研報正文
核心觀點
一、市場概述
11 月 28 日，PVC 價格小幅下探，據 Wind 數據，截至收盤，V2501 報 5207 元/噸，跌幅 0.31%，成交量 56 萬手，環比下降 13 萬手，持倉量 96 萬手，環比提高 3 萬手;現貨方面，內外貿銷售訂單表現一般，市場現貨價格重心偏弱，據卓創資訊，華東地區電石法 PVC 五型報價在 5050-5190 元/噸。
二、基本面情況
成本方面，電石生產企業出貨積極，部分企業有庫存累積，東部地區受雨雪天氣影響，道路運輸不暢，截至 11 月 28 日，內蒙古烏海地區電石價格為 2700 元/噸，環比持平。
供應方面，11 月 PVC 檢修量較少，行業開工率整體維持在 78% 以上，疊加前期投產的新裝置釋放產量，預計 11 月產量將比去年同期高。
需求方面，PVC 下游制品企業開工率季節性下滑，北方地區受氣溫下降影響，需求走弱更為明顯，管材、型材企業訂單欠佳。
庫存方面，截至 11 月 22 日，國內 PVC 社會庫存為 48.17 萬噸，環比增加 0.31%，同比增加 12.28%。
三、后市展望
12 月 PVC 裝置檢修較少，行業供應將繼續維持高位，需求季節性走弱，北方雨雪天對工地開工影響較大，當地管型材企業開工率將繼續下降，預計短期 PVC 難有向上突破的可能，但需關注 12 月中央經濟工作會議可能帶來的政策利好。
（轉自：曲合期貨）
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