來源：冠通期貨 作者：冠通期貨
研報正文
【策略分析】
福建聯合等檢修裝置重啟開車，又新增蘭州石化HDPE、茂名石化LDPE等檢修裝置，塑料開工率又回歸至86%左右的中性偏低水平，華北地區檢修集中，貨源偏緊，基差走強。新增產能英力士天津開車投產并逐步放量。
農膜訂單繼續小幅下降，棚膜需求放緩，地膜需求淡季，相較往年仍處于較低水平，包裝膜訂單小幅回升，整體PE下游開工率仍處于近年同期最低位水平。周末疊加月末石化累庫較多，不過工作日去庫較好，目前石化庫存降至近年同期平均水平。
目前塑料農膜旺季即將結束，但華北華南農膜價格穩定，華東地區上漲。降準、降息、降存量房貸利率、促消費等利好政策刺激經濟，中國制造業PMI繼續擴張。上游原油因OPEC+會議基本符合預期而下跌。雖然PMI數據提振市場，但供應上，內蒙古寶豐近期順利投產，前期檢修裝置預計即將復產，下游采購有限，預計塑料震蕩運行，繼續上行空間不大，建議逢高做空。
【期現行情】
期貨方面：
塑料2501合約減倉震蕩下行，最低價8300元/噸，最高價8380元/噸，最終收盤于8351元/ 噸，在60日均線上方，跌幅0.43%。持倉量減少31573手至407776手。
現貨方面：
PE現貨市場多數下跌，漲跌幅在-50至+50元/噸之間，LLDPE報8685-9000元/噸，LDPE報 10370-10670元/噸，HDPE報8100-8850元/噸。
【基本面跟蹤】
基本面上看，供應端，新增茂名石化LDPE等檢修裝置，塑料開工率下跌至86%左右，較去年同期低了3個百分點，目前開工率降至中性偏低水平。
需求方面，截至12月6日當周，PE下游開工率環比回落0.16個百分點至43.45%，農膜訂單繼續小幅下降，棚膜需求放緩，地膜需求淡季，相較往年仍處于較低水平，包裝膜訂單小幅回升，整體PE 下游開工率仍處于近年同期最低位水平。
周末疊加月末，周一石化早庫環比增加13萬噸至71萬噸，不過工作日石化去庫較好，周五石化早庫去庫1萬噸至61萬噸，較去年同期減少2.5萬噸，目前石化庫存降至近年同期平均水平。
原料端原油：布倫特原油02合約下跌至72美元/桶，東北亞乙烯價格環比持平于925美元/噸，東南亞乙烯價格環比持平于895美元/噸。
（轉自：曲合期貨）
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