核心觀點
■?市場分析
上期所燃料油期貨主力合約FU2503夜盤收漲1.3%，報3276元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約LU2503夜盤收跌0.21%，報3894元/噸。
昨夜原油大幅波動，低硫燃料油小幅震蕩；高硫燃料油價格中樞穩步上行，盤面價格再創今年9月反彈以來新高；高低硫燃油市場繼續分化。高硫燃料油市場結構保持堅挺，煉廠意外檢修、近期中東高硫燃油出口低于預期；當前FU倉單量持續保持低位，可用于交割的有效資源不足，近月合約持續受到額外推漲。低硫燃料油近期驅動弱于高硫，市場受供應充足和燃油需求低迷；支撐因素在于四季度出口配額偏緊、國產量大幅下滑；但中期剩余產能充裕、下游船燃需求份額被替代的趨勢未改，LU估值未來將面臨新的壓力。
策略
單邊中性，觀望為主；等待高硫燃料油市場邊際轉弱的信號
■?風險
無
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