來源：廣發期貨 作者：廣發期貨

研報正文

昨日午后油粕套利解鎖，多頭集中增倉帶動菜油主力合約大漲，提振了豆油期貨。截至收盤，主力9月合約報7692元，較上周五收盤價上漲62元。現貨上漲，基差報價以穩為主。江蘇張家港地區貿易商一級豆油現貨價格7860元/噸，較前日上漲60元/噸，江蘇地區工廠豆油7月現貨基差最低報2409+170。廣東廣州港地區24度棕櫚油現貨價格7970元/噸，較昨日上漲30元/噸，廣東地區工廠7月基差最低報2409+50。

【基本面消息】

根據船運調查機構ITS公布數據顯示，馬來西亞7月1-15日棕櫚油出口量為80萬噸，較6月1-15日出口的48萬噸增加65.9%。

根據獨立檢驗機構AmSpec公布數據顯示，馬來西亞7月1-15日棕櫚油出口量為79萬噸，較6月1-15日出口的45萬噸增加75.6%。

馬來西亞南部棕果廠商公會(SPPOMA)數據顯示，7月1-15日馬來西亞棕櫚油產量環比增加8.69%，其中鮮果串(FFB)單產環比增加9.57%，出油率(OER)環比下降0.15%。

頭號棕櫚油進口國印度的行業協會的數據顯示，6月份印度的棕櫚油進口量達到78.8萬噸，創下六個月新高。行業人士估計7月份進口量可能增至85萬噸，因為節日季之前的需求旺盛。

馬來西亞棕櫚油局(MPOB)的一份通告顯示，馬來西亞將8月份的毛棕櫚油出口稅維持在8.0%，并上調了參考價格。

【行情展望】

棕櫚油方面，因印尼棕油供應吃緊，印度排燈節備貨，馬來西亞棕櫚油出口改善，BMD毛棕油有所上漲。國內方面，多頭集中增倉帶動菜油主力合約大幅上漲，提振棕油走勢。與粕類相比，油廠挺油，導致DCE棕油重新接近8000元。但是不宜過分樂觀，隨著進口的增加和提貨的減少，基本面整體偏利空。

豆油方面，有利的作物天氣和2024年美國大豆豐收前景籠罩著市場，給新作大豆期貨合約帶來了壓力，CBOT大豆下跌。國內方面，目前市場極為平靜，主要是下游貿易商正在向上游廠家提供物流信息，且終端需求清淡，無心大量采購，維持安全庫存為主，在這種情況下，工廠開機率有繼續下降的可能，但是7月大豆到港量龐大，預計工廠開機率不會下降至50%以下。現貨基差報價將逐步展開震蕩上漲的走勢。

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