原油：美聯儲或繼續加息推動美元走強，油價承壓回落
【行情回顧】
4月17日，NYMEX 原油期貨05合約80.83跌1.69美元/桶或2.05%；ICE布油期貨06合約84.76跌1.55美元/桶或1.80%。中國INE原油期貨主力合約2306跌0.8至592.4元/桶，夜盤跌9.6至582.8元/桶。
【重要資訊】
1． 美國能源部：上周美國戰略石油儲備下降158萬桶至3.68億桶，為自1983年10月以來最低水平。
2． 消息人士：伊拉克和庫爾德地區接近達成協議，恢復北部石油出口。
3． 市場消息：美國從歐洲進口的汽油量飆升至7個月來最高水平，為44.4萬桶/日。
4． 俄羅斯能源部副部長索羅金表示，俄羅斯的石油產量預計將保持穩定，直到2025年，而莫斯科計劃儲備石油，以使其供應更具彈性。
5． G7集團一位官員表示，G7將維持對俄羅斯海運石油60美元/桶的價格上限，盡管全球原油價格上漲、且一些國家呼吁降低價格上限以限制俄羅斯的收入。
6． 市場消息：G7集團官員表示，G7集團石油價格上限正在努力限制俄羅斯的收入，同時保持市場穩定。
7．俄羅斯將于5月1日起將石油出口稅提高至每噸14.4美元。
8． 國家發改委：據近期國際市場油價變化情況，按照現行成品油價格形成機制，自2023年4月17日24時起，國內汽、柴油價格每噸分別提高550元和525元。
【行情展望】
供應方面，OPEC+此次減產預計將使得原油供應自5月起環比減少115萬桶/日，關注OPEC+減產兌現情況，俄油出口量出現環比減少跡象，關注俄油出口減量的持續性。宏觀方面，美國3月通脹低于預期，市場預計美國加息或進入尾聲，但近端抗通脹擔憂再度增加了5月美聯儲加息的預期，美元轉強，油價走勢承壓。需求方面，國內五一節前汽柴油備貨提振國內原油需求，歐美出行旺季下需求仍存支撐，但海外經濟衰退壓力限制增長空間。整體而言，OPEC+減產事件發生后原油價格區間上移至80-90美元/桶，短期油價上破運行區間還需額外驅動，警惕海外流動性風險。短期區間波段操作為主，布油參考80-90美元/桶。
瀝青：成本支撐疊加需求轉好，瀝青走勢偏強
【現貨方面】
4月17日，國內瀝青均價為3978元/噸，較上一工作日價格上調32元/噸，國內中石化瀝青價格上調50-100元/噸，整體帶動國內瀝青價格偏強運行。
【開工方面】
4月17日國內瀝青總產量共計8.68萬噸，環比上漲0.15萬噸或1.70%。滄州鑫高源裝置停產瀝青，但菏澤東明復產瀝青，帶動整體產量有所上漲。
【庫存方面】
截止2023年4月11日，國內54家瀝青樣本生產廠庫庫存共計95.9萬噸，環比減少2.4萬噸或2.4%。國內瀝青70家樣本貿易商庫存量（原企業社會庫庫存）共計138.5萬噸，環比增加0.6萬噸或0.4%。（隆眾）
【行情展望】
4月份較高排產的情況下，短期供應壓力仍較大，但煉廠理論利潤偏低，遠月供應壓力或有緩解。需求方面，近期天氣回暖，下游需求有所好轉，套利投機需求亦增加，但終端需求恢復仍較緩慢，部分顯性庫存隱性化。整體而言，短期瀝青供應端壓力較大，但剛需邊際好轉疊加投機需求支撐煉廠產銷平衡，短期裂解價差或有修復，若后期投機需求停滯、剛需釋放不及預期，則瀝青仍存累庫壓力。短期原油延續高位震蕩，單邊震蕩思路為主，06合約參考3800-4000元/噸區間。
PTA：現貨流通偏緊及原料偏強支撐PTA走勢，但下游負反饋抑制漲幅，短期PTA高位震蕩
【現貨方面】
昨日PTA期貨震蕩上漲，現貨市場商談一般，買盤積極性不高，聚酯工廠零星遞盤，個別主流供應商遞盤，不過其他供應商有出貨，現貨基差松動。本周及下周貨在05+45~60有成交，個別略高在05+70有成交，個別略低在05+35有成交，價格成交區間在6430~6530附近。5月底在05貼水40~50有成交。主港主流貨源基差在05+50。
【成本方面】
昨日亞洲PX下跌6美元/噸至1146美元/噸，PXN擴大至462美元/噸附近；PTA現貨加工費擴大至509元/噸附近，TA05盤面加工費521元/噸，TA09盤面加工費363元/噸。
【供需方面】
供應：PTA負荷至80.3%；
需求：下游負反饋下，聚酯負荷下降至87.8%（-1.3%）。周末至今，江浙滌絲價格重心上漲50-100，產銷整體偏弱。近期下游開工持續走弱，且五一附近有大量減停計劃安排，滌絲負荷預期下行，但由于整體庫存壓力不大，負荷下降速度偏緩，而受制于需求疲軟，趨勢上滌絲仍將維持虧損出貨，不過考慮到成本高位，滌絲價格向下空間也有限。短期預計滌絲市場穩中偏弱。
【行情展望】
因PX估價換月至6月和7月上，PX價格小幅下跌。但PX供需延續偏緊格局，疊加美國調油需求短期無法證偽；雖然聚酯負反饋對上游形成利空，但聚酯負荷仍未大幅下降，PX價格仍相對偏強。終端需求進入淡季，織造負荷仍有進一步下降風險，下游負反饋持續發酵，因上周長絲促銷后庫存小幅去化，短期聚酯庫存壓力不大，減產或放緩，加上部分PTA裝置計劃5月檢修，PTA累庫幅度有限，且部分主流供應商持續收貨行為仍支撐市場，短期PTA近月或偏強震蕩。但隨著下游負反饋持續積累，PTA供需逐步寬松，且油價上行乏力，短期TA反彈承壓。操作上，高位震蕩對待，短期觀望，等待矛盾繼續激化。
乙二醇：短期驅動不明顯，MEG低位區間震蕩
【現貨方面】
昨日乙二醇價格重心窄幅整理，市場商談一般。日內現貨基差在05合約貼水24-27元/噸附近，現貨成交較窄，整體成交偏淡。美金方面，乙二醇外盤重心窄幅整理，4月下船貨主流商談在508-512美元/噸附近，午后4月底船貨509美元/噸附近成交，融資商適量詢盤。
【供需方面】
供應：乙二醇整體負荷56.20%（+1.02%），其中煤制乙二醇負荷55.42%（+3.61%）。
需求：下游負反饋下，聚酯負荷下降至87.8%（-1.3%）。周末至今，江浙滌絲價格重心上漲50-100，產銷整體偏弱。近期下游開工持續走弱，且五一附近有大量減停計劃安排，滌絲負荷預期下行，但由于整體庫存壓力不大，負荷下降速度偏緩，而受制于需求疲軟，趨勢上滌絲仍將維持虧損出貨，不過考慮到成本高位，滌絲價格向下空間也有限。短期預計滌絲市場穩中偏弱。
【行情展望】
隨著部分一體化裝置進入檢修，且近期MEG港口到貨持續偏少，港口庫存略有下降，雖2季度MEG存去庫預期，但PTA偏強導致下游負反饋加重，下游聚酯減產增加，對MEG需求形成利空，MEG反彈承壓。短期MEG仍未看到明顯驅動，EG09在4100-4300區間震蕩，滾動低多操作。
短纖：減產增加，短纖加工費低位修復，絕對價格仍跟隨原料波動
【現貨方面】
昨日早盤直紡滌短大多維穩，部分優惠適度縮小。中午附近因個別原料工廠大廠出現減產計劃，PTA 大漲，帶動直紡滌短期貨持續走高，現貨下午成交好轉，貿易商及期現商優惠縮小。短纖工廠平均產銷在94%。半光1.4D 直紡滌短江浙商談重心7500-7700元/噸，福建主流7700元/噸附近，山東、河北主流7600-7750元/噸送到。
【供需方面】
供應：因加工差持續低位，短纖負荷下滑至79.8%。
需求：原料上漲，純滌紗維穩走貨，銷售疲軟，庫存依舊增加。
【行情展望】
原料PTA偏強，且短纖在供需偏弱格局下加工費壓縮至700元/噸附近，近期短纖工廠減產增加，加工費或適當修復，但短纖整體供需偏弱，如果沒有供應端進一步減產，加工費修復空間有限。絕對價格仍跟隨原料PTA波動。策略上，單邊7700以上短空；PF月差PF07-09逢高反套；短線PF-TA價差擴大套利。
苯乙烯：供需逐步轉弱且成本支撐有限，苯乙烯反彈承壓
【現貨方面】
昨日華東市場苯乙烯高開回落，港口庫存小幅走高，盡管苯乙烯期貨走勢堅挺，但下游買盤跟進乏力，基差走勢低迷，貿易商出貨為主，重心逐步回落。至收盤現貨8680-8750，4月下8700-8760，5月下8730-8780，6月下8730-8780，單位：元/噸。美金市場小幅整理，內外盤價差保持倒掛，外盤裝置檢修，出口商談延續，市場紙貨報盤有限，5月紙貨賣盤1130-1140，5月到船貨買盤1105-1110 LC90，單位：美元/噸。
【成本方面】
昨日上午華東港口純苯市場偏強，4下商談7555/7570元/噸，5下商談7610/7625元/噸，6月下商談7580/7610元/噸。下午華東港口純苯平穩運行，其中4下商談 7555/7570元/噸，5下商談7615/7620元/噸，6月下商談7605/7620元/噸。
【供需方面】
供應：苯乙烯負荷提升至69%。
需求：下游需求表現低迷，行業利潤虧損邊緣，連云港石化PS一條線運行，開工負荷偏低，EPS/ABS開工平穩，但原料采購跟進乏力。
【行情展望】
苯乙烯檢修裝置恢復運行且峻辰新裝置運行穩定，短期市場供應提升明顯；而終端需求無起色，部分下游在虧損和成品庫存增加壓力下跟進謹慎，苯乙烯供需預期仍偏弱，基差偏弱。原料純苯下游負反饋逐步開始，且純苯港口庫存偏高，供需面上純苯上行空間不大，但近期市場炒作美國調油需求且短期不能證偽，支撐短期純苯價格。短期苯乙烯無明顯驅動，跟隨原料純苯波動，關注純苯下游負反饋情況。EB06短期高位震蕩對待。策略上，EB06在8700以上偏空。
PVC：需求疲軟、估值有所修復，PVC整體看壓力仍較大
【PVC現貨】
國內PVC市場現貨價格小幅上行，貿易商偏高報盤難成交，點價貨源優勢逐漸轉弱，下游采購積極性不佳，觀望意向較強，市場整體成交氣氛偏淡。5型電石料，華東主流現匯自提5960-6050元/噸，華南主流現匯自提6020-6110元/噸，河北現匯送到5900-5950元/噸，山東現匯送到5930-5980元/噸。
【電石】
電石市場價格維持穩定，僅個別采購價跟降。電石開工低位，個別停爐現象仍有出現，但下游PVC部分檢修，配套電石外銷，對市場有一定沖擊，導致區域性出貨不如前期。目前各地PVC企業電石到廠價格為：山東主流接收價3520-3630元/噸；山西榆社陜西自提3050元/噸；陜西北元烏海府谷貨源到廠價3150元/噸。
【PVC開工、庫存】
開工：截至4月13日，PVC整體開工負荷率76.74%，環比下降0.72個百分點；其中電石法PVC開工負荷率73.15%，乙烯法PVC開工負荷率89.03%。
庫存：截至4月16日，國內PVC社會庫存在51.97萬噸，環比減少0.47%，同比增加43.95%；其中華東地區在38.97萬噸，華南地區在13.00萬噸。
【行情展望】
電石偏弱，燒堿延續反彈，在成本下移氯堿利潤好轉下PVC仍有向下“殺”估值空間。PVC主要利空在于高庫存問題及需求修正，內需剛性逢低采購為主，暫看難予以較強向上驅動；海外方面需求萎靡，5月臺塑報價或進一步下調來補當前報價缺口，關注報價后需求情況。綜上基本面看短期偏弱，結合當前點位建議觀望。后續春檢行情下若繼續打擊PVC利潤不排除部分企業延長檢修；在供應縮量預期下關注庫存能否有效去化。
甲醇：現貨轉強，大方向煤價疲弱下盤面上方謹慎看待
【甲醇現貨】
內蒙古甲醇主流意向價格在2205-2300元/噸，生產企業出貨為主，下游按需采購為主，價格重心上移。山東地區今日主流意向在2460-2580元/噸，重心繼續上移。廣東市場價格穩中偏強，主流商談在2600-2610元/噸，成交尚可。太倉甲醇市場今日穩中探漲，價格在2490-2520元/噸。
【甲醇開工、庫存】
開工率：截至4月13日，國內甲醇整體裝置開工負荷為67.75%，較上周下跌2.95個百分點，較去年同期下跌4.77個百分點。
庫存：截至4月13日，沿海地區甲醇庫存在65.9萬噸，環比下跌4.7萬噸，跌幅為6.66%，同比下降18.89%。整體沿海地區甲醇可流通貨源預估20.1萬噸附近。
【行情展望】
煤價下跌“拖累”煤化工，甲醇重心跟隨下移，但從利潤角度看煤制甲醇好轉。供需看，甲醇處于春檢期，據資訊商推算涉及產能1300萬噸，為近三年高位，產區供應縮量已顯現。需求端在甲醇大跌后下游采購意愿走強，傳統下游整體負荷高位，MTO部分有重啟計劃，需求支撐尚可；興興檢修停車的潛在利空持續存在，且伴隨三江投產存單體替代可能。港口庫存當前水平偏低，且預計4月難有明顯進口增量，海外裝置回歸沖擊或將在5月兌現。綜上甲醇短期或有轉強，但預計上方空間有限，建議觀望；套利上中長線關注低位9-1反套機會。
尿素： 工農業蕭妃按需為主，預計市場仍有松動空間
UR2305
【當前邏輯】
1．現貨市場看，山東臨沂市場2490元/噸，較上一個工作日下調40元/噸。周末至今國內尿素市場氛圍延續弱勢，小幅向下松動。主流地區市場下調幅度10-40元/噸不等；
2．供需面看，從供應上來看，日產大約在17萬噸附近左右，當前日產處于較高水平，供應相對充足，壓力仍然存在。天源裝置單系列短停2日，預計今日恢復，晉開中顆粒單套裝置重啟。下旬預計天慶、聯盟會陸續停車檢修。產能利用率在83.88%。需求方面看，農業上需求放緩，下游拿貨多數零星小單跟進居多，工業上需求表現薄弱，剛需跟進為主，加之場內觀望情緒漸增，使得價格弱勢下行。但隨著部分區域用肥季節的到來，下游開始陸續少量補倉，對行情有小幅支撐作用；
【觀點與策略】
綜合來看，價格雖然略有反彈，但因供應相對充足，剛需短時比較有限，所以抑制價格上漲空間。操作策略方面，建議單邊以波段操作思路對待，短期逢高謹慎空單，沿下邊際離場[1900，1950]；MA-UR建議繼續做闊，僅供參考。
LLDPE：終端需求維持剛需，盤面持續推漲動力不足
L2305
【基本面情況】
1．供需面看，PE生產企業樣本（隆眾口徑）庫存維持漲勢，環比漲2.60%，分企業來看，其中煤制企業周環比下降9.85%，中石化下降5.71%，其余品類均出現上漲，月中企業端仍保持積極出貨態度，僅個別檢修企業適量壘庫，從數值水平以及心態面來看，油制企業壓力略大于煤制企業。庫存端對于現貨形成短期壓力，而油價的上行，使得利空加碼，給PE帶來壓力；
2． 華東現貨市場主流價格在8250元/噸，較上一工作日上漲；華北市場主流價格8300元/噸，較上一工作日上漲；華南市場主流價格8280元/噸，較上一工作日上漲；進口市場價格8480元/噸，較上一工作日上漲。聚乙烯主力期貨收盤8226元/噸；
【觀點和策略】
綜合來看，供應壓力仍存，預計PE盤面價格或維持震蕩偏弱運行為主。操作策略上，LL單邊建議波段操作為主，底部區間預計在[7850，7950]；L-P價差中長期擴大趨勢不變，但目前因為PP基本面好轉，短期內LP價差呈現縮窄趨勢，建議收縮后繼續做闊為主，僅供參考。
PP：下游需求和基差表現較弱，后市存在偏弱運行可能
PP2305
【基本面情況】
1．供需面情況看，供應端數據來看，近期拉絲及注塑料產量維持區合理區間內震蕩，共聚整體產量略有攀升，但纖維料產量有明顯下滑，其中高熔纖維產量降幅明顯。塑編企業開工率在41.64%，較上周持平，同比去年-3.36%。周內塑編工廠開工維持穩勢，市場心態偏悲觀，采買原料積極性有所下降。訂單多消化前期為主，新增訂單較少；BOPP行業方面，本周樣本訂單天數較上期-4.32%。BOPP進入需求淡季，各行業新單跟進有限，訂單排產周期縮減；無紡布行業本周訂單天數較上周-0.08天，下游需求低迷，無紡布企業訂單小幅震蕩；
2．現貨端，華東現貨市場拉絲主流價格在7620元/噸，較上周五持平；華北市場主流價格在7600元/噸，較上周五持平；華南市場主流價格7700元/噸，較上周五漲20元/噸，美金市場收980美元/噸，較上周五持平。
【觀點和策略】
總體看，PP檢修高位及成本支撐尚可，給予盤面一定支撐，然需求未見好轉，供需格局難有明顯轉變。因此操作策略方面，單邊建議波段思路為主，短期沿下邊際[7400，7500]離場；PP-3MA目前仍震蕩整理為主，建議觀望，僅供參考。
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責任編輯：趙思遠
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