對二甲苯估值難以長期維持高位 聚丙烯暫以觀望為主

對二甲苯估值難以長期維持高位 聚丙烯暫以觀望為主
2024年07月04日 13:24 市場資訊

來源:中銀期貨 作者:中銀期貨

研報正文

PX0>對二甲苯

PX期貨主力合約受PTA影響被動抬升,漲幅不如PTA。

PX9-1月差小幅回落,收于38元/噸,環比回落6元/噸。

5月中旬起,EIA汽油庫存累庫,最新一期EIA汽油庫存超預期累庫,庫存水平明顯偏高。

失去調油需求支撐后,疊加近期PX裝置復產消息頻出,PX供應趨向寬松,PX估值難以長期維持高位。

【聚丙烯】

?從估值看,丙烯單體聚合利潤位于偏低位,丙烷脫氫制聚丙烯利潤小幅下行;聚丙烯拉絲與共聚價差回到歷史同期均值水平,綜合看聚丙烯估值偏低。

從供需看,本周聚丙烯國內開工率環比下降2.14%至72.14%,同比明顯低于過去兩年同期水平。排產比例方面,拉絲排產比例下行至27.12%。綜合看國內聚丙烯供應壓力減小。

需求端,本周聚丙烯下游行業平均開工下降0.3個百分點至49.93%,較去年同期高0.98個百分點。

庫存方面,本周聚丙烯商業庫存總量在73.59萬噸,較上期上漲0.65萬噸,環比漲0.89%,其中生產企業總庫存環比-0.77%;樣本貿易商庫存環比+7.20%;樣本港口倉庫庫存環比+0.43%。分品種庫存來看,拉絲級庫存環比+3.32%;纖維級庫存環比-21.91%。綜上,聚丙烯供需面偏強。?

策略上建議暫以觀望為主。

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