來源：華龍期貨 作者：華龍期貨

研報正文

一、現貨分析：

截止至 2024 年 07 月 25 日，張家港地區四級豆油現貨價格7,810 元/噸，較上一交易日下跌 140 元/噸。從季節性角度來分析，當前張家港地區四級豆油現貨價格較近5年相比維持在平均水平。

截止至 2024 年 07 月 25 日，廣東地區 24 度棕櫚油現貨價格7,750 元/噸，較上一交易日下跌 180 元/噸。從季節性角度來分析，當前廣東地區 24 度棕櫚油現貨價格較近5年相比維持在平均水平。

截止至 2024 年 07 月 25 日，江蘇地區四級菜油現貨價格8,820 元/噸，較上一交易日下跌 30 元/噸。從季節性角度來分析，當前江蘇地區四級菜油現貨價格較近5 年相比維持在較低水平。

二、其他數據：

截至 2024 年 7 月 19 日，全國豆油庫存增加 3.40 萬噸至123.80 萬噸。2024年7月24日，全國棕櫚油商業庫存減少 1.40 萬噸至 55.00 萬噸。

截至 2024 年 7 月 25 日港口進口大豆庫 7790190 噸。

截止至 2024 年 07 月 25 日，張家港地區四級豆油基差110 元/噸，較上一交易日下跌130 元/噸。從季節性角度來分析，當前張家港地區四級豆油基差較近5 年相比維持在較低水平。

截止至 2024 年 07 月 25 日，廣東地區 24 度棕櫚油基差6 元/噸，較上一交易日下跌178 元/噸。從季節性角度來分析，當前廣東地區 24 度棕櫚油基差較近5 年相比維持在較低水平。

截止至 2024 年 07 月 25 日，江蘇地區菜油基差 205 元/噸，較上一交易日下跌7元/噸。從季節性角度來分析，當前江蘇地區菜油基差較近 5 年相比維持在較低水平。

三、綜合分析：

本周油脂期價震蕩反彈，全周豆油 Y2409 合約上漲 1.38%，以7794 元/噸報收，棕櫚油 P2409 合約上漲 0.38%，以 7880 元/噸報收，菜油 OI2409 合約上漲1.91%，以8782元/噸報收。

櫚油方面：據馬來西亞獨立檢驗機構 AmSpec，馬來西亞7 月1-25 日棕櫚油出口量為1173224 噸，較上月同期出口的 891570 噸增加 31.6%。據船運調查機構ITS 數據顯示，馬來西亞 7 月 1-25 日棕櫚油出口量為 1240593 噸，較上月同期出口的944009 噸增加31.4%。馬棕櫚油期價下跌 0.48%。

美豆方面：7 月中旬以來，熱帶風暴貝利爾為部分干旱的大豆產區帶來有效降雨，改善了土壤墑情，為大豆生長提供了有利環境。但由于目前尚處于美豆生長關鍵期，最終單產水平仍存在較大不確定性，8 月結莢期天氣形勢至關重要。在7 月美國農業部報告并未大幅偏離市場預期之后，8 月首次基于調查而產生的作物單產數據備受市場關注，這也將是首次包含了對 6 月部分產區洪水和風暴影響的單產預估。美豆本周上漲1.06%。

近期，MPOA 數據顯示馬棕油正常增產，美豆探底回升。但目前豆棕價差倒掛的影響，棕櫚油性價比并無優勢，需求有限。國內 7、8 月份大豆單月到港量預計超1000萬噸，月度壓榨開機預計維持高位，在龐大供應下，油廠銷售壓力加大，豆油也在累庫。但油脂期價經過多重利空打壓之后，低位支撐明顯，油脂期價后市寬幅震蕩的可能較大。

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP