周二市場在大盤藍籌股的帶領下展開了絕地反擊。從開始的猶豫到后來的人氣略有恢復，起到關鍵性作用的就是中國石化、中信證券、招商銀行、萬科A等中流砥柱類型的藍籌股頑強的表現。而在大盤翻紅的狀態下仍然有較多個股還停留在跌停板或距離跌停板不遠的位置，表明市場信心還處于微弱狀況。這波反彈能夠走多遠呢？

　　□海通

　　大盤反彈仍有失敗之虞

　　周二在上證綜指上漲了2.63％的情況下兩市仍然有634家個股下跌，這反映出權重指標股對股指的推動力量。我們可以從近日大盤暴跌、但深綜指跌幅明顯超過上證綜指而上證50跌幅卻小于上證綜指就可以明顯體會到這一點。這告訴我們一個這樣的事實：藍籌股在價值修正的力量下得到重新認可，而大面積的垃圾股面臨的壓力并不輕松。

　　但是，周二上午這種格局曾經被打破，市場恐慌情緒被放大到了一定的極限，只要沒有跌停的個股、不管質地如何都遭到了拋壓，這種狀況是信心喪失的極端寫照。下午隨著藍籌股逐波上攻，市場也并沒有顯露出前期的信心來，收盤還有較大數量的個股停留在低位。市場信心的受損是非常明顯的，搶反彈的資金也并不踴躍，這就是盤面顯露出來的信號，短期內可能大部分投資者都仍然會保持謹慎甚至急于離場的心態。

　　這種心態對于大盤來說無疑是構成較大威脅的。之所以這樣說，是因為周二大部分的解套盤還沒有涌出來，但是解套盤和恐慌的獲利盤可能在周三大量涌出，信心的脆弱是否會導致大盤反彈失敗呢？

　　指標股企穩反彈意義重大

　　周二權重指標股在關鍵時刻的頑強挺進對于大盤的意義非常重要。在非理智的恐慌情緒戰勝了理性之后，我們看到原先抗跌的藍籌股也在周二上午出現了大面積的補跌狀況。這種恐慌情緒感染到藍籌的后果可能會造成連鎖反應，而陷入流動性問題的基金又可能進一步減倉藍籌，從而引發更大級別的多殺多。這種多殺多很可能在藍籌股跌入合理估值區間也無人問津。所以，筆者認為周二下午藍籌股的企穩反彈有重要意義。

　　接下來大盤的走向仍然要看這一群領頭羊的臉色。藍籌股在一定意義上成為多頭的標志，市場信心也有賴于藍籌的表現，權重藍籌股在這個時候有充當風向標的作用。周三大盤將面臨解套盤和獲利盤的雙重拋壓，關鍵時刻還要追蹤藍籌股的動向。筆者認為需要關注兩點：一是藍籌的隊伍可能擴展，不一定僅僅是中國石化、中信證券、招商銀行、萬科A這些品種，可能還會有其他有號召力和人氣凝聚力的權重指標股如長江電力、中國人壽、中國平安、寶鋼股份、上海機場、貴州茅臺、中集集團、五糧液等之類的品種。如果藍籌股全面開花，人氣才能得到較大恢復，而單單憑借較少數量的藍籌是比較困難的，因為目前市場的心態猶如驚弓之鳥。二是成交量要配合，上行過程中量能應該放大比較明顯，對于解套盤和獲利盤的承接要有力度，藍籌股的放量要比較堅定。在目前信心飄忽和非理性心態比較嚴重的狀態下，藍籌將成為維系人氣的關鍵星。

　　大起大落走勢還可能再現

　　大盤在市場情緒極其不穩定的狀況下不太可能出現盤整震蕩的格局，而極可能出現大起大落、大悲大喜的走勢。周二盤中的巨幅震蕩就說明了這點。后市A股大盤很有可能繼續出現類似B股前期大起大落的走勢。大盤股穩定了市場信心之后，其他跟風資金就很可能重新轉向：從一個極端變化到另外一個極端，重新糾正前期的過度反應。表現在盤面上，就是大盤要么沒有反彈、要么就大幅走高。在這個“0”和“1”的抉擇過程中，非常大的成分取決于市場心態。糾正市場非理性的心態的主要能量還是來自于理性的價值投資者，而藍籌股又成為市場心態的一個重要標志。因此，從這個角度來看，系統性風險仍然要小于非系統性風險，垃圾股在反彈過后仍然面臨擠泡沫的壓力。