來源：廣發(fā)期貨 作者：廣發(fā)期貨

研報(bào)正文

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】

昨日主流區(qū)域油廠報(bào)價(jià)為4700-4850元/噸，天津4850元/噸持穩(wěn)，山東4710元/噸持穩(wěn)，江蘇4710元/噸持穩(wěn)，廣東4700元/噸跌10元/噸。

全國(guó)主要油廠豆粕成交4.96萬噸，較上一交易日減少2.69萬噸，其中現(xiàn)貨成交3.96萬噸，遠(yuǎn)月基差成交1萬噸。開機(jī)方面，今日全國(guó)123家油廠開機(jī)率下降至59.18%，全國(guó)111家油廠開機(jī)率下降至64.06%。

【基本面消息】

美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)公布截至2023年9月14日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為393,004噸，此前市場(chǎng)預(yù)估為25-60萬噸，前一周修正后為373,619噸，初值為310,073噸。對(duì)中國(guó)大陸的大豆出口檢驗(yàn)量為174,989噸，占出口檢驗(yàn)總量的44.5%。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至9月17日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為52%,高于市場(chǎng)預(yù)期的51%，前一周為52%,上年同期為55%。美國(guó)大豆收割率為5%,高于市場(chǎng)預(yù)期的4%，去年同期為3%,五年均值為4%。

監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示截止到上周末，9月份美國(guó)對(duì)華累計(jì)裝運(yùn)30萬噸大豆，阿根廷累計(jì)裝運(yùn)1.5萬噸，巴西則累計(jì)裝運(yùn)了235萬噸，三大主產(chǎn)國(guó)裝運(yùn)267萬噸左右。預(yù)期整個(gè)9月份對(duì)華裝運(yùn)量在500-550萬噸之間。根據(jù)裝船數(shù)據(jù)來預(yù)估，10月大豆到港量會(huì)維持在600-620萬噸之間。

【行情展望】

USDA下調(diào)美豆單產(chǎn)，但同時(shí)下調(diào)出口及壓榨，最終結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存小幅下調(diào)，庫(kù)銷比調(diào)整空間不大，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。且NOPA8月壓榨數(shù)據(jù)不及預(yù)期，利多階段性出盡，美豆承壓。

國(guó)內(nèi)來看，9、10月供應(yīng)偏緊結(jié)構(gòu)有所緩解，成交不佳，基差回落。油廠及終端庫(kù)存持續(xù)回升前提下，安全邊際有所增強(qiáng)，階段性價(jià)格有向下調(diào)整預(yù)期，繼續(xù)關(guān)注密西西比河水位影響。

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