來源：建信期貨 作者：建信期貨

研報正文

一、行情回顧與操作建議

當日行情：

11 月 25 日，純堿主力期貨 SA501 大幅回升。收盤價1502 元/噸，上漲14元/噸，漲幅為 0.94%，日增倉 9897 手。

現貨市場來看，今日華中地區重質純堿的現貨價格為1500-1600 元/噸，較昨日維持不變;輕質純堿的現貨價格為 1370-1500 元/噸，上漲20 元/噸。基本面來看，11 月 21 日當周中國純堿周度產量轉為回升，上升至72.1 萬噸，較上期增加2.4萬噸，仍處中高位，供應過剩延續。表觀消費來看，10 月純堿表需轉為回升，中國純堿月度表需增長率為 13.09%。企業庫存來看，11 月21 日當周中國純堿(重質純堿)周度企業庫存較前期基本持平，回落 1 萬噸至80 萬噸，處于較高水平。綜合來看，純堿需求有所上升，但純堿基本面仍偏弱。

宏觀方面，雖有前期一攬子宏觀政策的刺激，房地產市場有所好轉，但仍處周期底部。疊加冬季來臨，工地停工，因此建筑玻璃的需求低迷，對純堿走勢并不能起到支撐作用。

整體來看，行業開工率仍處高位，純堿生產利潤進一步下滑。疊加下游浮法玻璃日容量的減少，對純堿需求繼續走弱。預計純堿期貨合約維持震蕩運行。

二、行業要聞

據卓創資訊，河南地區小蘇打市場以穩為主，廠家出貨情況尚可，食品級小蘇打主流出廠價格評估在 1350-1430 元/噸。

今日國內浮法玻璃市場價格穩中偏弱整理，市場交投氛圍表現一般。華北今價格基本走穩，京津唐個別成交松動，沙河個別廠大板部分貨源讓利，整體市場成交一般;今日華東市場大穩小動，多數廠出貨顯一般，安徽、浙江個別廠近日價格小降;近日華中區域價格下調，部分廠報價下調2 元/重量箱，浮法廠出貨存差異，醴陵旗濱五線在產超白已正色;周末至今華南部分貨源出批量優惠政策，成交走低 2 元/重量箱，市場成交環節走弱，中下游剛需補貨為主，部分企業仍在觀望，不乏價格下調的可能;近期西南市場價格穩定，個別廠舊貨有一定優惠，市場交投一般。近日西北部分廠報價下調1-2元/重量箱，交投氛圍一般。

三、數據概覽

（轉自：曲合期貨）

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