來源：北京商報

　　12月1日，兩項存款自律倡議正式實施，涉及對公及非銀同業存款。當日起，對公存款服務協議將引入“利率調整兜底條款”，及時反映市場利率變化；同業活期存款將分類錨定超額存款準備金利率、公開市場7天期逆回購操作利率定價。上述倡議的實施將對銀行的對公存款和同業存款產生影響。分析人士預計，兩項存款自律倡議與此前禁止“手工補息”倡議一脈相承，有助于降低銀行負債成本，為改善凈息差提供直接助益。

　　引入“利率調整兜底條款”

　　市場利率定價自律機制11月29日公布的《關于在存款服務協議中引入“利率調整兜底條款”的自律倡議》（以下簡稱“兜底條款倡議”）明確，銀行應在存款服務協議中加入“利率調整兜底條款”，確保協議存續期間，銀行存款掛牌利率或存款利率內部授權上限等的調整，能及時體現在按協議發生的實際存款業務中。對不符合倡議的存量協議，原則上應自倡議發布之日起，一年內完成新協議或補充協議的簽訂工作。

　　一般而言，對公客戶在一筆存款正式存入并生成存款正式合同前，會與銀行簽訂關于框架性服務內容的協議，其中包含利率等多個存款關鍵要素。框架協議生效期間，利率等關鍵要素基本鎖定，不隨掛牌利率以及自律機制調整。這也意味著對公客戶在存款存入前就已提前鎖定了未來一定時間的利率，而利率風險主要由銀行承擔。

　　而此次兜底條款倡議指出，協議有效期內，若利率相關的法律法規、規章政策調整，或人民銀行存款基準利率、存款自律約定、銀行總行存款利率內部授權上限等發生調整，導致協議約定的利率水平超出允許范圍，銀行應在按本協議約定存款業務開辦前及時通知客戶銀行存款利率調整情況?？蛻粲袡嗵崆敖K止協議，但若選擇繼續執行協議，則自相應調整生效當日起，新辦理存款業務執行利率按不超過最新允許范圍上限的利率執行。針對協議存款、單位活期存款等產品的存量協議，計息期間如遇利率調整則應分段計息。

　　例如，某家企業與銀行在五年前簽訂了一份存款服務協議，約定五年內1年期利率按照1.75%執行，但目前1年期利率已降至1.1%，銀行實際無法執行該協議，若要執行，則必須突破銀行內部授權上限，通過違規“手工補息”等方式，支付客戶超出自律上限的利息。權威人士指出，此次引入“利率調整兜底條款”的目的是杜絕此類情況，針對的是原來不規范的企業存款服務協議。上海金融與發展實驗室主任曾剛表示，在銀行協議中加入“利率調整兜底條款”是為了應對利率市場化和利率波動的不確定性，確保協議中的利率能夠根據市場變化進行調整，從而降低銀行的利率風險。

　　同業存款分類錨定政策利率

　　除對公存款引入“利率調整兜底條款”之外，市場利率定價自律機制在同日發布的《關于優化非銀同業存款利率自律管理的倡議》（以下簡稱“同業存款倡議”）中提及，對同業活期存款進行分類錨定政策利率定價。

　　同業存款倡議規定，將非銀同業活期存款利率納入自律管理。金融基礎設施機構的同業活期存款主要體現支付結算屬性，應參考超額存款準備金利率合理確定利率水平；除金融基礎設施機構外的其他非銀同業活期存款應參考公開市場7天期逆回購操作利率合理確定利率水平，充分體現政策利率傳導。若銀行與非銀金融機構（含非法人產品）約定同業定期存款可提前支取，提前支取利率原則上不應高于超額存款準備金利率。

　　據了解，超額存款準備金利率是指金融機構存放在人民銀行超出法定存款準備金的部分，主要用于支付清算、頭寸調撥或作為資產運用的備用資金，目前利率為0.35%。公開市場7天期逆回購操作利率是指人民銀行將資金借給商業銀行等金融機構，并約定在未來7天內收回本金和利息，目前利率為1.5%。

　　此次非銀同業活期存款分類錨定政策利率定價或將帶來政策利率下調。根據國海證券研報，截至2024年10月，非銀同業存款約占所有存款的10%。由于3月同業存單利率水平在1.75%左右，非銀同業活期存款實際利率或與該水平相近，而2024年11月29日7天逆回購利率為1.5%，以此計算，非銀活期存款利率降幅或在25個基點左右。

　　負債成本或進一步下降

　　對公存款、同業存款均是銀行負債端的來源。12月1日，北京商報記者統計發現，截至三季度末，國有六大行中，中國銀行、建設銀行、農業銀行、交通銀行公司存款分別為11.51萬億元、11.41萬億元、10.15萬億元、4.91萬億元，較上年末略有減少；郵儲銀行公司存款則較上年末增長12.96%至1.65萬億元。與公司存款整體下滑趨勢不同，六大行同業存款整體增長趨勢較為明顯，“同業和其他金融機構存放款項”合計近18萬億元。

　　國海證券研報顯示，“利率調整兜底條款”的推廣或影響許多對公定期存款、協議存款、協定存款等，遏制對公存款“定期化”趨勢，有利于縮短存款重定價周期，將存款掛牌利率的調降迅速反映到銀行負債成本中。

　　“兩項存款自律倡議的實施將對銀行的對公存款和同業存款產生深遠影響?！痹鴦傉J為，由于對公存款和同業存款在銀行負債端具有一定的替代性，銀行可能會同步下調對公存款利率以降低整體負債成本。預計對公存款利率可能進一步下行，尤其是大額協議存款和結構性存款，同業存款利率將顯著下降，銀行間的資金成本降低。

　　兩項存款自律倡議與此前禁止“手工補息”倡議一脈相承。中信證券首席經濟學家明明認為，通過規范存款利率和減少套利行為，銀行的負債成本有望降低，因為高成本的同業存款將減少，同時存款利率的市場化程度提高，有助于降低整體資金成本。此外，更加靈活的存款利率調整機制有助于銀行更好地管理利率風險，穩定凈息差，保障銀行的持續穩健經營。

　　北京商報記者 李海顏

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：張文