來源：建信期貨 作者：建信期貨

研報正文

一、行情回顧與操作建議

華東油廠報價：12-1 月份 Y2501+180，2-3 月份Y2505+330，2-5 月份Y2505+310。華東菜油貿(mào)易商報價：三菜 01+120(12-1 月)，一菜：01+300華東12-1 月。張家港 24 度 P01+90 元/噸。

三大油脂走勢分化，棕櫚油依然是最強合約，隨著資金移倉，P1-5 價差回調(diào)縮小。套利方面，棕櫚油多配，菜油和豆油空配。油脂板塊利空在于美國生物柴油政策不確定，生物燃料生產(chǎn)商和政界人士正在敦促美國財政部發(fā)布關于可持續(xù)航空燃料和其他低碳生物燃料稅收抵免的指南，該抵免被稱為45Z，是拜登政府《通貨膨脹削減法案》(IRA)的一部分，該計劃的資格原定于2025 年開始，直接影響生產(chǎn)生物燃料的盈利能力，而生物燃料主要來自大豆油。從外網(wǎng)報道來看，生物柴油生產(chǎn)放緩已經(jīng)開始，特朗普政府可能會取消稅收抵免。

二、行業(yè)要聞

馬來西亞棕櫚油局(MPOB)將于 12 月 10 日發(fā)布11 月的月度供需數(shù)據(jù)，一項調(diào)查顯示，11 月底馬來西亞棕櫚油庫存將降至7 月份以來的最低水平，因為大雨不利于鮮果串收獲和運輸，導致產(chǎn)量下降。預計11月份馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量 170 萬噸，環(huán)比下降5.6%，這將是連續(xù)第三個月下降;出口量 154 萬噸，環(huán)比降低 11%;11 月底棕櫚油庫存180 萬噸，環(huán)比下降 4.3%，同比下降 25%。

印度煉油協(xié)會(SEA)將在 12 月中旬公布 11 月份進口數(shù)據(jù)。經(jīng)銷商表示，印度 11 月食用油進口量將躍升至四個月來最高水平，因為煉油商在節(jié)日期間需求旺盛后增加了棕櫚油、豆油和葵花籽油的購買量，以補充庫存。預計印度 11 月食用油進口總量將達到 160 萬噸，環(huán)比增長12%。其中棕櫚油進口量 85 萬噸，環(huán)比增長 0.5%;豆油41 萬噸，環(huán)比增長20%，為三個月來最高;葵花籽油 34 萬噸，環(huán)比增長43%。

三、數(shù)據(jù)概覽

（轉自：曲合期貨）

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經(jīng)APP