周四，上海交易市場(chǎng)整體交投氛圍向好，但滬銅主力2501合約卻呈現(xiàn)低開(kāi)低走的態(tài)勢(shì)，盤(pán)面跌勢(shì)持續(xù)。截至10:15分休盤(pán)，滬銅報(bào)價(jià)75420元（-70，-0.09%）。早間的市場(chǎng)交投清淡為主，買(mǎi)賣(mài)雙方均線觀望，持貨商存在出貨換現(xiàn)的舉動(dòng)，下游因臨近年末不愿多采，且當(dāng)前價(jià)格依然偏高，對(duì)此興趣更加低迷。

早間市場(chǎng)交投相對(duì)清淡，買(mǎi)賣(mài)雙方多持觀望態(tài)度。持貨商因臨近年末存在出貨換現(xiàn)的需求，而下游企業(yè)則因價(jià)格偏高且臨近年末而不愿多采，導(dǎo)致對(duì)銅的興趣更加低迷。長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)75500-75540元/噸，均價(jià)報(bào)75520元/噸，較上一個(gè)交易日下跌260元/噸。

宏觀消息波動(dòng)：美國(guó)勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月CPI增長(zhǎng)率符合預(yù)期，達(dá)到2.7%，為美聯(lián)儲(chǔ)12月降息提供了空間。然而，通脹的持續(xù)黏性也表明美聯(lián)儲(chǔ)接近2%通脹目標(biāo)的進(jìn)程可能停滯，這一擔(dān)憂對(duì)銅金屬需求前景構(gòu)成壓力。受此影響，隔夜美元指數(shù)與美債市場(chǎng)繼續(xù)震蕩走強(qiáng)，進(jìn)一步壓制了銅價(jià)。據(jù)CME的FedWatch工具顯示，交易商預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)在12月17-18日的會(huì)議上進(jìn)一步降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性高達(dá)98%。

產(chǎn)業(yè)端方面，衛(wèi)星監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，11月全球銅冶煉活動(dòng)顯著反彈，加劇了供應(yīng)端的壓力。除中國(guó)外，整合了采礦業(yè)務(wù)的工廠活動(dòng)也較10月有所增長(zhǎng)。全球被監(jiān)測(cè)的銅冶煉廠產(chǎn)能中，平均有13.4%處于閑置狀態(tài)，為今年2月以來(lái)最低水平。

基本面方面，隨著年末長(zhǎng)單的基本結(jié)束，銅需求逐漸減弱。廢銅商積極逢高出貨，而下游企業(yè)則持觀望態(tài)度，采購(gòu)意愿低迷。加之近期銅價(jià)的反彈，進(jìn)一步壓制了下游企業(yè)的補(bǔ)貨意愿，使得銅價(jià)面臨較大的上行壓力。

技術(shù)面上，滬銅上方76000元/噸的壓力位值得關(guān)注。預(yù)計(jì)銅價(jià)短期內(nèi)仍將維持震蕩態(tài)勢(shì)。

值得注意的是，周一政治局會(huì)議釋放的政策信號(hào)超預(yù)期，曾引發(fā)銅價(jià)大漲。但目前國(guó)內(nèi)政策仍處于提振預(yù)期階段，市場(chǎng)對(duì)當(dāng)下弱現(xiàn)實(shí)的悲觀情緒并未完全扭轉(zhuǎn)。因此，短期銅價(jià)或存在反復(fù)。同時(shí)，投資者也在等待美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)為貨幣政策提供進(jìn)一步方向。

總結(jié)，滬銅當(dāng)前面臨多重壓力，包括宏觀層面的通脹擔(dān)憂、產(chǎn)業(yè)端的供應(yīng)壓力以及基本面上的需求減弱等。因此，短期內(nèi)銅價(jià)或?qū)⒗^續(xù)維持震蕩態(tài)勢(shì)，并存在反復(fù)的可能。操作建議，觀望為宜。

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