策略摘要

受此前環保和檢修等因素影響，鉛價一度呈現偏強態勢，但昨日午后由于安徽省解除重污染天氣預警，再生鉛煉廠復產預期促使多頭集中離場，使得行情出現相對明顯回落，但是現貨鉛錠流入市場仍需時間，疊加下游大型電池生產企業處于年底沖量階段，預計現貨鉛報價仍舊堅挺。

核心觀點

■鉛市場分析

現貨方面：LME鉛現貨升水為-32.68美元/噸。SMM1#鉛錠現貨價較前一交易日上漲125元/噸至17375元/噸，SMM上海鉛現貨升貼水較前一交易日上漲10元/噸至-10元/噸，SMM廣東鉛現貨升貼水較前一交易日下降65元/噸至-115元/噸，SMM河南鉛現貨升貼水較前一交易日下降65元/噸至-215 元/噸，SMM天津鉛現貨升貼水較前一交易日上漲10元/噸至-90元/噸。鉛精廢價差較前一交易日上漲25元/噸至0元/噸，廢電動車電池較前一交易日持平為10050元/噸，廢白殼較前一交易日持平為9675元/噸，廢黑殼較前一交易日持平為10125元/噸。

期貨方面：12月18日滬鉛主力合約開于17595元/噸，收于17295元/噸，較前一交易日跌210元/噸，全天交易日成交65499手，較前一交易日增加28770手，全天交易日持倉25745手，較前一交易日減少3622手，日內價格震蕩，最高點達到17775元/噸，最低點達到17275元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于17410元/噸，收于17470元/噸，較昨日午后收盤下降0.74%。

消息方面，據SMM訊，由于中午安徽省解除重污染天氣預警，再生鉛煉廠復產預期促使多頭集中離場，滬鉛大幅跳水探低至17275元/噸，終收于17295元/噸，跌幅1.2%。雖然再生鉛主產區霧霾預警解除，但是現貨鉛錠流入市場仍需時間，疊加下游大型電池生產企業處于年底沖量階段，預計現貨鉛報價仍舊堅挺，或對滬鉛形成支撐。

庫存方面：截至12月18日，SMM鉛錠庫存總量為5.86萬噸，較上周同期上漲0.07萬噸。截止12月18日，LME鉛庫存為255250噸，較上一交易日減少275噸。

■策略

單邊：謹慎偏多。套利：暫緩。

■風險

1、國內供應大幅提升 2、消費不及預期 3、海外流動性收緊?

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