來(lái)源：興證期貨 作者：興證期貨

研報(bào)正文

內(nèi)容提要

現(xiàn)貨方面，張家港棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)為 8000 元/噸(200)，廣東棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)為 7950 元/噸(200)，張家港豆油現(xiàn)貨價(jià)為 7960 元/噸(120)，廣州豆油現(xiàn)貨價(jià)為 8100 元/噸(120)。

棕櫚油延續(xù)寬幅震蕩，產(chǎn)地?cái)?shù)據(jù)影響盤(pán)面。7 月 1-20 日馬棕產(chǎn)量環(huán)比上升 14%-18%，產(chǎn)量增幅擴(kuò)大，出口環(huán)比同樣上升 30%左右，本周產(chǎn)量、出口增幅先后上升導(dǎo)致棕櫚油價(jià)格波動(dòng)加大。目前馬棕性?xún)r(jià)比邊際上升，印度加大采購(gòu)量導(dǎo)致 7 月出口端表現(xiàn)預(yù)計(jì)較好，棕櫚油仍然存在價(jià)格支撐，整體運(yùn)行強(qiáng)于其他油脂。棕櫚油面臨產(chǎn)地增產(chǎn)與國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏低雙重約束，上下方空間均有所壓縮，目前基本面未出現(xiàn)新題材，整體受外盤(pán)價(jià)格影響。

豆油受美豆與棕櫚油影響，跟隨外盤(pán)波動(dòng)。目前植物油總庫(kù)存較高，豆油供應(yīng)充裕，基本面不具備大幅上漲可能。國(guó)內(nèi)豆棕價(jià)差縮窄使得豆油替代效應(yīng)較好，對(duì)價(jià)格形成一定支撐，但是美豆基本面利空拖累豆油價(jià)格，整體運(yùn)行弱于棕櫚油，延續(xù)震蕩運(yùn)行。

風(fēng)險(xiǎn)因素

棕櫚油產(chǎn)量修復(fù)不及預(yù)期;海外棕櫚油需求回升;

1. 行情與現(xiàn)貨價(jià)格回顧

2. 基本面情況

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