研報正文

【生豬】

上周生豬期貨小幅上漲，LH2503 合約報收12950 元/噸，較前周結算價上漲 1.41%。

現貨方面，全國外三元生豬市場價為15.98 元/公斤，環比上漲 0.26 元/公斤。利潤方面，截至1 月3 日，自繁自養生豬養殖利潤為 168.82 元/頭，環比增加 53.46 元/頭;外購仔豬養殖利潤為-72.67 元/頭，環比增加 50.08 元/頭;豬糧比價為7.68，周環比提高 0.18。

上周全國生豬現貨價格重心小幅上移，月末月初階段，規模場出欄節奏放緩，散戶有一定惜售扛價情緒，疊加元旦假日提振，市場交投表現較好，貿易端采購中大豬源積極，整體行情上漲為主。

當前來看，受前期規模場降重出豬影響，多數集團場對于大體重豬源供應尚未恢復，大豬依然較為緊缺，標肥價差對價格仍有一定支撐。不過考慮到春節前出欄時間窗口縮短，隨著規模場出欄逐漸增量，預計生豬價格再漲空間有限。

【玉米】

上周玉米期貨窄幅整理，C2505 合約報收2228 元/噸，較前周結算價上漲0.04%。

現貨方面，全國玉米現貨均價為 2122.35 元/噸，周環比上漲7.64元/噸。港口方面，截止 1 月 3 日，錦州港地區水分 15%容重720 的玉米報價1980-2010元/噸，水分 15%玉米平艙價 2040-2050 元/噸，環比持平。鲅魚圈港地區水分15%容重 720 的玉米報價 1980-2010 元/噸，水分15%玉米平艙價2040-2050元/噸，環比持平。廣東蛇口港地區水分 15%玉米散糧成交價2170-2180元/噸，環比上漲 20 元/噸;一級玉米報價 2220-2240 元/噸，環比上漲10元/噸。

工業消費方面，據 Mysteel 農產品調研顯示，2024 年12 月26日至2025年 1 月 1 日，全國 149 家主要玉米深加工企業共消耗玉米142.79 萬噸，環比上周增加 1.7 萬噸。玉米淀粉企業加工總量為67.52 萬噸，較上周增加0.34萬噸;周度全國玉米淀粉產量為 34.65 萬噸，較上周產量增加0.23萬噸;周度開機率為 66.98%，較上周升高 0.44%。據Mysteel 對全國35 家玉米酒精樣本企業的調查數據顯示，本期 DDGS 行業開工率參考65.03%，較上周開工率64.73%，上升 0.30%;樣本企業 DDGS 周度生產總量參考13.233 萬噸，較上周產量 13.173 萬噸，增加 0.060 萬噸，增幅參考0.46%。

庫存方面，據 Mysteel 農產品調研顯示，截至2025 年1 月1 日，全國12個地區 96 家主要玉米加工企業玉米庫存總量532.6 萬噸，增幅15.63%。截至1 月 3 日北方港口四港玉米庫存共計約 430 萬噸，廣東港口玉米庫存164萬噸。

上周全國玉米現貨行情止跌小漲，隨著前期持續跌價，東北部分地區種植戶低價賣糧意愿降低;華北地區東北糧源流入較少，玉米供應較之前有所下降，局部企業收購價小幅提漲。需求方面，部分深加工企業仍存在限產檢修情況，但行業整體開機率繼續回升;飼料企業庫存相對充裕，采購積極性一般。綜合來看，主產區售糧進度同比偏快，貿易商對優質糧源建庫力度環比提升，疊加政策端利好消息頻出，現貨供應壓力階段性緩解;盤面短期關注上方60日均線壓力位。

（轉自：曲合期貨）

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