研報正文

【鐵礦石】

年末澳洲發(fā)運(yùn)沖量，短期供給有所提升，澳巴鐵礦發(fā)運(yùn)總量及到港量環(huán)比大幅增加，預(yù)計后續(xù)將重新回落。終端實(shí)際需求邊際走弱，高爐檢修增多，開工率進(jìn)一步下滑，導(dǎo)致鐵水低點(diǎn)進(jìn)一步下移，本周回落至 225.2 萬噸，基本符合此前對 12 月低點(diǎn)的判斷。

春節(jié)前鋼廠仍有補(bǔ)庫空間，但鋼廠盈利能力仍較低，補(bǔ)庫力度或有削弱。預(yù)計1 月基本面矛盾不大，節(jié)前也暫無更多利好釋放，鐵礦 2505 合約在760 元/噸一帶受到支撐，維持前期觀點(diǎn)，2505 合約或仍在 760-820 區(qū)間震蕩。

【螺紋鋼】

央行擇機(jī)降準(zhǔn)降息，貨幣政策繼續(xù)寬松，鋼廠盈利連續(xù)小幅回落，鋼市供需雙弱，市場對于冬儲意向較為悲觀。

鋼材產(chǎn)量連續(xù)第六周回落，河北地區(qū)個別鋼廠因環(huán)保限產(chǎn)政策解除后產(chǎn)量恢復(fù)正常，遼寧、浙江地區(qū)主要為高爐檢修結(jié)束后正常復(fù)產(chǎn)，預(yù)計未來兩周鋼廠高爐檢修或?qū)⒊掷m(xù)增加。上周五大鋼材供需雙降，總庫存小幅回升。需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱疊加貿(mào)易商冬儲意愿偏低，鋼價或區(qū)間寬幅震蕩。

【玻璃】

近期玻璃現(xiàn)貨價格、期價繼續(xù)下行再創(chuàng)新低。近期利潤仍在盈虧平衡線附近，玻璃產(chǎn)能利用率略有下滑，玻璃廠開工率較低，周熔量環(huán)比下降，帶動玻璃供應(yīng)減少。原料端純堿和煤炭價格持走弱，玻璃成本支撐下移。

今年國內(nèi)房屋竣工面積同比下降，拖累玻璃長期需求。下游趕工期結(jié)束后建材需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，供需暫時難有明顯提振。關(guān)注玻璃需求能否出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，年前玻璃盤面或震蕩偏弱運(yùn)行。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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