來源：新湖期貨 作者：新湖期貨

研報正文

【生豬】

近日河南多地暴雪，部分地區發布暴雪紅色預警，多地公交停運、學校停課，影響生豬調運。近期生豬現貨價格有所上漲，距離年前仍有一段距離，生豬價格低位養殖端出現階段性惜售情緒，進而帶動豬價，關注后續年前消費端提振情況，但因年后消費淡季價格預期偏弱，后續年前旺季階段養殖端出欄意愿預計仍較強，進而仍將壓制豬價。

凍品庫容方面，消費旺季階段庫容率仍據高位，供應過剩局面仍在，周比庫容率僅稍有下調，凍品壓力后置預期壓制價格上行高度。年前出欄壓力仍較大，建議關注近月合約逢高布局空單機會。

中長線來看，11月份和12月份受疫病影響產能去化預估加速，進而利多盤面09及遠月合約，可等待中長線逢低布局09合約多單機會，或LH5-9反套機會，套保方面可關注盤面05合約及遠月合約存在養殖利潤下的做空套保機會。做空風險主要在于生豬疫病情況，若存在疫病發酵問題則利多05及09合約。

【紙漿】

11月全球木漿發運量環比上升5.4%，同比偏高，外盤庫存環比小幅累積。12月中國木漿進口環比上升9.9%。市場地緣政治風險上升。近期生活用紙價格維持，雙膠紙價格下跌，雙銅紙價格下跌。

下游開工方面，生活紙開工上升，雙膠紙開工下降，銅版紙開工上升。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區木漿總庫存增加。后期供應風險增加，價格震蕩偏強。

【PX】

上一交易日，PX延續漲勢，日內市場整體商談氣氛一般，午后隨著價格上漲，商談氣氛進一步回落。尾盤實貨2月在1006、3月在1028均有買盤報價，無賣盤。一單3月亞洲現貨在1029成交(恒力賣給BP)。

裝置方面，科威特一套82萬噸PX裝置已于近日停車檢修，預計檢修至2月下。對PX整體觀點維持不變，站在中長期的角度來看，看好PX利潤，主要是基于PX產能投放放緩，行業景氣度較高，長期低吸思路對待。

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP