五一之前就“呼之欲出”的股指期貨，本周終于有了“實質性”的進展。昨日，中國金融期貨交易所首批十家會員率先亮相。在首批會員中，中金所批復了兩家全面結算會員，五家交易結算會員和三家交易會員。業內人士認為，這意味著中金所會員框架初步形成。理論上可以進行股指期貨交易和結算，股指期貨又邁近了一大步。  

　　〈理財市場今日資訊〉：

　　股指期貨只待發令放行 中金所首批十家會員出爐

    昨日，中國金融期貨交易所(下稱“中金所”)宣布，經過嚴格審核，十家期貨公司獲準成為該交易所首批會員單位。在正式掛牌一年零一個月后，中金所金字塔形會員架構初步搭建起來。

    中金所公布的首批會員名單顯示，獲準全面結算會員資格的有國泰君安期貨、南華期貨2家，獲準交易結算會員資格的則包括浙江新世紀期貨、銀河期貨、廈門國貿期貨、經易期貨和格林期貨5家，而黑龍江省天琪期貨、瑞達期貨和重慶先融期貨等3家獲準交易會員資格。

　　細則難產 上海銀行房貸銳減

    央行、銀監會上月末發布的房貸新政即將“滿月”，但多數銀行的房貸細則卻依然不見蹤影，近一個月的政策“真空”已經讓滬上銀行發放量銳減。記者昨日從上海市銀行同業公會獲悉，目前銀行仍期待監管部門出面明確“第二套房”認定標準，如監管層最終不出統一細則，同業公會將牽頭制定上海地區房貸新政實施的指導性意見。  

　　審計署開始新一輪全國城市住房公積金摸底工作

    記者日前從知情人士處獲悉，10月10日起，國家審計署開始新一輪全國城市住房公積金摸底工作。繼2006年對全國省會城市公積金審計之后，這場新的更大規模的審計重點將是地市級城市。記者了解到，審計署這次向全國派出30余個審計組，每組負責一個省的住房公積金審計工作，審計預計為期一個月。

　　散戶高位接盤 機構6000點上套現100億元

    上周上證綜指創出6124點的歷史新高后連跌三天，據上海證券交易所Topview數據顯示，以基金券商為代表的機構投資者在上證指數運行在6000點上方的三天中，回收現金高達100.86億元，刷新紀錄�；�金上周在滬市合計凈買凈賣高達1153.82億元，一周套現資金88.86億元，比前一周增加41.79%，并對250只滬市重倉股進行減持，大量權重指標股被拋售。

　　6000大關多頭力竭私募提前撤退

    10月22日，上證指數在繼上周連續調整3天之后，再次大幅下挫150.71點，這被認為是市場調整的重要信號。當天，上證指數收于5667.33點，與本輪行情高點的距離，已經接近500點。調整已經成為共識，在“牛市格局不變”的基調下，這輪調整是短期調整還是中期調整？150點的慘跌顯然無法完全回答這些問題，在宏觀緊縮、私募出逃和大藍籌回歸的背景下，市場以空間換時間的大戲還將上演。

    春江水暖鴨先知。市場的調整，首先是基金受到牽連。10月22日，滬深基金指數呈現深度調整，當天兩市基指大幅下挫，跌幅均達3%左右。滬基指開盤于4652.77點，低開65.06點，收盤于4562.85點，跌3.28%；深基指開盤于4587.52點，低開68.39點，收盤于4520.82點，跌2.90%。與此形成鮮明對比的是，操作更加靈活的私募卻在場外旁觀。

　　國都證券：七成個股已回5300點水平

    在經歷連續4日回調之后，上證指數剛跌破5700點，但統計表明，眾多個股早已展開回調，七成個股回到5300點的水平，個股的分化相當明顯。盡管市場中長期趨勢看好，但短期的震蕩對不少個股來說同樣意味著較大的風險。

　　〈理財產品最新動態〉：

　　外資行二套房貸以個人為認定單位

    央行、銀監會出臺《關于加強商業性房地產信貸管理的通知》(以下簡稱《通知》)半月余，上海證券報于22日從花旗、渣打、東亞等外資銀行了解到，在目前情況下，他們明確以“個人”為單位來界定第二套住房貸款。

　　專家建議：黃金期貨門檻或稍作提高

    國內黃金期貨的籌備工作正在緊鑼密鼓進行之中，針對散戶投資熱情的高漲，一些業內人士提出建議，黃金期貨的最低進入門檻應略作提高，意見征求稿中的每手300克可稍稍放大至500或1000克，以避免大量對期貨市場缺乏認識的散戶蜂擁入場。

　　新基金斷流 基金分拆營銷熱又起

    新基金斷流，QDII火爆發行，市場高位震蕩，這樣的環境對多數基金公司而言，顯然不是一個好的局面。為了能夠保持規模的穩步增長，近期不少老基金又開始了如火如荼的分拆持續營銷活動。中�；�金今日公告稱，旗下優質成長基金近日成功拆分，截至周一，該基金規模已接近拆分前設定的80億元上限，將于今日暫停申購。顯然，這是老基金進行分拆持續營銷的直接動力所在。

    據不完全統計，自8月份以來，先后共有國泰金馬穩健、匯添富均衡增長、鵬華價值優勢、泰信先行策略、泰達荷銀效率優選、友邦華泰盛世中國、長城安心回報、廣發聚豐、天弘精選、天治核心成長等10多只偏股型基金進行份額拆分和持續營銷活動。

　　債券基金十月革命戰勝股票基金

    截至上周五，上證綜指10月以來由5552.30點上升至5818.05點，漲幅4.79%。天相投顧的統計顯示，在可比的271只偏股型基金中，份額凈值加權平均上漲0.42%，明顯跑輸同期大盤。不僅如此，統計還顯示，截至上周五，偏股型基金10月份整體跑輸債券基金1.87%，成為本輪牛市以來的一大奇觀。

    與股票基金市場的冷淡相比，債券基金則取得了本輪牛市以來少有的高收益率，整體上業績首次跑贏股票基金。根據天相投顧的統計，截至上周五，10月以來可比的32只債券型基金份額凈值加權上漲2.29%，高出偏股型基金整體業績1.87%。

　　博時基金1.8億申購自家債券基金

  　博時基金公司今日公告稱，擬于2007年10月25日通過代銷機構申購博時穩定價值債券投資基金（A類前收費）不超過1.8億元，申購費為1000元。業內人士指出，在中石油回歸前夕，這筆大額申購資金，可能會進一步發揮債券基金的打新股的功效。

　　華安創新本周五實施拆分

    內地首只開放式基金——華安創新的拆分定于本周五（26日）實施。此外，該基金22日起將開展限量持續營銷。限量持續營銷期間，基金總規模上限控制在150億元以內。此次華安創新持續銷售期間，將采用末日比例確認的方式實現規模控制。

　　銀行理財掘金中美房價反向走勢

    中國及周邊地區房價持續上漲與因次貸風波下挫的美國房產市場，二者房價走勢的鮮明對比，被銀行挖掘成新的投資機會。昨日，深圳發展銀行推出一款東亞、北美房地產市場雙掛鉤的雙幣種理財產品，將通過兩大市場的迥異表現獲取理想回報。

　　〈牛牛理財每日支招〉：

　　基金：調整市道防御為上

    昨日滬深股市分別下跌2.59%和2.42%，成交量進一步萎縮。一些基金經理認為，在外圍市場大跌和國內市場高估值的共同作用下，A股出現調整在意料之中，而且短期看調整還將延續，四季度采取防御性策略是合理的選擇。

　　變激進為穩健 不少基金閃電式改變風格

    與大幅減倉一樣，基金在短期內改變投資風格的抗風險效果也是顯而易見的。受到股指高位震蕩下挫的拖累，上周偏股方向基金幾乎全軍覆沒，在可統計的242只基金中，有238只單位凈值出現下跌，平均單位凈值周跌幅接近2%。不過，上述21只一個月內從成長型轉為平衡型的基金，跌幅大多小于平均跌幅。其中，上周凈值增長排名第一的上投摩根中國優勢，就是剛剛從成長型轉為平衡型的。

    周一大盤再次大幅下挫，受此影響，偏股方向(包括股票型、配置型、混合偏股型、混合平衡型)基金再遭重創。如何在目前市場高位震蕩的環境下規避風險，成了考驗基金投資管理能力的重點。除了減倉外，短期內改變投資風格也是基金經理常用的手段之一，比如從投資風格相對激進的成長型基金轉為投資風格相對穩健的平衡型或價值型基金。

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