來源：國信期貨 作者：國信期貨

研報正文

【工業(yè)硅】

周四工業(yè)硅主力合約SI2502較前一交易日下跌2.78%，收盤于11190元/噸，增倉22438手。今日現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，成交清淡。供給端，西南地區(qū)企業(yè)繼續(xù)減產(chǎn)，西北地區(qū)大廠部分硅爐復產(chǎn)，預計后期產(chǎn)量略增。

需求端，多晶硅價格低位反彈，下游硅片去庫尚可，光伏產(chǎn)業(yè)鏈短期大穩(wěn)小動，對工業(yè)硅需求維持在低位。有機硅DMC價格低位反彈，企業(yè)虧損依然嚴重，產(chǎn)量環(huán)比上周略減。工業(yè)硅仍然是供需兩弱、庫存高企的狀態(tài)，今日多晶硅期貨上市，市場期待較高，但盤面高開低走，市場情緒走弱，帶動工業(yè)硅價格下行。當前工業(yè)硅期貨已經(jīng)擊破北方企業(yè)現(xiàn)金成本線，進一步下行空間有限，短期低位震蕩為主。

【多晶硅】

周四多晶硅主力合約PS2506較前一交易上漲7.69%，收盤于41570元/噸，增倉31271手。今日現(xiàn)貨價格小幅拉漲，成交尚可。供給端，多晶硅周度產(chǎn)量24850噸，開工率已經(jīng)降至35%，1月份之后行業(yè)自律減產(chǎn)協(xié)議生效，各企業(yè)開工率將維持在低位。

需求端，目前下游硅片需求基本低位持穩(wěn)，變動不大。當前多晶硅供需形勢已經(jīng)有所改善，但庫存壓力仍然較大，截止到12月20日多晶企業(yè)庫存30.58萬噸，折合下游2.5個月消耗量。庫存問題會壓制硅料價格上行空間，短期多晶硅期貨價格在4.1-4.4萬之間波動概率較高。

【滬銅】

周四，滬銅震蕩偏弱?，F(xiàn)貨方面，12月26日，SMM 1#電解銅均價為74240元/噸，較上一日上漲115元/噸，銅價延續(xù)上漲，市場觀望為主。

據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至12月26日周四，SMM全國主流地區(qū)銅庫存較周一上升0.6萬噸至10.54萬噸，較上周四增加0.67萬噸，周度庫存結(jié)束連續(xù)9周下降后出現(xiàn)小幅走高。

另外，據(jù)SMM了解，CSPT小組于今日敲定2025年一季度的現(xiàn)貨銅精礦采購指導加工費為 25美元/噸及 2.5美分/磅。目前滬銅期貨持倉量相對較低，國內(nèi)正等待具體積極宏觀政策的出臺，基本面上僅有庫存的去庫對價格起到支撐作用，預計滬銅震蕩，以震蕩思路對待。

【碳酸鋰】

周四，碳酸鋰震蕩，收于77520元/噸，上漲0.05%?，F(xiàn)貨價格方面，據(jù)SMM顯示，碳酸鋰(99.5%電池級/國產(chǎn))報7.56萬元/噸，持平上一交易日，工電碳價差持平。目前碳酸鋰基本面處于供需雙增階段，缺少價格驅(qū)動，倉單量持續(xù)增長對盤面形成一定壓制，但現(xiàn)貨端偏緊疊加需求支撐，預計碳酸鋰仍以寬幅震蕩走勢為主，建議區(qū)間操作。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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