研報(bào)正文

一、行情回顧

瀝青 2406 主力合約今日收出了一顆上影線 10 個(gè)點(diǎn)，下影線 7 個(gè)點(diǎn)，實(shí)體10 個(gè)點(diǎn)的陰線，開盤價(jià)：3690，收盤價(jià)：3680，最高價(jià)：3700，最低價(jià)：3673，較上一交易日收盤跌 12 個(gè)點(diǎn)，跌幅0.33%。

二、消息面情況

1、EIA 周二在其短期能源展望(STEO)中表示，2024 年美國原油產(chǎn)量將增加17 萬桶/日，至1310萬桶日，此前預(yù)測(cè)為增加 29 萬桶/日。EIA 預(yù)計(jì)，2025 年美國原油產(chǎn)量將增加 39 萬桶/日，達(dá)到1349 萬桶/日，此前預(yù)測(cè)為增長(zhǎng) 23 萬桶/日。EIA 預(yù)計(jì)，2024 年美國原油需求增速為 16 萬桶/日，此前預(yù)測(cè)為27 萬桶/日。預(yù)計(jì)2025年美國原油需求增速為 11 萬桶/日，此前預(yù)測(cè)為 1 萬桶。

2、Vortexa 數(shù)據(jù)顯示，截至 2 月 2 日停靠至少 7 天的全球油輪運(yùn)載量升至7,309 萬桶，較1 月26日的6,747萬桶增加 8.3%。

3、美國石油協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存增加 67 萬桶，其中庫欣庫存增加50 萬桶。美國汽油庫存增加 365 萬桶，餾分油庫存減少 370 萬桶。石油總庫存周度略增加，對(duì)油價(jià)偏空。

三、基本面情況

供給方面，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至 2024 年 1 月 29 日當(dāng)周，國內(nèi)瀝青煉廠產(chǎn)能利用率為27.4%，環(huán)比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，主要是山東以及華東地區(qū)個(gè)別煉廠停產(chǎn)以及轉(zhuǎn)產(chǎn)，導(dǎo)致整體產(chǎn)能利用率環(huán)比減少，瀝青開工率仍處于同期低位水平。

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，2 月國內(nèi)瀝青總計(jì)劃排產(chǎn)量為 192.8 萬噸，環(huán)比減少36.8 萬噸，同比2月份實(shí)際產(chǎn)量下降 13.6 萬噸，2 月地?zé)捙女a(chǎn)環(huán)比和同比繼續(xù)減少，一季度瀝青供應(yīng)仍存縮減預(yù)期。繼續(xù)關(guān)注供應(yīng)端變化。

庫存端，截至 2024 年 1 月 29 日，國內(nèi) 54 家瀝青生產(chǎn)廠庫庫存共計(jì) 84.5 萬噸，環(huán)比增加3.2 萬噸，76家樣本貿(mào)易商庫存量共計(jì) 138.8 萬噸，環(huán)比增加 7 萬噸，瀝青總體庫存共計(jì) 223.3 萬噸，總庫存持續(xù)累庫。由于瀝青剛需持續(xù)疲弱，業(yè)者社會(huì)庫持續(xù)集中入庫，廠庫與社庫雙雙大幅增庫，繼續(xù)關(guān)注庫存端變化。

需求端來看，截至 2024 年 1 月 29 日，周度出貨量共 34.8 萬噸，環(huán)比減少1.6 萬噸，出貨量持續(xù)減少，需求端淡季疲弱態(tài)勢(shì)明顯。目前處于瀝青傳統(tǒng)需求淡季，北方下游終端需求基本結(jié)束，南方地區(qū)多數(shù)地區(qū)施工基本收尾。繼續(xù)關(guān)注需求端變化。

整體來看，上周瀝青煉廠開工率環(huán)比回落，庫存累庫幅度擴(kuò)大，2 月煉廠排產(chǎn)計(jì)劃環(huán)比和同比繼續(xù)減少，當(dāng)前市場(chǎng)進(jìn)入假期模式，下游開工基本停滯，瀝青延續(xù)供需兩淡格局，短期瀝青維持震蕩運(yùn)行走勢(shì)。后期繼續(xù)關(guān)注原油價(jià)格走勢(shì)以及供需面的變化情況。

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