來源：信達期貨 作者：信達期貨

研報正文

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1. 據 CCF 報道：受壓于對以色列-真主黨沖突帶來的供應風險的擔憂緩解，以及 2025 年供應增加的前景，油價上周跌幅跌超 3%。

【PTA】

1. 微觀數據：(1)據 CCF 報道，本周儀化 300 萬噸 PTA 裝置恢復正常，東營威聯 250 萬噸 PTA 裝置重啟中，PTA 負荷提升至 84.8%。

(2)本周附近有一套聚酯裝置檢修，其他裝置局部微調或產品切換，聚酯負荷適度回落。截至本周四，初步核算國內大陸地區聚酯負荷在 92.1%附近。

(3)PTA 現貨價格 4720 元/噸，中國 PX 價格 814 美元/噸，石腦油價格 633.5 美元 /噸。

2. 市場核心邏輯：受到宏觀情緒影響整體氛圍較好，PTA 供需邊際好轉，但是目前 PTA 的基本較為一般，終端補庫欲望不強，自身驅動不大，主要跟隨成本端和宏觀。

【乙二醇】

1. 微觀數據：(1)華東主港地區 MEG 港口庫存約 60.5 萬噸附近，環比上周增加 3.4 萬噸。(2)中國大陸地區乙二醇整體開工負荷在 73.25%(環比上期上升 0.66%)，其中草酸催化加氫法(合成氣)制乙二醇開工負荷在 73.85%(環比上期上升 3.91%)。(3)MEG 外盤價 541 美元/噸，內盤 4645 元/噸。

2. 市場核心邏輯：：受到宏觀情緒影響較大。EG 港口庫存環比累庫，但是乙二醇庫存水平整日全年一直偏低，基本面在聚酯內對比之下較強，但是近期由于利潤提升等原因，裝置開工開始上行，本月累庫可能性較大，單邊持續偏弱。不過它在聚酯內部相對表現還是偏強，所以多 EG 空 TA 繼續持有。

【短纖】

1. 微觀數據：(1)短纖開工率為 86.4%，滌短庫存為 15.1 天(2)短纖現貨 7060 元/噸。

2. 市場核心邏輯：下游織機開工率也逐步提升，節后短纖漲幅小于原料端，部分裝置重啟，短纖庫存目前環比累庫。

風險提示：1.成本端下跌 2.宏觀情緒偏弱 3.需求偏弱

（轉自：曲合期貨）

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