南方財(cái)經(jīng)全媒體記者 吳霜,實(shí)習(xí)生王玥 上海報(bào)道
進(jìn)入2024年,股市行情一路向下,滬深300指數(shù)從1月2日的3386.35點(diǎn)波動(dòng)下行,截至1月16日收盤為3300.88點(diǎn)。但這下滑的大趨勢(shì)下,銀行板塊卻開始走出了接連上漲的行情。這其中,上海農(nóng)商銀行尤其矚目,連續(xù)12日股價(jià)上漲,從1月2日的5.77上漲到16日的6.65,最高達(dá)到6.70,漲幅高達(dá)15.85%,在一眾銀行股中遙遙領(lǐng)先。
高股息策略清晰
對(duì)于上海農(nóng)商行連續(xù)12日的上漲行情,市場(chǎng)人士分析,背后主要原因在于“低估值高股息”,具體來說,一是年初的高股息策略;二是滬農(nóng)商行的估值處于低位,性價(jià)比突出。
滬農(nóng)商行是上海本地的一家農(nóng)商行,扎根區(qū)域,服務(wù)遠(yuǎn)郊,四分之三的網(wǎng)點(diǎn)在郊區(qū)。整體來看,上海地區(qū)經(jīng)濟(jì)優(yōu)良,城投風(fēng)險(xiǎn)較小,地產(chǎn)也相對(duì)可控,2020年以來不良率穩(wěn)定在1%以下。滬農(nóng)商行2023年上半年對(duì)公地產(chǎn)不良率1.78%,但對(duì)公地產(chǎn)貸款占比(含開發(fā)貸、物業(yè)貸、園區(qū)貸等)已較2019年高點(diǎn)下降5.8個(gè)百分點(diǎn)至15.0%。
其實(shí),開年以來股價(jià)狂飆的銀行不止滬農(nóng)商行,中信銀行、蘇州銀行、成都銀行、蘇農(nóng)銀行、江陰銀行、常熟銀行等估值低、基本面好的銀行開年以來的股價(jià)漲幅都在6%以上。可以看出,年初以來漲幅居前的以優(yōu)質(zhì)區(qū)域性銀行為主。
廣發(fā)證券認(rèn)為,受無錫銀行被險(xiǎn)資舉牌影響,同時(shí)優(yōu)質(zhì)區(qū)域行進(jìn)入快報(bào)披露,營(yíng)收可能好于市場(chǎng)預(yù)期,因此銀行行情正在從高股息國(guó)股行向區(qū)域行擴(kuò)散。
整個(gè)銀行板塊也從去年年底開始就開始了上漲行情,中信銀行指數(shù)從去年12月11日7387.72點(diǎn)的低位一路上漲至7662.12點(diǎn),漲幅為3.71%。
北向資金增持
北向資金的頻頻出手也給市場(chǎng)投資銀行股增加了信心。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至1月16日,陸股通的銀行業(yè)持股數(shù)量在24個(gè)行業(yè)中排名第一,持股市值達(dá)到了1310.69億元。近一周的凈買入達(dá)到4.5億元,排名第四,占行業(yè)總市值比例增加0.07%。
就滬農(nóng)商行來說,該行去年已獲得北向資金連續(xù)兩季度的增持。2023年年中報(bào)顯示,北向資金持股比例增加0.06%,達(dá)到了2.44%;三季報(bào)顯示,三季度北向資金繼續(xù)大筆增持,持股比例增加2.25%,達(dá)到了4.68%。
廣發(fā)證券銀行分析師倪軍表示,目前仍處于年初開門紅期,疊加存量資產(chǎn)到期再配置需求,保險(xiǎn)仍是市場(chǎng)主要增量資金來看,經(jīng)濟(jì)政策預(yù)期扭轉(zhuǎn)前,市場(chǎng)繼續(xù)看好高股息國(guó)股行的超額收益。
高股息率一方面意味著公司有較高的股利支付率,投資者每年可以獲得較高的股利收入作為絕對(duì)收益,另一方面意味著公司估值較低,因此具備一定的安全邊際,而且投資的成本相對(duì)較低,長(zhǎng)期持有還可以節(jié)稅。
中泰證券認(rèn)為,從歷史表現(xiàn)上來看,高股息策略的安全性較高,在市場(chǎng)下行階段更加抗跌,防御性也更強(qiáng)。
銀行板塊一直是高股息策略的“必選項(xiàng)”。上市銀行過去三年的現(xiàn)金分紅率整體都在24%以上,其中大行最高,其次是股份行和城商行,農(nóng)商行相對(duì)低一些。此外,銀行板塊的 PE 水平長(zhǎng)期處于比較低的水平,處于2010年以來的低位,估值壓縮空間有限,安全邊際較高。
民生證券測(cè)算發(fā)現(xiàn),目前部分中小行 A 股動(dòng)態(tài)股息率已超過國(guó)有大行,紅利策略的范圍有望外溢至這些標(biāo)的:如動(dòng)態(tài)股息率 8%以上的成都銀行,7.5%-8%區(qū)間的江蘇銀行,7%-7.5%區(qū)間的興業(yè)、南京銀行,以及 6.5%-7%區(qū)間的浙商、北京、渝農(nóng)、華夏、滬農(nóng)、上海、光大和招商銀行。
(作者:吳霜,實(shí)習(xí)生王玥 )
責(zé)任編輯:李琳琳
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