理想環境。

　　最后，美元指數雖目前處于走強階段，但技術月圖仍存在較大的高位背離看空前景，并且，2025年美元將在第一季度后對歐元走弱，日元也將對美元反彈，英鎊預計將在2026年升至1.30。因此，美元后市的走弱前景，也可能進一步提振2025年金價。

　　從需求角度來看，世界黃金協會報告稱，2024年第三季度黃金需求同比增長5%。盡管第三季度各國央行的黃金購買量有所放緩，但央行購買仍是上半年黃金需求的重要支柱。同時，黃金ETF需求在第三季度激增，主要來自西方投資者。全球投資需求在第三季度同比翻倍至364噸，其中ETF需求增加了95噸，是自2022年第一季度以來首個正增長的季度。

　　這一趨勢可能持續下去，如果各國央行的黃金需求在2025年放緩，投資者可能會填補需求缺口；因此，需求因素也可能推動2025年金價走高。

　　所以，張堯浠認為，明年金價仍有較大的看漲需求和上漲空間及潛力。看空轉熊市發展，仍需等待一兩年周期之后。

　　技術上：月圖級別，金價11月雖觸底5月均線支撐下方后，又回升支撐上方，收取明顯的長下影形態，暗示見頂回落的壓力有所出盡的同時，也有一定的見頂形態預期，重點在于后續月線的形態來判斷此形態是利空出盡看漲，還是見頂看空。

　　然而，本月12月走勢先行走強后，轉回落走低，有形成倒垂見頂看空的形態預期，將會令后市維持高空看回落的行情為主，等待觸及中軌線乃至30月均線支撐的預期。

　　那么在本月重回走強收陽之前，無論是回落收跌，還是震蕩偏十字收線，都將暗示未來1年左右時間維持高位區間震蕩并偏弱看空回落的前景對待。

　　周線級別：金價近幾周雖持續運行在中軌支撐上方震蕩調整波動，主圖走勢低點不斷上移，走出對稱三角形的看漲前景行情，有一定的看漲上行的傾向，但附圖指標維持空頭信號發展，如再進一步走低觸及30周均線支撐收線，將會打破看漲三角形形態，而將進一步走低只60周均線位置的2336美元附近，那么在重回2700美元上方和跌破30周均線下方前，先區間震蕩調整的行情對待。打破阻力于阻力多于空追進即可。

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　　日線級別：金價昨日大幅回落跌破100日均線支撐，但ZZ指標也顯示觸底，這則暗示下方空間有限，但反彈如不能重回60日均線上方持穩，則仍然還是偏弱看空為主。所以，在看反彈的同時，也需關注均線阻力即時鎖定利潤，并也可阻力看空，但如反彈突破60日均線則將轉看漲為主。

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　　日內交易思路初步參考：

　　國際黃金：下方關注2587美元或2563美元附近支撐；上方關注2620美元或2632美元附近阻力；

　　國際白銀：下方關注29.25美元或29.00美元支撐；上方關注29.70美元或30.00美元阻力；

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責任編輯：陳平