來源：長江期貨 作者：長江期貨

研報正文

【原油】

消息面，海外調查：預計2024年和2025年全球經濟將增長3.1%(4月民調分別為2.9%、3.0%)。220位經濟學家中有131位表示，2024年底的風險是，利率可能會高于預期，而不是低于預期。202名分析師中有114人表示，更大的風險是，2024年剩余時間里通脹會高于預期而不是低于預期。

雖然地緣再度緊張，但每次OPEC+開重要會議前布倫特都會下跌來表達恐慌情緒，向OPEC+要利多政策。會前先觀望。

建議：會前偏空運行，觀望。

風險提示：宏觀經濟走弱

【純堿】

基本面方面，上周純堿綜合產能利用率89.01%，環比上漲2.21個百分點。其中氨堿產能利用率87.79%，環比增加7.48個百分點，聯產產能利用率92.07%，環比下跌1.40個百分點。14家年產能百萬噸及以上規模企業整體產能利用率87.97%，環比上漲3.07個百分點。

純堿產量74.20萬噸，環比增加1.84萬噸，漲幅2.55%。輕質堿產量31.04萬噸，環比增加1.23萬噸。重質堿產量43.16萬噸，環比增加0.61萬噸。

截止2024年7月25日，國內純堿廠家總庫存98.59萬噸，較上周四增加8.64萬噸，漲幅9.61%。其中，輕質純堿54.18萬噸，環比增加3.54萬噸；重質純堿44.41萬噸，環比增加5.10萬噸。

純堿繼續偏空看待，主力終于開始換月，這個換月的過程會使得9-1價差回歸走強。

建議：持有9-1正套。單邊偏空看待。

風險提示：供應增加、宏觀走弱

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