來源：弘業(yè)期貨 作者：弘業(yè)期貨
研報正文
【紙漿核心觀點】
盤面回顧：紙漿主力合約上周先強(qiáng)后弱，開盤6040，最低5770，最高6098，報收5816，跌幅3.68%。截至9月9日，紙漿2501合約前20多頭持倉97528手(較上一日增加813手)，前20空頭持倉105794手(較上一日增加12手)。
現(xiàn)貨價格：現(xiàn)貨報盤主要跟隨盤面波動，截至9月9日，山東銀星6100元/噸，環(huán)比下跌2.08%(2019年11月至今，山東銀星最低4350元/噸，最高7600元/噸，處于近5年53.84的百分位);山東俄針5700元/噸，環(huán)比下跌2.22%。
進(jìn)口成本：智利Arauco公司公布8月份木漿外盤：針葉漿銀星765美元/噸，持平;闊葉漿明星580美元/噸。本色漿金星690美元/噸，持平。銀星折合成進(jìn)口成本約6300元/噸。加拿大獅牌針葉漿新一輪9月報盤調(diào)漲20元美元/噸，其中，金獅790美元/噸，雄獅770美元/噸。
供應(yīng)：2024年7月紙漿進(jìn)口232.5萬噸，環(huán)比減少10.8%，同比減少14.6%，全年累計進(jìn)口2015.6萬噸，累計同比減少0.6%。針葉漿進(jìn)口55.1萬噸，環(huán)比增加0.2%，同比減少24.3%，全年累計進(jìn)口497.9萬噸，累計同比減少5.7%。
需求：下游終端需求未見明顯提升，原紙庫存普遍累庫，產(chǎn)銷壓力較大，難以對紙漿形成正反饋。
庫存：截止2024年9月5日，中國紙漿主流港口樣本庫存量190.3萬噸，環(huán)比上漲2.9%，同比下降8.8%，港口庫存處于2024年以來的中位水平。
總結(jié)：當(dāng)前股市期市雙雙下跌，宏觀氛圍偏空，或?qū){價有所拖累，其自身基本面邊際變化不大，供應(yīng)端擾動較少，進(jìn)口成本仍存支撐，需求端交易邏輯由傳統(tǒng)旺季強(qiáng)預(yù)期轉(zhuǎn)為弱現(xiàn)實，紙漿或?qū)挿鹗帲瑓⒖紖^(qū)間5600-6100。
【紙漿價格數(shù)據(jù)】
【紙漿價格數(shù)據(jù)】
【紙漿供應(yīng)】
【紙漿需求】
【紙漿庫存】
【下游原紙開工】
【下游原紙消費】
【下游原紙庫存】
【下游原紙價格】
（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）
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