來源：國海良時 作者：國海良時期貨

研報正文

【純堿】

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價1950元/噸，華北地區(qū)重堿主流價2200元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價2000元/噸。

2.基差：沙河-2409：91元/噸。

3.開工率：全國純堿開工率89.01，氨堿開工率87.79，聯(lián)產(chǎn)開工率92.07。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存44.41萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存54.18萬噸，倉單數(shù)量3446張，有效預(yù)報2334張。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤335.11元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤516.6元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤12.4元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤161.03，浮法玻璃（天然氣）利潤-199.69元/噸。

6.總結(jié)：企業(yè)開工及產(chǎn)量高位，供應(yīng)相對寬松。下游需求一般，情緒弱，按需為主，下游運行穩(wěn)定，但預(yù)期減弱。預(yù)計，短期純堿走勢震蕩運行，成交靈活。

【棕櫚油、豆油】

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津8060（+130），廣州7940（+150）；山東一級豆油7870（+100）

2.基差：09合約一級豆油164（+152）；09合約棕櫚油江蘇136（+154）

3.成本：8月船期印尼毛棕櫚油FOB 927.5美元/噸（+2.5），8月船期馬來24℃棕櫚油FOB 912.5美元/噸（+7.5）；8月船期巴西大豆CNF 472美元/噸（-7）；美元兌人民幣7.26（+0.02）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，7月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加17.83%，油棕鮮果串單產(chǎn)增長18.47%，出油率下降0.10%。

5.需求：AmSpec Agri數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞7月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口量為1173224噸，較6月同期的891570噸增長31.6%。

6.庫存：截止第29周末，國內(nèi)棕櫚油庫存總量為46.4萬噸，較上周的48.9萬噸減少2.5萬噸。國內(nèi)豆油庫存量為123.8萬噸，較上周的120.4萬噸增加3.4萬噸。

7.總結(jié)：國際原油價格因需求前景擔(dān)憂再度下跌，拖累植物油市場情緒。海外船運機(jī)構(gòu)對7月馬棕出口預(yù)估差異較大，分別在環(huán)比上月+1%至+30%左右。馬棕7月產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比+13%左右。國內(nèi)棕櫚油成交零星，周度庫存終結(jié)連升勢頭。豆油周度成交有所走弱。關(guān)注油廠豆粕脹庫壓力下對開機(jī)節(jié)奏的影響。國際大豆逐步趨穩(wěn)的條件下，建議關(guān)注豆棕價差向上修復(fù)機(jī)會。

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