原標題：“當前股價被低估”！太保董事長16字總結過去展望未來，全年凈投資收益達730.61億

　　2021年復雜經濟形勢下，中國太保交出了而立之年首份答卷。

　　3月27日晚，中國太保發布2021年年度業績顯示：2021年太保集團實現保險業務收入3667.82億元，同比增長1.3%；集團凈利潤為268.34億元，同比增長9.2%，高于同業平均增幅。

　　如果剔除短期波動性較大的損益表項目和管理層認為不屬于日常營運收支的一次性重大項目，太保全年營運利潤為353.46億元，同比增長13.5%。

　　截至2021年末，太保集團總資產1.95萬億元，較2020年末增長9.9%；管理資產2.6萬億元，較上年末增長6.8%；集團客戶數達1.68億，較上年末增長13.1%。

　　如何看待過去并布局未來？產、壽險如何繼續破局？3月28日下午召開的線上業績發布會上，太保集團董事長孔慶偉、集團總裁傅帆等太保管理層就市場關注的熱點問題進行了詳細回答。

　　16字總結過去展望未來

　　長航行動啟動，互聯網醫院掛牌，太保家園開業，服務官制度應運而生，太保藍公益基金、太保私募基金、壽險香港公司、太保科技相繼成立，積極引入ESG理念……2021年財報數據背后，是太保忙碌而充實的一年。

　　業績會上，對于太保過去一年的工作，中國太保董事長孔慶偉用八個字總結：“穩進兼備，來之不易”，穩是底色，進是亮色。

　　一是壽險全面開啟“長航行動”。以“三化五最”為方向，打造服務體驗最佳的壽險公司。“目前已出發，我們有決心！當然，取得勝利離不開耐心。”孔慶偉說。

　　二是產險持續鞏固續航能力。以進一步提升客戶直接觸達和精細化經營能力為方向，打造產險行業高質量發展新標桿。

　　三是資產管理展現專業伴航能力。險資兼顧長期性和負債性，把握市場機會的同時實現風險的有效管控，取得較好投資業績。公司將繼續保持“長期投資、價值投資和穩健投資”。

　　四是“太保服務”充分發揮助航作用。來自不同層級機構的800名服務官主動走近客戶，讓“太保服務”更具象、更可及。公司開展“大健養”布局，本質上也是“產品+服務”。

　　五是公司治理有力護航長遠發展。董事會成員用多元化、專業化和國際化優勢，提升公司重大決策的前瞻性和引領性。

　　展望未來，也濃縮在八個字中，“挑戰不小，未來可期。”孔慶偉說。

　　他表示，外部環境急劇蛻變的時期，更是考驗企業轉型定力的關鍵時刻。這樣的時期，要堅守價值，更應該堅持長期，公司成為“行業健康穩定發展引領者”的目標不會變。

　　在孔慶偉看來，始于五年前的轉型2.0，為中國太保種下了“積極應變，主動求變”的新基因。而五年轉型歷程，已經沉淀為中國太保更有活力、更多創新、更有韌勁的企業文化內核，將為公司未來的長遠發展注入強大的動力，以及更加可期的未來。

　　他提到，未來幾項具體工作：一是壽險轉型將按八個項目堅定推進，不達目的不罷休。二是健康、養老布局陸續進入運營實戰。目前養老社區全國化布局基本完成，“太醫管家”、康復醫院也將進入新的發展階段，去年成立的太保紅杉聯合辦公室正在著力探索大健康產業投資，對豐富生態、深化協同共生起到資負聯動作用。三是以太保科技正式成立為標志，進一步發揮體制機制優勢和人才集聚效應，充分釋放科技生產力。四是全面踐行ESG理念，為太保注入高質量發展的新動能。五是推動太保組織健康再深入，完善高端專業人才和青年人才建設培養體系，優化人才隊伍結構。

　　“這五個方面要取得最后的勝利，有的需要一些時間。”孔慶偉說，2022年乃至未來幾年，作為一家負責任的公司，仍要穩字當頭、穩中求變、穩中取勝，尤其是在當下嚴峻的環境下，要聚力可持續，就要遠近結合、量質并舉、知行統一，努力打造太保高質量發展的新高地。

　　壽險喜憂參半，長航效果初顯

　　2021年全球新冠疫情反復、經濟形勢錯綜復雜，壽險行業發展進入深度轉型期。總體來看，太保壽險保險業務收入表現平穩。

　　2021年，太保壽險實現保險業務收入2116.85億元，同比下降0.1%，其中原保險保費收入2096.10億元，同比增長0.6%；實現營運利潤282.65億元，同比增長9.2%，凈利潤189.05億元，同比增長1.4%

　　不過，受外部市場形勢、業務結構變化等多重因素影響，2021年太保壽險新業務價值為134.12億元，同比下降24.8%；新業務價值率為23.5%，同比下降15.4個百分點。

　　為了應對環境和需求變化，2021年，太保壽險全面推進“長航行動”落地，啟動以職業化、專業化、數字化為方向的個險渠道改革，重塑營銷團隊。那么，如何評價“長航行動”效果？未來壽險還會有哪些改革措施？

　　太保壽險總經理（首席執行官）蔡強表示，公司在去年10月向內外勤員工正式推出“長航行動”，經過三個月的深入溝通，今年1月1日正式落地，包括新的基本法。目前全公司思想高度統一，大家一致認為行業經營模式到了不得不變的階段，而且改變刻不容緩。

　　據悉，今年以來，該公司逐步推出個險營銷的五個核心閉環，包括優增招募育才、一對一銷售、專業的活動量管理、客戶經營平臺和完善培訓體系等。

　　“目前正在按照既定計劃在推進，效果基本符合預期。”蔡強說，2021年，太保壽險營銷員月均首年保費收入增長42%，這是一個核心指標，也是質量指標，意味著2021年公司在提升業務品質、產能上打下了好的基礎，今年前幾個月業績也符合管理層預期。

　　談及未來舉措，蔡強表示關鍵在于兩個回歸——回歸壽險初心和回歸基本功，“三化五最”其中兩個核心就是職業化、專業化。“專業化有個一萬小時法則，就是讓同樣的動作通過標準化來形成效率，我們未來將堅持推進職業化、專業化，將五個閉環做到極致。”他說。

　　談及行業個險代理人數量大幅減少，蔡強表示，2014年取消代理人考試后，行業驅動主要靠人力招募。隨著消費者專業認知提高以及人口紅利消失，這種模式已經不可持續。

　　“很多人問是不是保險需求飽和了？正好相反，我們做了很多調研，需求仍然巨大。尤其隨著中國人均GDP超過1萬美金，保險的爆發期才真正到來。目前的問題在于供給側和客戶需求不匹配。”蔡強說，太保壽險開展的職業營銷轉型是行業經營模式的巨大轉變，公司不再考核和追蹤總人力，而是更加關注核心人力的成長和產能提升，隨著人力產能改善，業務質量也將隨之提升。

　　非車險承保盈利，車險持續回暖

　　受到車險綜改革深入以及河南暴雨等自然災害影響，太保產險2021年實現保險業務收1526.43億元，同比增長3.3%；綜合成本率99.0%，同比持平。

　　從險種結構來看，太保產險實現車險保費917.99億元，同比減少4.0%；綜合成本率為98.7%，同比上升0.8個百分點。

　　太保產險董事長顧越表示，2021年是車險綜改實施的第一個完整年度，經過一年運行，目前基本穩定。行業整體保費比綜改初期明顯回升，太保產險與行業水平相當。從綜合成本率來看，公司通過深化客戶經營、提高科技賦能、強化定價能力，取得了明顯成效，明顯好于行業平均水平。

　　他進一步表示，雖然今年以來車險整體保費明顯回升，但是要預判全年情況，一要看車市，二要看新能源車。目前整體車市仍然低迷，新能源車一枝獨秀。從太保近兩年承保情況來看，新能源車險增長非常快。截至3月21日，增幅超過一倍，在新車車險業務結構中的占比明顯提升，已經超過兩位數。

　　“針對新能源車發展趨勢，我們創新了商業模式，得到了新能源車車企的高度認可，目前正在全面推進。”顧越說。

　　他表示，雖然從當期來看，新能源車綜合成本率偏高，但從縱向來看，新能源車的業務品質已經得到持續優化，保單成本在持續下降，“只要多管齊下、科學管控，新能源車的成本將趨于穩定，這對于未來發展將是積極推動作用。”

　　非車險業務是太保產險增長亮點，全年實現保費收入608.44億元，同比增長16.9%；綜合成本率為99.5%，同比下降2.4個百分點，實現承保盈利。主要險種中，健康險、責任險、農業險等新興領域業務保持較快增長勢頭，同時業務品質改善。

　　顧越表示，一方面非車險發展空間很大，另一方面車險綜改后很多保險公司轉戰非車險，非車險市場競爭更加激烈；同時由于中國的直保單和國際再保單價格倒掛，非車險業務風險暴露比較多，做好品質管理和風險轉移非常重要。

　　“太保產險這幾年持續加強專業能力建設，非車險綜合能力得到了很大提升。公司一方面將深耕非車險市場，加大市場占比；另一方面通過能力提升，將進一步增加非車險的高質量發展，我們對此充滿信心。”顧越說。

　　隨著車險業務探底后回升，以及非車險業務快速增長，財險業正在持續回暖。今年前2月，財險“三大家”保費收入增幅均超過10%。其中，太保產險業務（含太保產險及太保安信農險）實現原保費309.54億元，同比增長15.7%，增幅最快。

　　投資資產1.81萬億，權益配置仍有空間

　　截至2021年末，太保集團管理資產2.6萬億元，較上年末增長6.8%，其中集團投資資產1.81萬億元，較上年末增長10.0%。

　　2021年，太保實現凈投資收益730.61億元，同比增長8.8%；凈投資收益率4.5%，同比下降0.2個百分點。實現總投資收益931.84億元，同比增長10.9%；總投資收益率5.7%，同比下降0.2個百分點。

　　值得注意的是，截至2021年末，權益類資產占投資資產的21.2%，較上年末上升2.4個百分點，其中股票和權益型基金占投資資產的11.1%，較上年末上升0.9個百分點。

　　太保集團總裁傅帆表示，2022年是充滿挑戰性的一年，從太保投資策略來看，堅持從負債特性出發，以滿足償二代二期規劃等風控要求作為前提，圍繞長期投資收益最大化，不斷優化與風險偏好相匹配的多元化的資產組合，堅定不移地執行啞鈴型的資產配置策略。

　　從權益投資來看，相對于行業水平以及太保戰略資產配置要求，目前權益類資產配置比例還有一定的提升空間。2022年一季度，資本市場調整幅度比較大，從長周期的險資以及太保角度來看，市場調整帶來更多的是風險釋放和長期投資價值顯現。

　　他同時表示，對2022年整體股票市場的表現保持高度謹慎，權益類資產投資將在戰略資產配置的引領下，強化紀律性的投資機制，加強戰術性的比例控制，積極把握股票市場結構性的機會。

　　對于不動產投資，傅帆表示，按照資產大類來分，至2021年末，太保集團投資性房地產投資為75億元，不動產基金投資89億元，兩者合計在太保集團超1.8萬億元總投資資產中占比不到1%，加上一些基礎資產是不動產的金融資產，以上整體合計不超過1000億元，在集團總投資資產中的占比較低。

　　傅帆表示，針對前一段時間房地產企業頻“觸雷”，公司也做了全面檢視，目前來看太保固收類投資資產沒有涉險房企，從權益類投資來看，也只有小幾百萬的水平。“太保一直高度重視信用風險管理，嚴格控制房地產行業的風險敞口，在風險可控的前提下精選投資標的，持倉的房企償債主體綜合實力較強，信用風險管控能力較好。”他說。

　　對于下一步不動產投資，傅帆表示，公司將更多聚焦服務國家戰略、聚焦重點區域的基礎設施類項目，堅持多策略、多元化投資布局，分散風險，強化核心類資產底倉作用，獲取穩定現金流，抓牢趨勢類的資產配置機會，獲取增值溢價。

　　分紅96.2億元，源于兩點考慮

　　太保此次分紅亦是投資者關注焦點之一。

　　根據年報，太保2021年度利潤分配擬按每股1.0元（含稅）進行年度現金股利分配，共計分配96.2億元，分紅比例35.9%，低于去年和前年的50.9%和39.2%，不過目前仍位列行業第二位。

　　傅帆解釋主要有兩點原因：一是今年償二代二期工程實施后，對主要保險子公司的償付能力充足率有一定影響，公司目前正在積極與監管溝通，鑒于監管政策落地還有一定不確定性，公司從審慎角度對2021年分紅進行了適當調整；二是集團正在積極推進公司十四五戰略布局，包括大健康、大數據等方面的投入和投資，以及對于長三角、粵港澳大灣區、京津冀等重點區的戰略性布局。

　　“因此，既是為了支持當期業務發展，更是為了培育未來新的經濟增長點，需要為集團資本運用留下一定的空間。”傅帆說。

　　傅帆表示，從中國太保三十年發展歷程來看，公司一直很重視投資人的合理回報。公司分紅率和股息率長期在行業保持較高水平，今年公司分紅率和股息率仍處在行業第一梯隊。公司將繼續保持分紅政策的持續性和穩定性，在兼顧可持續發展和滿足監管要求的基礎上，充分考慮投資者利益，合理確定現金分紅水平。”

　　“既要努力兌現投資的即期回報，同時也要保持公司長遠發展后勁，需要用比較長的眼光來進行籌劃。也希望市場從長計議，用長遠眼光來看待公司的投資價值。”傅帆說，相信無論是大健康領域還是在重點區域的布局，以及科技創新方面的投入，終將會為投資者帶來長期回報。

　　當前股價被低估

　　去年以來，保險股整體表現低迷。對于中國太保在二級市場上的表現，太保董事會秘書蘇少軍表示，過去一年保險板塊整體表現不佳，但從歷史數據來看，中國太保股價當前確實處于明顯低估的水平。

　　蘇少軍認為，股價承壓有多方面原因，一是疫情反復對行業產生影響；二是經濟形勢以及資本市場情緒波動等外部環境因素影響；三是保險行業本身也在經歷深度轉型和價值重塑。

　　“但無論如何，中國經濟社會長期穩定向好、人民對美好生活的需求也是不斷上升的，人口老齡化、社會治理服務市場化等驅動保險行業發展的基礎性因素仍在，所以中國保險市場仍然是全球最具活力的市場之一。目前，和發達市場相比，中國保險深度和密度還比較低，仍有較大發展空間。”蘇少軍說。

　　“當然與股價表現最密切相關的還是公司基本面。從公司自身來說，還是要扎扎實實工作，保持戰略定力，始終把握高質量發展主線，專注保險主業，做精保險專業。”蘇少軍表示，公司去年營運利潤、規模、凈利潤等主要財務數據保持了穩定增長，基本面扎實穩健。長期來看，太保堅持轉型，在科技治理、積極打造健康養老第二增長曲線方面正積極布局，這些都將對公司未來的價值增長奠定良好基礎。

你的專屬投資禮包！更有百元京東卡、188元現金紅包等你拿，100%中獎>>

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：李琳琳