來(lái)源：福能期貨
01
重點(diǎn)關(guān)注
? ??美國(guó)核心耐用品訂單強(qiáng)勁反彈，美元指數(shù)走強(qiáng)，美國(guó)10年期國(guó)債收益率刷新逾半年高點(diǎn)，強(qiáng)美元令金價(jià)承壓明顯。金價(jià)仍受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期主導(dǎo)，美國(guó)通脹粘性、經(jīng)濟(jì)韌性，加之美聯(lián)儲(chǔ)官員的最新講話偏向支撐未來(lái)將放緩降息步伐，偏向壓制金價(jià)，但地緣擾動(dòng)為金價(jià)提供支撐，預(yù)計(jì)金價(jià)整體高位震蕩，關(guān)注下方金609一線支撐，銀7365一線支撐。
供應(yīng)端階段性仍受采暖季擾動(dòng)，現(xiàn)貨偏緊，加上近月合約深度貼水且持倉(cāng)仍偏高情況下，仍有補(bǔ)升水訴求，預(yù)計(jì)短期氧化鋁價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。考慮到2025年二季度將迎來(lái)供需拐點(diǎn)，遠(yuǎn)期寬松預(yù)期仍存，基差若有所修復(fù)可考慮逢高空2505合約。
泰國(guó)南部降雨量減少，天氣因素支撐減弱，加上其余主產(chǎn)區(qū)天氣條件尚可，橡膠供應(yīng)或階段性修復(fù)。下游半鋼胎和全鋼胎目前開工相對(duì)穩(wěn)定，但春節(jié)提前，需求后續(xù)預(yù)計(jì)放緩。12月1日開始中國(guó)將對(duì)緬甸老撾等產(chǎn)膠國(guó)實(shí)施零關(guān)稅政策，天膠進(jìn)口增加導(dǎo)致社庫(kù)增幅較大，累庫(kù)加速，后續(xù)供應(yīng)回升預(yù)期下，建議橡膠2505前期空單續(xù)持。
雙焦
蒙5原煤跌至950元，為2020年水平，后續(xù)還有下探空間，臨近年底，貿(mào)易企業(yè)為獲得資金周轉(zhuǎn)，加緊去庫(kù)，挺價(jià)意愿趨弱。成本支撐弱化，焦炭再次開始傳出第五輪提降，雙焦低位震蕩。
受助于空頭回補(bǔ)和技術(shù)性買盤，美豆期價(jià)低位反彈，但南美豐產(chǎn)壓力、美元走強(qiáng)、中國(guó)采購(gòu)需求疲軟，以及美國(guó)生物燃料政策疑慮導(dǎo)致豆油價(jià)格大幅下挫等諸多因素，將限制美豆反彈空間。伴隨美豆止跌反彈，國(guó)內(nèi)連粕M05空頭資金獲利平倉(cāng)了結(jié)，從底部回升至2600以上，但南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期偏強(qiáng)，巴西大豆貼水仍存在下滑預(yù)期，后續(xù)南美缺乏天氣威脅，創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量下仍難以扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)看空預(yù)期。短期預(yù)計(jì)豆粕價(jià)格仍底部震蕩，反彈空間有限。
02
今日晨報(bào)
能化板塊
原油：巴以和談?dòng)兴M(jìn)展，美元指數(shù)再度沖高，市場(chǎng)對(duì)于明年需求疲軟和供應(yīng)過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)仍存擔(dān)憂，國(guó)際油價(jià)收跌。
PX：PX負(fù)荷小幅波動(dòng)，但基本面缺乏有力驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)跟隨成本端價(jià)格震蕩
PTA：供應(yīng)繼續(xù)下降，下游聚酯需求尚可，跟隨PX價(jià)格運(yùn)行
乙二醇：MEG港口庫(kù)存轉(zhuǎn)累，受到成本端影響，價(jià)格震蕩運(yùn)行
短纖：短纖庫(kù)存持續(xù)去化，終端開機(jī)小幅回升，基本面向好，但在成本端影響下，短期震蕩為主
瓶片：瓶片供應(yīng)保持寬松態(tài)勢(shì)，出口對(duì)價(jià)格存在支撐，跟隨成本端震蕩運(yùn)行
PP：新增投產(chǎn)逐步兌現(xiàn)，停車影響量小幅回落，供應(yīng)持續(xù)增量預(yù)期，貿(mào)易商庫(kù)存略高于去年同期，下游開工小幅回落，維持剛需采買，預(yù)計(jì)PP偏弱震蕩。
PE：新增投產(chǎn)逐步兌現(xiàn)，供應(yīng)持續(xù)增量預(yù)期，下游開工小幅回落，剛需采買，預(yù)計(jì)PE偏弱震蕩。
LPG：成本回落，但PDH開工回升，且燃燒需求仍有支撐，低位震蕩為主
PVC：PVC供應(yīng)高位，需求季節(jié)性走弱，下方成本存在支撐，震蕩運(yùn)行。
甲醇：海內(nèi)外開工回落，下方支撐較強(qiáng)
苯乙烯：成本回落，但自身庫(kù)存低位，震蕩為主
尿素：穩(wěn)價(jià)會(huì)議提振行情，但下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，庫(kù)存高位，上行驅(qū)動(dòng)不足。
玻璃：供應(yīng)增加，需求剛需為主，預(yù)計(jì)短期震蕩偏弱運(yùn)行。
純堿：供需缺乏實(shí)質(zhì)性利好，12月份有一定備貨預(yù)期，短期價(jià)格震蕩運(yùn)行。
農(nóng)產(chǎn)品板塊
油脂：菜油因加菜籽減產(chǎn)，盤面回升。豆油被菜油帶動(dòng)上行，但南美豐產(chǎn)限制上方空間。棕油方面，印尼因B40推行不及預(yù)期，需求轉(zhuǎn)弱，油脂短期多單回避。
蛋白粕：南美大豆種植順利，市場(chǎng)交易豐產(chǎn)預(yù)期，但目前估值偏低，豆粕短期底部震蕩。
生豬：零星疫病疊加腌臘需求，豬價(jià)短期或有小幅反彈，但由于年底供給端壓力仍在，上方空間有限，中長(zhǎng)期偏空為主。
黑色板塊
煤焦：雙焦供需偏弱，但當(dāng)前估值中性偏低，冬儲(chǔ)采購(gòu)提振有限，低位震蕩。
鋼礦：鋼材基本面矛盾不大，下方支撐較強(qiáng)，鋼廠鐵水開始回落，鐵礦海外發(fā)運(yùn)回升，礦價(jià)承壓。
鐵合金：需求步入淡季，價(jià)格追隨板塊震蕩運(yùn)行。
工業(yè)硅: 供應(yīng)存在減產(chǎn)可能，下游壓力仍存，預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行。
金屬金融板塊
碳酸鋰：受動(dòng)力電池?fù)屟b及海外儲(chǔ)能需求提振，前期庫(kù)存大幅去化，本周去庫(kù)節(jié)奏放緩，需求呈現(xiàn)出一定走弱跡象，預(yù)計(jì)短期震蕩運(yùn)行。
銅：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫，銅價(jià)偏弱運(yùn)行。
鋁：需求走弱，鋁錠轉(zhuǎn)向累庫(kù)，鋁價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。
氧化鋁：3800附近有估值修復(fù)的預(yù)期，前期氧化鋁2505空單可以止盈離場(chǎng)。
03
昨日市場(chǎng)概況
主力合約漲跌幅
數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind04
期貨日歷
（轉(zhuǎn)自：福能期貨）
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