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牛牛理財工作室日報第七期http://www.sina.com.cn 2007年06月06日 16:51 新浪財經
今天，上證綜指開盤3781.38點，報收3776.32點，上漲9.22點，519家上漲，350家下跌，總體呈現震蕩格局，個股活躍度開始增加，在極度超跌的個股紛紛反彈之后，部分ST個股也受到了資金的青睞，被打開了跌停，給市場一定的信心。 什么時候入市“抄底”？ 市場大跌的時候往往是入場“抄底”的良機，因為長期牛市的格局已經被認可，但是，何時“抄底”卻是個問題，這兩天不斷有股民趁大跌殺入股市“抄底”，卻被接踵而來的跌停套牢，從上周三大跌以來，大盤幾乎5個跌停，著實罕見，第一天第二天就殺入“抄底”的股民，無疑又接二連三挨了幾記“悶棍”。 昨天上午，上證綜指甚至一度跌破3400點，到了下午尾盤才開始反彈，重新站上3700點，但是，現在是不是可以入市“抄底”，誰也不敢說，一切都要倚賴中流砥柱型的權重藍籌股的表現。 基金趁機搶籌建倉 與散戶的恐慌拋售相比，基金當前防守反擊，殺入市場搶籌建倉。 這幾天的大跌基民中恐慌氣氛蔓延，上周基金還呈“凈申購”，顯示基民還有“抄底”信心，這周基金已呈現“凈贖回”，不過，基金公司表示當前每天一百億的凈贖回量并不會帶來很大壓力， 四月以來基金已經降低了倉位，五月后的快速使很多基金經理預感到調整即將到來，進一步降低了股票倉位，粗略估計基金業至少有近千億的現金頭寸可以應對贖回潮。 周二早上，大盤跌破3400點，市場恐慌氣氛放大到極限，只要沒有跌停的個股、不管質地如何都遭到了拋壓，這樣的下跌，使很多股票都出現了投資機會，基金也在忙著趁低價買入被“錯殺”的股票。 市場的調整也為新基金建倉提供了寶貴的時間窗口，剛剛拿到批文的4只新基金都將首發行程安排到了下周，力圖抓住市場持續調整后低成本的建倉機會。 A股大幅下跌QFII準備搶籌 唱空“陰謀”顯現 昨天，第二次中美戰略經濟對話達成共識，中國將把合格境外機構投資者(QFII)的投資總額度從100億美元提高至300億美元。股市大跌了，QFII額度增加了，這不是剛好進來“撿貨”嗎，如此狀況，不禁讓人更加懷疑當時QFII唱空中國股市的“陰謀”。 據悉，恒生銀行QFII的投資額度已用完，正申請增加1億美元。同時，花旗中國區經濟學家沈明高昨天也向記者表示，此番A股的調整是健康的，依然看好A股的中長期走勢。事實上，包括花旗在內的外資機構一直對中國經濟和中國股市的中長期走勢保持樂觀，此次調整并無大幅度減倉。而且，隨著深滬兩市連續多日的大幅度調整， A股更具投資價值。 由此可見，此前包括高盛、瑞信、里昂證券等諸多QFII經濟學家曾對A股一致唱空，其目的和用心，已經昭然若揭了。 股市？樓市？ 選好投資時點 根據北京中原統計，5月初是資金從樓市向股市流動的最高峰，而隨著股價的快速攀升，有部分資深的投資者和老股民嗅到了風險的味道，開始從股市中抽身。而這兩天的大跌，讓一入市就撿錢的新股民結結實實嘗到了風險的滋味，把錢轉移到給為“安全”的樓市上的趨勢有所加強，上個周末，看房的人明顯增加。對開發商來說，這次股市大跌也是把錢從股市吸引到樓市上的大好機會，有些開發商甚至不惜以打折來吸引消費者購房。 一個眾所周知的故事是：在幾年前股市由高走低的過程中，有的人低價賣出手中的房產，加倉炒股，結果是股市遲遲不漲反而走到底谷，而近幾年的房價卻連連攀升。這一進一出，投資收益損失有幾倍之多。看上去，股市和樓市是一對“蹺蹺板”，前一陣股市行情好的時候，甚至出現交了定金卻遲遲不買的情況，就是為了讓資金在股市上多留些日子，畢竟股票天天大漲，沒有人不動心。 本次下跌可能會讓一部分有剛性需求的購房者下定決心將大部分資金回歸樓市，畢竟房子是生活的必需品，很多人也是在股市賺了一把后，又回來買房了。甚至，原來沒有短期買房計劃的，在股市獲利后購房計劃開始提前了，因為房產畢竟是一種比較安全的固定投資。 參照美國、日本的經濟發展，排除短期的變化，股市和樓市基本是同時進退的，相信只要整體經濟發展趨勢不變，中國的股市樓市也將得以長期健康發展。 股市煮餃子 人民幣升值加火印花稅澆涼水 人民幣匯率再創歷史新高。昨天，中國外匯交易中心公布的人民幣匯率中間價為：1美元兌人民幣7.6427元，人民幣較前日升值95個基點。據悉，截至目前，人民幣已較匯改當日累計升值5.76%。 在中國與國際資金流動的現狀下，加息和人民幣加速升值猶如給股市添油加火，因為加息和人民幣升值都會增加持有人民幣資產的收益，使中國的資產價格升值，假定未來一年人民幣升值7.21%，人民幣再加息兩次至3.6%，美元減息兩次0.5%至4.75%，則一年后，持有人民幣比持有美元多收益6.06%(7.21%+3.6%-4.75%)。 這樣的情況下，外資是趕都趕不走的，因為即便不投資股市，美元兌換成人民幣在賬戶上趴著睡覺，資產的價值也會上升，而中國股市長期走牛的趨勢又是公認的，那熱錢焉有不流入股市的道理。 提高印花稅，是給翻騰的股市澆涼水，這種上下翻騰的情況，股市出現大震蕩是很正常的，這樣的行情對短線高手是難得機遇，而對新股民來說，最佳的策略是按兵不動，持有那些有價值增長支撐的藍籌股，從中國資產價格上漲的過程中穩步獲利。 破產法出臺 公司債迎來巨大發展 “債券”應該可以說是中國居民最熟悉的一種理財工具，在理財工具長期匱乏的年代里，國債幾乎是除了銀行利息之外唯一的理財途徑，而且還要連夜排隊才能買到。 其實，債券不只國債一種，在美國的債券市場上，公司債占其債券存量的60%，公司發行的債券，是金融產品市場上相當重要且非常活躍的一種。在我國，債券市場的規模本身就與高速發展的經濟、龐大的居民儲蓄和廣義貨幣(M2)占GDP比例較大的背景很不相稱。目前，我國債券市場存量只占GDP的58%，其中政府債券占絕大部分，企業債僅占極小的比例，只有3%。在企業債券中，絕大多數又是10年以上的國有大型企業債。公司債券總量少，品種單一。 背后核心的原因，是法律保障制度的缺失，因為我國之前缺少企業破產法，企業如果破產，債權人的權利就得不到保障。6月1日，醞釀了12年之久的《中華人民共和國企業破產法》正式開始實施，對企業的“市場退出”機制做出了明確的法律規定，今后，市場化破產將接替政策性破產，專業的破產管理人介入破產程序將使得破產程序更加公平公正，破產重整也將給破產企業以重生的機會。 這對公司債券發展過程中具有里程碑意義的事件，打開了制約公司債發展的主要瓶頸，改善了公司債券發展的金融生態環境，將助推公司債券進入快速發展階段。 今后，無論是債權型的基金還是個人購買公司債券，都將迎來巨大的發展機遇。 〈牛牛工作室每日理財指南〉 震蕩市利用基金轉換避險 在當前市場短期震蕩可能加劇的情況下，如果能根據對市場的判斷及時調整基金持有的情況，則既能規避風險，又能獲得不錯的收益，但是，基金操作的周期較長，一般申購和贖回都要有T+3到T+5個工作日之間，市場變化迅速，幾天的時間可能就已經喪失了最好的操作機會。牛牛理財工作室給介紹一個可以大大縮短操作時間，且免收手續費的好辦法——投資者可在股票型基金、債券型基金之間進行靈活轉換。 基金公司會有系列基金，以銀河銀聯系列基金為例，該基金分別由銀河穩健混合型基金、銀河收益債券型基金兩只基金組成，投資者可根據股市與債市的市場繁榮情況，在兩只基金之間進行自由靈活轉換，在規避市場風險的同時，可最大化地分享股市與債市的投資收益。另外由于基金轉換較之贖回后重新申購所需時間大大縮短，投資者能夠及時規避市場風險，把握股市、債市分別上漲的投資機會。
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