來源：國信期貨 作者：國信期貨

研報正文

【銅】

周三，滬銅上漲。現貨方面，4月3日SMM 1#電解銅均價為73335元/噸，較上一日上漲585元/噸。現貨價格延續強勢上漲，抑制接貨及補庫情緒，節前市場成交趨于平淡。受到宏觀數據的利多作用，銅價表現強勢。

據SMM數據，截至4月3日周三，SMM全國主流地區銅庫存環比周一下降0.32萬噸至38.8萬噸，較上周四下降0.29萬噸，關注其去庫延續性。預計滬銅高位震蕩，以震蕩思路對待，謹防沖高回落風險。

【鋁、氧化鋁】

周三，滬鋁上漲,氧化鋁震蕩偏弱。現貨方面，A00鋁錠現貨價19750，漲180;華南19720，漲200;中原19680，漲200(單位：元/噸)。據SMM數據，截至4月3日，氧化鋁現貨均價為3327元/噸，較上一交易日下降2元/噸。

受到宏觀樂觀情緒影響，有色板塊整體偏強。鋁方面，據SMM最新統計，截至4月3日，國內電解鋁錠社會總庫存84.7萬噸，較4月1日下降1.8萬噸，延續去庫;國內鋁棒社會庫存23.93萬噸，較4月1日下降0.03萬噸，較3月28日下降0.8萬噸。

鋁錠或正式進入季節性去庫階段，將利多鋁價。預計滬鋁震蕩偏強，多單持有。氧化鋁方面，山東、廣西等地氧化鋁廠均下調燒堿采購價，氧化鋁成本有望下降。現貨價格繼續呈現南強北弱的格局。氧化鋁供需雙增下，暫未有明確方向，預計震蕩為主，以震蕩思路對待。

【碳酸鋰】

周三，碳酸鋰盤面偏強震蕩，主力合約收于111800元/噸，上漲0.22%，持倉量減少8111手。現貨價格方面，據SMM顯示，碳酸鋰(99.5%電池級/國產)報11.11萬元/噸，較上一工作日上漲300元;電碳成交價格多在10.96萬元/噸-11.25萬元/噸、工碳在10.55萬元/噸-10.85萬元/噸，工電碳價差走縮，基差走弱。倉單及交割情況來說，截止4月2日，碳酸鋰注冊倉單量為11442噸，當日凈增長1447手。

基本面來看，在鋰電端4月排產預計仍保持增長下，正極廠存在較強采購預期、但對高價貨接受度仍然較低、當下維持剛性購買為主。供需當下均存在增長預期、增速差有所收窄但預計現貨偏緊局面將短期維持，預計碳酸鋰價格將延續寬幅震蕩走勢，操作建議短線寬幅震蕩思路為主。

【工業硅】

周三工業硅主力合約較前一交易日下跌0.04%，收盤于12010元/噸。現貨市場，大廠報價下調，帶動工業硅價格下行。

供給端，由于生產虧損問題，各地停爐數量有所增加，周度產量明顯下降，但西北地區開工率變化不大。需求端，多晶硅價格下行，下游硅片企業庫存累積，對多晶硅需求走弱。有機硅DMC價格連續下行，下游需求低迷。工業硅整體需求仍然較差，短期基本面偏空，硅價偏弱震蕩概率較高。

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