來源：寶城期貨 作者：寶城期貨

研報正文

核心觀點

【橡膠】

本周一國內滬膠期貨 2501 合約呈現放量減倉，震蕩企穩，略微收漲的走勢，盤中期價重心小幅上移至17460 元/噸一線運行。收盤時期價略微收漲 0.06%至 17460 元/噸。1-5 月差貼水幅度小幅收斂至 210 元/噸。

此前偏樂觀的宏觀因子溢價回吐，疊加重卡銷量依然偏弱，全鋼胎產量出現下滑，需求因素減弱導致近期膠價持續走低。在偏空氛圍主導下，預計后市滬膠期貨 2501 合約或維持震蕩偏弱走勢。

【甲醇】

本周一國內甲醇期貨 2501 合約呈現縮量減倉，震蕩回落，小幅收低的走勢，期價最高上漲至 2613 元/噸一線，最低下探至2571元/噸，收盤時小幅收低 0.81%至 2583 元/噸。1-5 月差貼水幅度大幅收斂至 3 元/噸。

短期甲醇期貨價格上漲幅度過大，導致煤制甲醇裝置利潤顯著改善，從而刺激供應預期重新回升。在多空分歧的背景下，預計后市甲醇期貨 2501 合約或維持高位震蕩整理的走勢。

【原油】

本周一國內原油期貨 2412 合約呈現縮量減倉，震蕩偏強，小幅反彈的走勢，期價最高漲至 546.0 元/桶，最低下跌至531.8元/桶，收盤時期價略微收漲 0.65%至 539.1 元/桶。

短期受挪威油井關閉事件提振，俄烏沖突升級，油價出現企穩反彈的態勢。預計后市國內原油期貨 2412 合約或維持震蕩整理的走勢。

1. 產業動態

橡膠

截至 2024 年 11 月 15 日當周，青島地區天然橡膠一般貿易庫庫存為24.03萬噸，較上期增加 0.66 萬噸，漲幅 2.82%。天然橡膠青島保稅區區內庫存為5.50 萬噸，較上期減少 0.05 萬噸，跌幅 0.90%。二者庫存合計達29.53萬噸，周環比小幅增加 0.61 萬噸，維持低位運行。

截止 2024 年 11 月 22 日當周，山東地區輪胎企業全鋼胎開工負荷為61.30%，周環比小幅增長 1.70 個百分點，同比略微減少 0.10 個百分點。國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為 79.20%，周環比略微回升 0.20 個百分點，同比大幅增加6.60個百分點。

2024 年 10 月，中國汽車產銷量分別為 299.6 萬輛和305.3 萬輛，環比分別增長 7.2%和 8.7%，同比分別增長 3.6%和 7%。2024 年1-10 月，中國汽車產銷量分別為 2446.6 萬輛和 2462.4 萬輛，同比分別增長1.9%和2.7%，汽車產量增速較 1-9 月收窄 0.01 個百分點，銷量增速擴大0.36 個百分點。

2024 年 10 月份，我國重卡市場銷售約 6.3 萬輛，環比上漲9%，但相比上年同期的 8.11 萬輛下滑 22%，減少了約 1.8 萬輛。6.3 萬輛放在最近八年來看，高于 2022 年 10 月和 2021 年 10 月，低于其他年份的10 月份銷量。累計來看，2024 年 1-10 月，我國重卡市場銷售各類車型約 74.6 萬輛，累計降幅擴大到5%。

甲醇

截至 2024 年 11 月 22 日當周，國內甲醇平均開工率維持在79.69%，周環比略微回落 0.58%，月環比小幅減少 0.85%，較去年同期大幅增長6%。同期我國甲醇周度產量均值達 188.02 萬噸，周環比小幅增加1.61 萬噸，月環比小幅增加 1.03 萬噸，較去年同期 172.23 萬噸，大幅增加15.79 萬噸。

截止 2024 年 11 月 22 日當周，國內甲醛開工率維持在29.45%，周環比持平%。同時二甲醚方面，開工率維持在 8.59%，周環比小幅減少1.79%。醋酸開工率維持在 96.35%，周環比小幅減少 1.56%。MTBE 開工率維持在50.61%，周環比小幅回升 0.85%。截止 2024 年 11 月 22 日當周，國內煤(甲醇)制烯烴裝置平均開工負荷在 85.54%，周環比略微回升 0.79 個百分點。截止2024年11月 22 日，國內甲醇制烯烴期貨盤面利潤為-259 元/噸，周環比大幅回落226元/噸。

截止 2024 年 11 月 22 日當周，我國華東和華南地區的港口甲醇庫存量維持在 105.93 萬噸，周環比小幅增加 2.68 萬噸，月環比大幅增加9.76 萬噸，較去年同期大幅增加 34.21 萬噸。其中華東港口甲醇庫存達73.14 萬噸，周環比小幅增加 4.52 萬噸，華南港口甲醇庫存達 32.79 萬噸，周環比小幅減少1.84萬噸。截至 2024 年 11 月 21 日當周，我國內陸甲醇庫存合計達38.80萬噸，周環比略微減少 0.25 萬噸，月環比大幅減少 5.83 萬噸，較年初小幅減少4.43萬噸，較去年同期的 43.10 萬噸，略微減少 4.30 萬噸。

原油

截止 2024 年 11 月 15 日當周，美國石油活躍鉆井平臺數量為478 座，周環比略微回落 1 座，較去年同期回落 22 座。美國原油日均產量1350 萬桶，周環比增加 0 萬桶/日，同比增加 30 萬桶/日。

截至 2024 年 11 月 15 日當周，美國商業原油庫存(不包括戰略石油儲備)達 4.303 億桶，周環比小幅增加 54.5 萬桶，較去年同期大幅減少1776.2萬桶。美國俄克拉荷馬州庫欣地區原油庫存達 2505.1 萬桶，周環比小幅減少14萬桶;美國戰略石油儲備(SPR)庫存達 3.8919 億桶，周環比小幅增加140 萬桶。美國煉廠開工率維持在 90.20%，周環比小幅回落 1.2 個百分點，月環比略微增加0.70%，同比小幅上漲 3.20%。

截至 2024 年 11 月 19 日，WTI 原油非商業凈多持倉量平均維持在193865張，周環比大幅增加 6959 張，較 10 月均值 172051 張大幅增加21814張，增幅達 12.68%。與此同時，截至 2024 年 11 月 19 日，Brent 原油期貨基金凈多持倉量平均維持在 133064 張，周環比大幅增加 33304 張，較10 月均值101642張大幅增加 31422 張，降幅達 30.91%。總體來看，WTI 原油期貨市場凈多頭寸周環比大幅增加，而 Brent 原油期貨市場的凈多頭寸周環比也大幅增加。

2. 現貨價格表

3. 相關圖表

（轉自：曲合期貨）

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP