核心觀點

黑色系負反饋持續進行下，熱卷行情持續走弱，價格下跌對于現貨成交打擊較為明顯，市場恐慌情緒蔓延。需求暫未出現改善預期，熱卷只有通過供給側結構快速調整等操作幫助供需盡可能快地平衡，但在市場博弈之下，市場止跌企穩顯得“道路漫漫”。

就今日而言，截止8月14日收盤，熱卷主力合約（2410）今日收盤3246點，熱卷2410合約日減倉17177手，呈現減倉下跌的態勢，熱卷今日收盤跌幅達到了3.31%，而盤中跌幅一度超過4%，距離跌停曾經近在咫尺。

宏觀方面，七月信貸和社融數據的發布均沒有為行情帶來止跌企穩的因素，由于沒有宏觀方面的支撐，行情聚焦點則是完全在于行業基本面自身，矛盾逐步被放大的情況下，市場開始交易衰退邏輯。盤面下跌幅度也是較前幾日有明顯擴大。

現貨市場遭受的打擊也較為嚴重，可以看出在近七天內熱卷五日平均成交快速下行，根據調研的市場情況，每日動輒幾十元的下跌砍價已經對大部分貿易商心態造成明顯影響，大部分商家已經對未來行情回暖沒有預期，而現貨砸價不僅并不能帶來成交，反倒遏制了剛需采購，形成惡性循環，從而導致現貨流動性逐漸走弱。

前期的文章中我們已經提出，快速調整供給端平衡供需可能將會是行情盡快止跌企穩的方式，但除了主動減產以外，如何調整市場情緒，使得市場心態重新回歸理性也較為重要，否則現貨端的流動性危機可能將會加重鋼廠的減產壓力，導致負反饋周期被拉長，但就目前的狀況來看，反傾銷導致出口受阻，現貨端市場成交困難，以及補保等對商家的資金壓力，鋼廠利潤不斷走弱，在現貨價格繼續偏弱運行下，利潤的改善需要通過原料端讓利進行調整，但這段過程需要時間，短期情緒難以改善， 雖然9月還存在一定的消費預期，但就現在的情況而言，或許這段時間是短期產業矛盾出清前必須承受的陣痛。

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