【現貨】主流礦粉現貨價格上漲。日照港PB粉+11至773元/噸，巴混粉+11至791元/噸。

【基差】PB粉和巴混粉倉單成本分別為819.5元和811.5元。PB粉夜盤基差52.5元/噸左右。

【需求】Mysteel口徑下，本周鐵水產量有見底跡象，環比-0.8至224.4萬噸，高爐產能利用率-0.31至84.24%。未來幾周鐵水產量或見底反彈，后續持續關注實際產量情況。

【供給】據統計局數據披露，1-11月鐵礦石進口量11.26億噸，同比+4%（+4742萬噸）。周度數據來看，本周到港量環比-490.3至2344萬噸；海外礦山沖量結束，全球發運-296.5至2815.6萬噸，其中澳巴-237至2388萬噸，其他非主流國家-60至428萬噸。

【庫存】截至1月13日，45港庫存1.50億噸，環比周四+2.2萬噸，環比上周一+32.3萬噸，整體高于去年同期水平；鋼廠進口礦庫存環比+215.2至1.007億噸，同比持平。按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩走勢。

【觀點】鋼廠按需補庫，鐵水產量有見底跡象，基差走強。基本面上，全年供增需減，鋼廠庫存基本持平，港口庫存同比上升。周環比來看，供減需平，鋼廠按需補庫，港庫持平。供應來看，本周到港量環比-490.3至2344萬噸，減量主要來源于澳巴主流礦。需求來看，本周鐵水產量有見底跡象，環比-0.8至224.4萬噸；未來幾周鐵水產量或見底反彈，后續持續關注實際產量情況。庫存來看，近期鋼廠按需補庫，但整體水平與去年相當；港口庫存高位運行，截至1月13日，45港庫存1.50億噸，高于去年同期水平。鋼材端數據來看，Mysteel口徑下，五大材減產累庫，表需淡季承壓；但考慮到產量與庫存處在近幾年偏低水平，產業端整體矛盾不明顯，節后鋼廠復產彈性較大，疊加一季度鐵礦石供應有季節性走弱預期，操作上，待5-9價差回調企穩后試多。

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