原標題：險資丨924新政后險資密集舉牌，計算機、地產、公共事業列被舉牌數量前三

　　來源：觀潮財經

　　險資多元化布局權益市場。

　　12月4日，新華保險發布公告稱，其持有海通證券H股約5.02%的股權，構成舉牌，成為五年來首次險資舉牌上市券商。

　　次日，中國太保集團及旗下太保產險、太平洋安信農險、太保健康、太保壽險5家公司主體同時發布舉牌中遠海能H股的公告稱，截至11月29日，太保集團及部分控股子公司合計持有中遠海能H股股權約5.04%，觸發舉牌。

　　觀潮財經梳理發現，自9.24新政以來，險資舉牌上市公司的行為明顯活躍。11月以來，已有5家保司共計舉牌了7家上市公司。這其中，新華保險一家便獨占3席。

　　據觀潮財經不完全統計，自2015年以來，險資舉牌上市公司共計92起。其中，舉牌A股上市公司事件有49起，占比53.26%。從時間分布上看，這近50次舉牌主要集中在2016-2020年，并且這幾年出手舉牌的險資也比較多。從被舉牌公司所屬行業來看，計算機、地產、公共事業類公司被舉牌數量排名前三。

　　不過隨著資本市場的回暖，今年險資舉牌A股明顯回暖，已經有3家險資出手舉牌了7家A股公司。

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　　2月內5險企舉牌7股，新華保險最為活躍

　　12月以來，已有新華、太保兩家險資機構宣布舉牌上市公司。今年以來，險資舉牌“熱情高漲”。此外，據觀潮財經統計，險資舉牌受到了9.24新政的顯著影響。截至發稿，11月以來，已有5家保司共計舉牌了7家上市公司。

　　924新政：2024年9月24日上午，金融監管部門宣布了降準、降息、互換便利、回購增持再貸款等一系列重磅政策。當日股市大漲，上證指數漲4.15%，為近4年來最大單日漲幅。

　　時隔五年 再現險資舉牌上市券商

　　12月4日，新華保險在其官網發布關于舉牌海通證券H股的公告稱，公司在11月28日的交易完成之后，持有海通證券H股約5.02%的股權，構成舉牌。

　　海通證券成立于1988年，是上海國資委旗下的一家全國性證券公司。在今年9月5日，海通證券和國泰君安證券曾雙雙股票停牌、籌劃合并重組議案。并在11月21日發布重組報告書，通過國泰君安換股吸收合并海通證券的方式——向海通證券全體A、H股換股股東發行國泰君安A、H股股票，實現合并重組。合并完成后的國泰君安將成為券商合并浪潮中的第一支“航母級券商”。

（圖：國泰君安、海通證券重組報告書）

　　值得一提的是，新華保險此番舉牌海通H股，成為了近五年來首次險資舉牌上市券商的案例。上一次險資舉牌券商，還要追溯到2019年4月國壽集團舉牌申萬宏源證券H股，彼時國壽集團是以基石投資者的身份去參與申萬宏源的H股IPO。

（圖：國壽集團舉牌申萬宏源H股公告）

　　而新華保險此次增持并舉牌海通H股，或是出于幾個考慮：

　　（1）海通證券和國泰君安的換股比例為1：0.62，以海通H股的現價來算（7.13港幣/股，截至2024年12月10日），對應國泰君安H股每股11.5港幣（7.13/0.62）的價格，股息率或在4%左右，回報率還不錯。

　　（2）分享海通證券和國泰君安合并后的經營成果，看好券商行業供給側改革下頭部集中的趨勢。

　　（3）踐行長期資本和耐心資本的頂層設計，新華保險董事長楊玉成曾在2023年度業績發布會上表示，新華保險在改善投資業績上，“堅持長期投資、價值投資，穩健有序地配置長期資產、超長期資產和持有型資產，實現穩定收益”。

　　直到12月5日，新華保險仍在持續買入海通證券H股，最新的持股比例已經達到了6.05%。

（圖：新華保險交易海通H股的最新披露）

　　太保系集體公告舉牌中遠海能H股

　　就在新華保險舉牌海通證券H股之后的一天，太保系的5家公司主體于12月5日集體發布舉牌中遠海能H股的公告稱，截至11月29日，太保集團及部分控股子公司合計持有中遠海能H股股權約5.04%，觸發舉牌。

　　中遠海能的前身是上海海興輪船公司，以貨運客運為主，目前是中國遠洋海運集團旗下從事油品、液化天然氣等能源運輸的專業化公司。

　　“太保系”舉牌中遠海能H股的原因，或是高股息率。截至12月10日，中遠海能H股收盤價為6.21港幣/股，雖較太保增持至舉牌線時已有上漲，但股息率仍超6%。

　　從“太保系”此前的兩次舉牌來看，高股息或是公司投資策略的重要一環。在今年8月2日，“太保系”連續舉牌了華電國際電力股份H股和華能國際電力股份H股，兩家公司均屬公用事業中的電力股，股息穩定且股息率均在5%左右。

　　此外，“太保系”今年舉牌的三家公司均在A、H兩地上市，A、H溢價均不低于50%。相應地，在剔除兩地分紅稅制度差異后，A股股票的股息率仍低于相同公司的H股股息率。而太保系對H股股票的選擇足見股息率在其投資策略中的重要性。

　　新政后險資舉牌明顯活躍 偏愛H股

　　自9.24新政以來，險資舉牌上市公司的行為明顯活躍。11月以來，已有5家保司共計舉牌了7家上市公司。

　　這其中，新華保險一家便獨占3席。除了海通證券H股以外，新華保險還在11月15日當天同時舉牌國藥股份和上海醫藥A股。對此，新華保險表示，長期看好醫療健康行業的未來發展前景，并認可國藥和上醫的治理能力，本次投資意在分享醫療健康行業未來發展的長期紅利。

　　至此，年內已有17起險資舉牌上市公司事件。整體來看，險資更加偏愛H股，年內舉牌10次，924新政之后便舉牌了5次。而舉牌A股主要出現在新政之前，有5起，這其中長城人壽便占了4席，“抄底成功”。新政之后僅有新華保險舉牌了2家A股醫藥類公司。

　　這背后的原因或與險資長期資本和耐心資本的屬性有關。長期投資由于投資期限較長，投資的靈活性不足。因此，估值相對更低的H股就會比A股更有吸引力，絕對估值的低估能給長期投資者帶來更厚的安全墊，減少投資失敗后的損失。

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　　新政后，險資舉牌A股開始回暖

　　據觀潮財經不完全統計，自2015年以來，險資舉牌上市公司事件（A+H）合計92起。其中，中國人壽是舉牌最多的險企，達到了12次。平安人壽以8次舉牌排名第二。長城人壽經過這兩年的陸續舉牌，來到了第三名，達7次。

　　進一步來看，險資舉牌A股上市公司事件有49起。從時間分布上看，主要集中在2016-2020年，并且這幾年出手舉牌的險資也比較多。其中，2016年和2018年均有7家險資出手舉牌了9家A股公司，2020年也有5家險資一共舉牌了8家A股公司。而到了2021年，險資未舉牌任何一家A股上市公司。

　　不過隨著資本市場的回暖，今年險資舉牌A股明顯活躍，已經有3家險資出手舉牌了7家A股公司。

　　這當中表現最為亮眼的或屬長城人壽，其在2023年6月便開始布局、舉牌A股上市公司，在今年更是先后舉牌無錫銀行、城發環境、江南水務和贛粵高速4家A股上市公司，占據了年內險資舉牌A股事件的半數以上。

　　若以舉牌上市公司公告日起，長城人壽近兩年的投資浮盈中位數在10%以上，可謂是“抄底成功”。

　　從A股被舉牌的49家上市公司所屬行業來看，其中10家公司來自計算機行業，占比20.41%。其次是地產、公共事業，分別有9家、7家，占比18.37%、14.29%。此外，金融、醫藥生物、電力設備、電子、通信行業的公司也備受關注。

　　附：近年險資舉牌名錄

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責任編輯：王馨茹