來(lái)源：大越期貨 作者：大越期貨

研報(bào)正文

菜粕觀點(diǎn)和策略

1.基本面：菜粕震蕩回升，豆粕走勢(shì)帶動(dòng)和技術(shù)性買盤支撐。短期國(guó)內(nèi)油廠菜籽壓榨量維持低位，菜粕庫(kù)存維持低位和進(jìn)口菜籽成本支撐短期期現(xiàn)價(jià)格，但水產(chǎn)養(yǎng)殖目前尚處于淡季，進(jìn)口加拿大油菜籽繼續(xù)到港，現(xiàn)貨價(jià)格短期承壓。中性

2.基差：現(xiàn)貨2710，基差-6，貼水期貨。中性

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存3.6萬(wàn)噸，上周3.6萬(wàn)噸，周環(huán)比持平，去年同期4.2萬(wàn)噸，同比減少14.29%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.預(yù)期：菜粕短期回歸區(qū)間震蕩，春節(jié)后菜粕供需兩淡，加上豆類走勢(shì)帶動(dòng)，供需基本面短期仍弱但預(yù)期好轉(zhuǎn)。

菜粕RM2405：日內(nèi)2720至2780區(qū)間震蕩，期權(quán)賣出虛值看跌期權(quán)。

利多：

1.進(jìn)口油菜籽到港短期處于低位，

2.油廠菜籽和菜粕庫(kù)存回落至低位。?

利空：

1.水產(chǎn)需求進(jìn)入淡季

2.加拿大油菜籽維持豐產(chǎn)預(yù)期，進(jìn)口到港年底增多。

當(dāng)前主要邏輯：

市場(chǎng)聚焦國(guó)內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖需求和加拿大油菜籽產(chǎn)量預(yù)期

主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：

1.國(guó)內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖需求短期利空（下行風(fēng)險(xiǎn)）；

2. 進(jìn)口加拿大油菜籽集中到港（下行風(fēng)險(xiǎn)）；

菜粕期貨及現(xiàn)貨價(jià)格匯總

菜粕倉(cāng)單統(tǒng)計(jì)

菜粕現(xiàn)貨價(jià)格匯總

菜粕現(xiàn)貨跟隨豆粕波動(dòng)，基差維持低位。

豆菜粕現(xiàn)貨價(jià)差和2405合約豆菜粕價(jià)差維持偏高位

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