SHPGX導讀：上周（12月30日-1月3日）CLD-2月收于99.346元/吉焦（14.325美元/百萬英熱），周環(huán)比上漲1.79%。

上周（12月30日-1月3日）中國進口現(xiàn)貨LNG2月到岸價格（CLD-2月）收于99.346元/吉焦（14.325美元/百萬英熱），周環(huán)比上漲1.79%。截至1月3日，CLD-2月累計均值為93.805元/吉焦（13.536美元/百萬英熱），較CLD-1月均值下降4.349元/吉焦，下降幅度4.43%，降幅收窄。

美國方面，HH-2月期貨價格振幅達25.75%，上周一盤中最高達4.201美元/百萬英熱，但在隨后三個交易日中持續(xù)下調，周線收跌0.86%。上周多空博弈或主要圍繞對于氣溫的預期與現(xiàn)實展開，預期在于寒潮或將于本周侵襲美東部地區(qū)，從而帶動需求大幅增加；但現(xiàn)實則在于在寒潮來臨前，美大部地區(qū)溫度走高，且需求呈現(xiàn)大幅下降狀態(tài)。據(jù)EIA最新數(shù)據(jù)顯示，12月26日-1月1日期間，發(fā)電用氣環(huán)比下降12%，至291億立方英尺/日；居民和商業(yè)用氣則環(huán)比下降26%，至330億立方英尺/日（如下圖所示）；同期天氣方面，本土48個州的平均溫度最高達約10℃(對比前期上升5℃)，最低至約5℃(對比前期上升約3.9℃)。庫存方面，截至12月27日當周，總庫存降至約34,130億立方英尺（較去年同期下降約2%），凈提取量為1,160億立方英尺。HH-2月期貨結算價周環(huán)比下降0.86%，于上周五收于3.354美元/百萬英熱。

歐洲方面，儲氣庫提氣量大幅增加帶動庫存下降，其它通道天然氣資源供給量均出現(xiàn)下降，疊加俄羅斯過境烏克蘭管道協(xié)議到期等因素，市場看多情緒主導，TTF-2月期貨價格周環(huán)比上漲3.38%。根據(jù)ENTSOG數(shù)據(jù)顯示，12月26日-1月1日期間，供給至歐洲地區(qū)天然氣量上升11.6%，其中，來自地下儲氣庫供給量環(huán)比上升約49%，至33,745 GWh；來自LNG接收站供給量環(huán)比下降約4%，至22,392 GWh; 來自北海管道供給量環(huán)比下降約0.4%，至19,190GWh（如下圖所示）。根據(jù)GIE數(shù)據(jù)顯示，截至1月4日，歐盟天然氣庫存為整體儲氣能力的70.33%（周降幅為2.35%）, 低于2023-24年同期水平（23年為83.37%, 24年為85.34%）。消息面，根據(jù)央視新聞報道：“烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基1日證實，當天俄羅斯天然氣過境烏克蘭的數(shù)量為零”。TTF-2月期貨結算價周環(huán)上漲3.38%，于上周五收于49.622歐元/兆瓦時。

國內方面，未來三天或有冷空氣影響我國大部地區(qū)，但近期受供給充足且需求較弱影響，中國LNG出站價格下降，國內外價格倒掛現(xiàn)象加劇。天氣方面，根據(jù)天氣公報1月6日消息，預計未來三天，冷空氣影響我國大部地區(qū)，新疆北部、青藏高原有降雪，西南地區(qū)東部、江南西部等地部分地區(qū)有雨轉雪。上周最后一個估價日（1月3日）, 中國LNG出站價格錄得4,757元/噸，周環(huán)比下降0.98%。若以CLD價格作為我國LNG采購成本，中國LNG出站價格作為銷售價格，則二者價差反映了LNG資源的套利空間，由于2024年9月底至11月中旬期間國內LNG價格持續(xù)下降，但國際LNG資源價格維持高位，國內外價格形成了一定倒掛（國內賣價低于國際資源采購價格）, 上周CLD價格上漲，但中國LNG出站價格下降，倒掛現(xiàn)象加劇，如下圖所示。

綜上所述，美國HH價格大幅波動，但受需求較弱影響，最終收跌；歐洲除儲氣庫提氣量增加外，其他通道供氣量減少，疊加俄羅斯過境烏克蘭管道協(xié)議到期等因素，TTF價格收漲。國內方面，未來三天或有冷空氣影響大部地區(qū)，但近期受供給充足且需求較弱影響，中國LNG出站價格下降，國內外價格倒掛現(xiàn)象加劇。

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