來源：國(guó)都期貨 作者：國(guó)都期貨

研報(bào)正文

【鐵礦石】

鐵礦石五一前補(bǔ)庫(kù)結(jié)束后，節(jié)后原料需求或?qū)⑾陆担腋劭趲?kù)存仍在歷史高位，對(duì)礦價(jià)形成壓制。

但后續(xù)“以舊換新”和“設(shè)備更新”等政策有望激發(fā)消費(fèi)需求，房地產(chǎn)和制造業(yè)都將受益；加之5-6月特別國(guó)債發(fā)行與財(cái)政支出節(jié)奏加快，有望推動(dòng)實(shí)物工作量形成，催化經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

操作上，09合約4月下旬運(yùn)行至高位，短期或呈現(xiàn)震蕩調(diào)整走勢(shì)，5月或先抑后揚(yáng)，建議逢低買入。

【螺紋鋼】

節(jié)前螺紋鋼快速去庫(kù)，帶動(dòng)鋼廠庫(kù)存明顯下降，復(fù)產(chǎn)壓力緩解。

政策不確定性降低，房地產(chǎn)整頓三年后進(jìn)入寬松周期，提振內(nèi)需的政策態(tài)度變得更主動(dòng)。在節(jié)后宏觀強(qiáng)預(yù)期刺激下，螺紋需求節(jié)后有望繼續(xù)向好。

主力RB2410合約短期漲勢(shì)有所放緩，或有反復(fù)，建議短線震蕩思路對(duì)待，逢低布局中長(zhǎng)線多單。

【熱卷】

4月鋼價(jià)觸底反彈，熱卷庫(kù)存去化壓力較大，雖然出口仍有超額利潤(rùn)，但后續(xù)海外各種節(jié)日陸續(xù)到來，海外訂單難有較大增量。

節(jié)前下游備貨基本完成，節(jié)后關(guān)注后續(xù)消費(fèi)品以舊換新及大規(guī)模設(shè)備更新政策帶來的需求。

操作上，HC2410合約短期或有反復(fù)，震蕩思路對(duì)待，逢低布局中長(zhǎng)線多單。

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