來源：西南期貨 作者：西南期貨

研報正文

【鐵礦石】

上一交易日，鐵礦石期貨主力合約價格高位震蕩。

PB 粉港口現貨報價在1025元/噸，超特粉現貨價格 910 元/噸。

宏觀層面的利多是前期黑色系商品走勢轉強的直接誘因。就產業層面來說，高爐檢修量持續增加，全國高爐產能利用率下降至85%以下，鐵水日產量跌至 227 萬噸以下，鐵礦石需求環比明顯減少；國際鐵礦石發運量與往年相近反映出鐵礦石供應節奏正常。

總結來說，鐵礦石市場供需格局邊際轉弱，鐵礦石價格面臨回調壓力。從估值的角度 來看，當前鐵礦石指數在130美元以上波動，估值水平偏高，鐵礦石價格存在回調空間。此外，期現監管措施對價格的影響也需要持續關注。從技術分析角度來看，鐵礦石期貨主力合約處于高位震蕩格局。

策略上，我們建議投資者輕倉參與。

策略方面：建議投資者輕倉參與。

【PVC】

上一交易日，PVC 主力合約收漲 0.15%，現貨上調，基差走擴。

上周PVC盤面震蕩運行，后市基于供需偏弱以及燒堿價格上行，成本支撐走弱，后市或有一定下行空間，建議逢高嘗試分批沽空。

基本面具體來看，供應端，上周上游工廠開工環比減少2.99%，同比處于偏高水平；需求端下游周度開工環比略走高，后市隨天氣走冷或繼續下行，出口待發訂單在 15 萬噸附近，關注后續出口簽單情況以及新一輪臺塑報價；原料端蘭炭、燒堿價格走弱，電石偏強，氯堿利潤仍處偏低水平。

華東地區電石法五型現匯庫提在 5830-5920 區間，乙烯法高端仍有走低，區間維持 5850-6050 到貨。

截至 12 月 22 日，國內 PVC 社會庫存在 42.24 萬噸，環比減少3.56%，同比增加67.85%。

策略方面：建議逢高嘗試分批沽空。

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP