⊙本報記者 錢曉涵

　　國內黃金期貨的籌備工作正在緊鑼密鼓進行之中，針對散戶投資熱情的高漲，一些業內人士提出建議，黃金期貨的最低進入門檻應略作提高，意見征求稿中的每手300克可稍稍放大至500或1000克，以避免大量對期貨市場缺乏認識的散戶蜂擁入場。

　　據了解，各期貨公司都把黃金期貨看作是與股指期貨具有相同戰略地位的品種進行重點開發，直接面對個人投資者的報告會一場接著一場；國內居高不下的CPI也進一步激起了散戶參與黃金期貨的熱情。

　　9月中旬，管理層正式批準上海期貨交易所上市黃金期貨，上期所立即就黃金期貨合約及有關規則向社會各界公開征求意見，至今已一月有余。在此期間，業內討論的焦點集中在“黃金期貨的合約價值是否過小”這一問題上，有部分專家認為，擬推出黃金期貨的合約設計過小，可能會對黃金期貨上市初期產生不利影響。另外，“個人能否參與交割”也成為關注點之一，由于個人投資者無法開具增值稅發票，因此個人參與交割目前還存在著不小的障礙。

　　按照上期所的意見征求初稿，黃金期貨的合約交易單位為300克/手，每張標準交割倉單為3000克。按照Au9995近期的市場價格計算，交易一手黃金期貨的最低保證金不會超過5000元。對于中小投資者而言，這樣的保證金水平顯得并不“昂貴”，參與交易的積極性較高。

　　此前，有意見認為，國內期貨市場規模小、品種少，參與資金較為不足，把黃金期貨的合約設計小一些，有利于吸引中小投資者參與，增加交易量，活躍市場。事實上，期貨市場今年的發展遠遠超過預期，數據顯示，期市新增資金至少在200億元左右，目前仍有繼續增加的趨勢。由于全球大宗商品處于牛市，做多商品期貨的資金今年來獲利頗豐，國際現貨黃金價格又創出27年來的新高，個人投資者大都看漲黃金價格；而大部分期貨公司在對個人投資者推薦黃金期貨的時候更是“推波助瀾”，認為金價漲到1000美元/盎司的難度并不大。業內專家就此表示了自己的意見：黃金期貨投資和實物投資的差別很大，即便金價最終漲到了1000美元，中小投資者重倉交易也可能出現虧損，適當提高黃金期貨進入門檻，有助于降低投資黃金期貨的風險。

　　“未來中小投資者將成為我們公司重點開發的對象�！惫獯笃谪洈M任總經理曹國寶則對本報記者表示，黃金期貨合約設計的門檻不高，散戶可以大量參與；與之相輔相成的是，股指期貨由于進入門檻較高，只有資金量較大的客戶才能參與。曹國寶并不認為黃金期貨每手300克的門檻過高，“現在做一手股指期貨已經很貴了，散戶參與風險太大，黃金期貨的合約小一些，可以適當分流資金，避免市場資金在股指期貨上形成扎堆�！�

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